作业题

7.20　（a）公司A可以拿到如表7-3所示的利率，它可以按6.45%的固定利率借款3年，那么通过互换，它可以将这个固定利率交换成什么样的浮动利率？

（b）公司B可以拿到如表7-3所示的利率，它可以按LIBOR加75个基点借款5年，那么通过互换，它可以将这个浮动利率交换成什么样的固定利率？

7.21　（a）公司X可以拿到如表7-3所示的利率，它可以以5.5%的固定利率投资4年，那么通过互换，它可以将这个固定利率交换成什么样的浮动利率？

（b）公司Y可以拿到如表7-3所示的利率，它可以以LIBOR加50个基点的浮动利率投资10年，那么通过互换，它可以将这个浮动利率交换成什么样的固定利率？

7.22　1年期LIBOR利率为10%（按年复利）。一家银行将固定利率与12个月期LIBOR进行交换，付款频率为一年一次。2年期与3年期互换利率（按年复利）分别为年率11%和12%。估计2年期与3年期的LIBOR零息利率。

7.23　根据利率互换的条款，一家金融机构同意支付每年10%，并同时收入3个月LIBOR，互换本金为1亿美元，每3个月支付一次，这一互换还有14个月的剩余期限。对于所有期限，与3个月LIBOR进行互换的固定互换利率买入卖出价的平均值为每年12%，1个月以前的3个月LIBOR利率为每年11.8%。所有的利率均为每季度复利一次，该互换的价值是多少？

7.24　公司A是一家英国制造商，它想以固定利率借入美元。公司B是一家美国的跨国公司，它想以固定利率进入英镑。两家公司可以获得以下年利率报价（经税率调整后）：

设计一个互换使作为中介的银行有每年10个基点的净收益，并保证这个互换对A和B两家公司均有15个基点的好处。

7.25　假定美国与澳大利亚的利率期限结构均为水平。美元利率为每年7%，澳元利率为每年9%。每一个澳元的当前价格为0.62美元。在互换协议下，金融机构支付每年8%的澳元并且收入每年4%的美元。两种不同货币所对应的本金分别为1200万美元和2000万澳元。支付每年交换一次，其中一次交换刚刚发生。这一互换剩余期限还有2年。对于金融机构而言，这一互换的价值是多少？假定所有利率均为连续复利。

7.26　一家英国公司X想在美国资金市场以固定利率借入5000万美元，期限为5年。因为这家公司在美国不太知名，直接借入资金几乎不可能。但是这家公司能够以每年12%的固定利率借入英镑。一家美国公司Y想借入5000万英镑，期限为5年。公司Y无法借入这笔英镑资金，但它可以取得每年为10.5%的美元资金。美国5年期的国债收益率为9.5%，英国5年期的国债收益率为10.5%。构造一个使得金融中介机构的净收益为每年0.5%的适当互换。