18.2　期货期权被广泛应用的原因

人们很自然会问，为什么有人会选择交易期货期权而不是交易关于标的资产的期权呢？主要原因似乎是在大多数情形下，期货合约要比标的资产的流动性更好，而且容易交易。还有，在交易所很容易马上获得期货的价格，而标的资产的价格并不一定很容易取得。

考虑长期国债。长期国债的期货市场要比任何个别的国债市场都活跃得多，而且马上可以从交易所的交易中得到长期国债期货的价格。与此相比，只有通过联系一个或更多的交易商，投资者才能取得当前债券市场的价格。因此，当我们看到投资者更愿意交割长期国债期货而不是国债现货时，就不会感到奇怪了。

商品期货的交易往往比直接交易商品本身更容易。例如，在市场上，对活牛期货进行交割比对活牛本身进行交割要容易和方便得多。

期货期权的一个重要特点是对期权的行使并不一定会触发对标的资产的交割，因为在大多数情形下标的期货合约会在到期日之前被平仓。期货期权往往最终以现金结算，这对大多数投资者来讲颇具吸引力，尤其是对于那些缺乏资金而不能在期权行使后买入标的资产的投资者更是如此。另外一个有时人们会提到的优点是期货与期货期权在同一个交易所中同时交易。这给对冲、套利、投机都带来了方便，这也使市场有效性会更高。期货期权还有一个优点是在许多情况下，期货期权比即期期权的交易费用要低。