小结

当计算一个在将来特定时间提供收益的衍生产品价格时，我们会自然地假设衍生产品标的变量的期望值都等于它的远期值，然后再对收益以定价时刻与收益时刻之间的无风险利率进行贴现。在本章中我们说明了这种做法并非永远正确。

当收益依赖于在时间T所观察的债券收益率时，式（30-1）说明债券收益率的期望值应当高于远期债券收益率。这个结论也适用于收益依赖于互换利率的情形。当观察变量值发生的时间为T而收益发生在其后的时间T^*时，变量的远期值应按式（30-4）进行调整。当我们在一种货币下观察变量，而收益却是以另一种货币下结算时，变量远期值应当被加以调整，这种情形下的调整数量由式（30-6）给出。

在第33章中，我们将利用这些结果来处理一些非标准互换。