温和稳定的通货膨胀的好处

客观上讲，作为一项对一般福利影响的衡量指标，较之于失业，通货膨胀率在美国远非一个严重的问题。事实上，一个稳定、温和且可靠的通货膨胀率，通过名义利率的调整是完全可以被适应的，并且在涉及货币支付的长期合同当中，人们也完全可以将通胀率公式化。当然，频繁的价格调整会带来些许“菜单成本”，而且会计工作也必须随之改变；但另外，如此稳定的通货膨胀不仅有利于扩大货币政策的范围，以使其更好地阻止经济下行，同时也有利于扩大所得税税基。这样一来，就可能得到更多的税入，也就更有可能采取累进程度更高、边际税率更低的税制，从而也就更可能实现更多温和的反激励效果。

比如，如果一项政策能够让通货膨胀率维持在5%，那么货币当局就能够以4%~7%的名义利率来为资本形成进行融资，相应的实际利率区间就是-1%~＋2%。因此，在经济面临下滑时，通胀率就是推动资本形成的有力工具。名义应计收入的所得税就等于实际净所得税加上一个净资产的百分比。虽然这并不是一种纯粹的净所得税，但从其结果来看，这是一项不错的税收。