小结

特种期权是指决定收益的规则比标准期权更为复杂的一类期权。我们在本章共讨论了15种特种期权：组合期权、永续美式期权、非标准美式期权、缺口期权、远期开始期权、棘轮期权、复合期权、选择人期权、障碍期权、二元式期权、回望期权、喊价式期权、亚式期权、资产交换期权、涉及多种资产的期权等。利用第15章的布莱克-斯科尔斯-默顿公式的假设，我们讨论了如何对这些特种期权定价。有些特种期权价格有解析式，但解析式的表达式要远比一般的看涨或看跌期权表达式复杂；有些特种期权只有近似解析解；而对于另一些特种期权，我们只能通过第21章中的数值方法进行推广来求其数值解。在第27章里，我们将进一步讨论关于计算特种期权价格的数值算法。

有些特种期权的对冲要比对一般期权的对冲更为容易，有些会更难。一般来讲，亚式期权的对冲比较容易，这时因为当我们接近到期日时，期权的收益越来越为确定。障碍期权的对冲较为困难，这是因为在障碍附近，Delta具有不连续性。一种对冲特种期权的方式是静态复制，其目的是寻找一个由一般期权所组成的交易组合，这一交易组合在某个边界上与特种期权的价值相同。对特种期权的对冲可以通过卖空这个交易组合来实现。