19.9　Rho

期权交易组合的Rho为交易组合价值变化与利率变化的比率

这一变量用于衡量当其他变量保持不变时，交易组合价值对于利率变化的敏感性。对于一个无股息股票上的欧式看涨期权，Rho由以下公式给出

其中d₂由式（15-20）定义。对于欧式看跌期权

例19-7

如例19-1一样，考虑一个对于无股息股票上的看涨期权，其中股票价格为49美元，执行价格为50美元，无风险利率为5%，期限为20周（=0.3846年），股票价格波动率为20%。这时，S₀=49，K=50，r=0.05，σ=0.2和T=0.3846。

期权的Rho为

因此，当利率增加1%（0.01）时（由5%增长到6%），期权价格相应增长大约0.01×8.91=0.0891。