小结

由于使用衍生产品而带来的巨大损失使许多资金部管理人员忧心忡忡，针对这些损失，一些非金融机构宣称他们要缩减甚至杜绝使用衍生产品，这一决定很不幸，因为衍生产品确实可以给资金管理人员提供一些管理风险的有效工具。

这些损失突出了我们在第1章中提出的观点：衍生产品既可用于对冲也可用于投机。也就是说衍生产品既可减低风险也可以增加风险。损失产生的大多数情形是因为对衍生产品使用不当，在这些情形中，那些有明确或不明确责任对公司风险进行对冲的雇员却对风险进行了投机。

由这些损失所得出的一个重要教训是内部控制的重要性。公司高管一定要对衍生产品的使用政策，以及允许雇员对市场变动所取的头寸有一个明确的说明。管理人员要确保内控和政策的实施。如果仅仅给予某个人交易衍生产品的授权，但同时对这个人没有实现风险监控，往往会带来金融灾难。