第8章　证券化与2007年信用危机

像远期、期货、互换以及期权这样衍生产品的主要用途是将风险从经济体系中的一个实体转移到另一个实体。本书的前7章已经着重讨论了远期、期货和互换。在讨论期权之前，我们考虑在经济生活中转移风险的另外一个重要方式：证券化。

由于在2007年开始的信用危机（有时也称为“信用紧缩”）中所扮演的角色，证券化已成为一个备受关注的话题。此次危机起源于美国房屋按揭所产生的金融产品，之后迅速从美国蔓延至其他国家，并且从金融市场到实体经济。有的金融机构破产，其他更多的机构不得不接受政府救助。毫无疑问，21世纪的第1个10年对整个金融行业而言是灾难性的。

在这一章中，我们将讨论证券化的本质以及它在危机中所扮演的角色。我们还将深入了解美国按揭市场、资产支持证券、债务抵押债券（CDO）、瀑布式现金流和金融市场动机的重要性。