小结

在过去的20年里，企业高管的报酬迅猛增长，而且大部分的增长来自于行使被授予高管的股票期权。直到2005年，授予平值股票期权是很受欢迎的薪酬方式。这些期权对利润表毫无影响，对雇员却很有价值。现在的会计准则要求将期权作为费用。

对雇员股票期权的定价有许多不同的方法。第1种普通的做法是利用布莱克-斯科尔斯-默顿模型，将期权的有效期设成等于行使期权或期权作废的平均时间。第2种做法是假设当股票价格与执行价格的比率达到一定水平时就立即行使期权。第3种方法是试图估计期权行使概率、股票价格与执行价格的比率以及期权到期时间之间的关系。这种做法可以与二叉树结合起来。

学术界的研究表明，毫无疑问许多公司参与了由倒填股票期权授予日期来减少执行价格，并且仍然将期权当成平值期权的非法活动。对这种非法行为的第1次审判是在2007年。