小结

保本债券可以通过零息债券与欧式看涨期权生成。这些产品对某些投资人很有吸引力：因为不管期权标的股票的表现如何，产品的发行者会保证投资人的本金。

一些普通交易策略包括单个期权产品与标的股票。例如，卖出一个备保看涨期权包括购买股票与卖出这一股票上的看涨期权；保护看跌期权包括买入一个股票并同时买入这一股票上的看跌期权。前者类似卖出一个看跌期权；后者类似于买入一个看涨期权。

差价交易策略可能涉及持有两个或更多个看涨期权，也可能涉及买入两个或更多看跌期权。牛市差价由买入一个具有较低执行价格的看涨期权（看跌期权）、同时卖出一个具有较高执行价格的看涨期权（看跌期权）来构成。熊市差价由买入一个具有较高执行价格的看跌期权（看涨期权）与卖出一个具有较低执行价格的看跌期权（看涨期权）来构成。蝶式差价由买入一个具有较低价格和一个具有较高执行价格的看涨期权（看跌期权）并且同时卖出两个具有中间执行价格的看涨期权（看跌期权）来构成。日历差价包括卖出一个短期限的看涨期权（看跌期权），并同时买入一个较长期限的看涨（看跌期权）来构成。对角差价包括买入一个期权而同时卖出一个期权，买入与卖出期权的期限和执行价格均可以不同。

组合包括持有同一股票上的看涨和看跌期权。跨式组合包括持有一个看涨期权的多头与一个具有同一执行价格和期限的看跌期权多头。序列组合包括持有一个看涨期权多头和两个具有同一执行价格和期限的看跌期权多头。带式包括持有两个看涨期权的多头和一个具有同样执行价格与期限的看跌期权多头。异价跨式组合包括持有具有不同执行价格但具有同样期限的看涨期权多头和看跌期权多头。运用期权还可以构造出许多其他有趣的产品收益形式。毫不奇怪，期权交易会日趋广泛并会不断受到投资者的青睐。