第36章　重大金融损失与借鉴

自20世纪80年代中期开始，衍生品市场出现了若干起引人注目的重大损失，其中最大的损失来自于有关美国住房按揭产品的交易，这在第8章已经有所讨论。在业界事例36-1中，我们列举了其中一些金融机构的损失；在业界事例36-2中，我们列举了其中一些非金融机构的损失。这些事件有一个显著特点，那就是由某一个雇员造成重大损失所出现的次数较为突出。在1995年，由于尼克·利森（Nick Leeson）的交易而使一个运作了200年之久的英国老牌银行巴林银行垮台；在1994里，由于罗伯特·西特仑（Robert Citron）的交易而给美国加州奥兰治县造成的损失高达20亿美元；约瑟夫·杰特（Joseph Jett）的交易给基德公司（Kidder Peabody）造成的损失达3.5亿美元；约翰·拉斯纳克（John Rusnak）给爱尔兰联合银行（Allied Irish Bank）带来的7亿美元损失在2002年得以曝光；在2006年，由于布莱恩·亨特（Brian Hunter）的风险交易而使Amaranth对冲基金损失了60亿美元；在2008年，法国兴业银行（Societe Generale）的杰里米·科维尔（Jerome Kerviel）在股指期货交易中，给银行造成的损失数量超出了70亿美元。瑞银集团（UBS）、壳牌原油公司（Shell）以及住友株式会社（Sumitomo）的巨额损失均是由某一个人的行为而造成的。

这里列举的损失有些涉及衍生产品，但这些损失并不能代表整个衍生产品市场的现状。衍生产品市场的规模达数万亿，无论从哪个角度看这个行业都是一个十分成功的行业，这个市场确实满足了许多客户的需求。业界事例36-1和业界事例36-2中所列举的事件只是整个交易市场的一小部分（无论是交易数量还是交易规模），尽管如此，我们仍然应该认真思考一下从这些事件中能够吸取什么样的教训。