作业题

8.16　假定如图8-3所示的ABS和ABS CDO中，分配给高级、中层、股权份额的本金比例分别为70%、20%、10%，这对表8-1产生什么影响？

8.17　“再次证券化是一个非常糟糕的业务模式，由证券化中层份额资产来作为抵押品所派生出的AAA级份额比一般资产抵押证券AAA级份额的违约率要更高。”讨论这个观点。

8.18　类似于图8-3，假定由ABS CDO的某些中层份额我们进一步派生出新的份额资产。这种资产称作CDO平方（CDO square）。假定ABS份额如图8-3的形式产生，65%的本金被分配为AAA份额，25%本金被分配为BBB份额，10%本金被分配为股权份额。当标的资产损失的比率到哪种程度时，由这种形式派生出的AAA份额会经历损失？（假定产生份额资产的抵押资产组合的违约损失率相同。）

8.19　如果如图8-3中ABS的中层份额的覆盖范围（宽度）变小，同时中层份额本金减少的数量被平分于高级份额和股权份额中，这时会发生什么？尤其是对表8-1有何影响？

8.20　假定在2000年，某市场参与者利用图8-1的形式来产生份额资产，期限为10年，假定在产品发行后的前期，账下资产没有任何违约，但在第8年年末，由于信用危机，资产违约损失达本金的17%，在最后两年，账下资产没有任何损失，资产本身没有前期付款。对于资产份额相对表现进行分析。在分析中假定LIBOR利率为常数3%，分析中要考虑利息和本金付款。