第19章　希腊值

金融机构在场外市场向客户卖出期权后会面临风险管理的问题。如果出售的期权刚好与交易所内交易的期权相同，那么这家金融结构可以在交易所买入同样的期权来对冲其风险敞口。但是，如果所卖出场外市场上的期权是为了满足客户的特殊需要而构造的，那么这一期权与交易所内交易的标准化期权产品会有所不同，这时对冲这一期权的风险就会比较困难。

在这一章里我们将讨论解决这个问题的几种方式。我们将讨论希腊值（Greek letters，或简称为Greeks）。每一个希腊值都是用来度量期权头寸的某种特定风险，而交易员的目标就是管理这些希腊值，以便将风险保持在一个可以接受的范围之内。本章中的分析既适用于交易所内的期权做市商，也适用于金融机构的场外市场交易员。

在本章末我们将讨论如何以合成的形式构造期权。这与期权对冲密切相关：以合成的形式构造期权与对冲相反头寸的期权是一回事。例如，以合成形式所构造的看涨期权多头等价于对冲看涨期权的空头。