练习题

33.1　计算业界事例33-1中互换的所有固定现金流及其支付时间。假设计量天数惯例是用于目标支付日期而不是实际支付日期。

33.2　假设在某种互换中约定固定利率与2倍的LIBOR利率相交换。对这个互换还能利用“假设远期利率将会实现”的规则来定价吗？

33.3　如下2年期的定息对浮息复合互换的价值是多少？互换本金是1亿美元，支付每半年进行一次。互换是收取固定利率而支付浮动利率。固定利率是8%并按8.3%的利率复利（都是每半年复利一次）。浮动利率是LIBOR加上10个基点并按LIBOR加上20个基点的利率复利。LIBOR零息曲线呈水平状，利率为8%，按半年复利（并用来贴现）。

33.4　在一个5年期的互换中，假定以通常方式付出的利率为LIBOR，收入的利率为以LIBOR复利的LIBOR利率。双方的本金均为1亿美元。付出LIBOR的频率为6个月，收入LIBOR的复合频率也为6个月。假定利率曲线为水平5%，计算互换价值。

33.5　仔细解释为什么一个银行可能会对货币互换的现金流使用与LIBOR稍微不同的利率进行贴现。

33.6　在第33.4节的例33-3中，如果所有上限波动率是18%而不是20%，5年期互换上所有期权的波动率均为13%而不是15%，计算总的曲率/时间调整。为了计算互换价值，3年后的5年期互换利率应当假设成多少？互换的价值是多少？

33.7　解释为什么普通互换和第33.2节里的复合互换可以利用“远期利率将会实现”的规则来定价，但对第33.4节里的LIBOR后置互换却不行。

33.8　在书中讨论的计息互换中，只有当浮动利率低于某个水平时固定利率才会累计。讨论如何将分析推广到另一种情形，只有当浮动利率高于某一水平而低于另一水平时才会累计。