前言

    有时连我自己都难以相信此书出版于1988年的第1版只有13章，篇幅只有330页！我必须不断扩充本书的内容来跟上衍生产品市场的迅速发展趋势。

    与本书的前几版类似，这一版的读者有几类。该书可作为商学、经济学、金融数学以及金融工程专业的研究生教材，也可以作为高年级中具有较好定量数学背景的大学生教材。还有，许多衍生产品市场的从业人员会发现该书是一本很有用的参考书。购书的读者中有一半是衍生产品市场和风险管理中的分析员、交易员以及其他有关从业人员，对这一点我感到非常欣慰。

    执笔衍生产品写作的作者必须做出的一个关键性决策是有关数学的运用程度，如果书中采用的数学难度太深，那么许多学生和从业人员会认为内容高不可攀；如果书中采用数学难度太浅，那么对许多重要问题的讨论会不可避免地停留在非常浅显的水平。在写作中，我对书中采用的数学和符号的处理非常谨慎，一些非关键的数学内容或者被省略，或者被包含在每章末的附录中，也有一些内容可以在我的网页上获得。我仔细解释了对许多读者而言有可能是新的概念，并针对这些概念给出了许多数值计算例子。

    《期权、期货及其他衍生产品》（Options，Futures，and Other Derivatives）可用于衍生产品的入门课程，也可用于高等课程。教师在课堂上可以多种形式应用此书。讲授衍生产品入门课程的教师可以将课堂的大部分时间花在书的前半部分；讲授衍生产品高等课程的教师可以将本书后半部分的章节进行不同组合来进行教学。我发现无论是对于入门课程还是高等课程而言，第36章的内容都十分有益。

    本版新增内容

    该书的很多内容都得到了改进和更新，第9版的更新包括以下几个方面。

    1.本书在很多地方都增加了新的内容来讨论业界采用的隔夜指数互换（OIS）贴现利率。

    2.在本书的前半部分中增加了一章专门讨论贴现利率、信用风险和资金费用。

    3.增加了关于场外衍生产品市场监管的新内容。

    4.增加了更多关于中央清算、保证金要求和互换实施场所的内容。

    5.讨论了芝加哥交易所提供的末日期权（DOOM）和信用事件两点式期权（CEBO）等产品。

    6.对于布莱克-斯科尔斯-默顿公式中的每项都给出了新的、非技术性的解释。

    7.讨论了永续期权和其他永续衍生产品。

    8.本书对于前面版本所引入的信用风险和信用衍生品中的关键产品类型和重要话题进行了扩写和更新。

    9.对于单因子均衡模型给出了更为全面的讨论。

    10.DerivaGem软件有几点更新（见下面的说明）。

    11.对于题库（Test Bank）进行了改进，采用本书的教师可以拿到题库。

    12.在每章结束增加了一些新的习题。

    软件

    此书包括DerivaGem软件的第3.00版本，这一软件包括两个Excel的应用：期权计算器（Options Calculator）及应用工具（Applications Builder）。期权计算器包括一个易于应用的软件，用户可以利用这些软件来对多类不同形式的期权进行定价。应用工具中包括若干Excel函数，用户可以在这些函数的基础上研发自身的应用程序，应用工具包括若干程序，这些程序采用不同的数值计算方法，学生可以将这些程序用于验证期权的性质。教师可以采用应用工具来设计出更为有趣的作业题，学生可以直接接触程序原代码。

    DerivaGem 3.00软件包括许多新功能，用户可以利用软件，并通过第27章所讨论的CEV、默顿（Merton）、混合跳跃扩散（mixed-jump diffusion）、方差Gamma等模型来对欧式期权定价，也可以进行蒙特卡罗模拟试验。利用市场数据，用户可以构建LIBOR和OIS曲线，基于曲线，用户可以对互换和债券定价。对互换、上限及互换期权定价时，用户可以采用OIS和LIBOR两种不同的贴现方式。

    本书的最后有关于这一软件的说明，用户可以在以下网页上下载此软件的最新版本http://www.personhighered.com/hull。

    教师手册

    选用此书的教师可以通过在线的形式从培生公司来获得教师手册，这一手册包含了对于所有问题的答案（包括练习题和作业题），同时也含有每章的讲义、题库习题、课程组织心得和一些相关的Excel计算表。

    技术报告

    书中的某些观点是通过技术报告（Technical Notes）来说明的。读者可以在我的网页下载这些技术报告www-2.rotman.utoronto.ca/~hull/technicalnotes。

    在本书中，我没有包括这些技术报告，这是为了能够更好地组织材料，以保证学生更好地理解所讲述的内容。

    致谢

    在此书的写作过程中，许多人提供了帮助。事实上，如果一一列举所有给过此书建议的人，那所占篇幅就太长了。在这里我想强调，我特别受益于许多学术界用此书授课的同仁建议，以及金融从业人员的评论；同时特别感谢多伦多大学上我课的学生，他们给此书提供了许多非常好的建议。感谢几何出版社（Geometric Press）Eddie Mizzi的终稿编辑工作和装订。罗马国际社会科学自由大学（Luiss Guido Carli University in Rome）的Emilio Barone为本书提供了许多详尽的建议。

    我要特别感谢艾伦·怀特（Alan White），艾伦是我在多伦多大学的同事，在过去的大约30年里，艾伦和我在衍生产品和风险管理领域有许多合作研究。在这期间，我们花了大量的时间在一些关键领域进行探讨，此书中采用的许多新观点，以及对一些旧观点的新的解释方法是艾伦和我共同拥有的。艾伦是DerivaGem软件的主要开发者。

    我要特别感谢培生公司的多位工作人员，特别是Donna Battista，Alison Kalil和Erin McDonagh，我在此感谢他们对我的热情帮助、建议以及鼓励。我在此欢迎读者对此书提出建议。我的e-mail地址是hull@rotman.utoronto.ca。

    约翰·赫尔

    多伦多大学罗特曼管理学院