15.9　累积正态分布函数

在计算式（15-20）与式（15-21）时，我们需要计算标准正态分布的累积函数N（x）。这一函数也可以通过Excel中的函数NORMSDIST来计算。

例15-6

考虑一个6个月期限的期权。股票当前价格为42美元，执行价格为40美元，无风险利率为年率10%，波动率为每年20%，也就是说S₀=42，K=40，r=0.1，σ=0.2，T=0.5，因此

以及

如果该期权为欧式看涨期权，其价值c为

如果该期权为欧式看跌期权，其价值p为

采用以上多项式近似或Excel中的NORMSDIST函数

由此得出

忽略货币的时间价值，股票价格至少上涨2.76美元才能使得看涨期权的投资者盈亏均衡。类似地，股票价格至少下跌2.81美元才能使得看跌期权的投资者盈亏均衡。