通货膨胀病原学

然而，赤字本身并不意味着通货膨胀，同样，平衡预算也不能确保稳定的价格水平。通货膨胀是各种价格分别独立上涨之后的总结果。有些价格是在竞争性的、非人格化的（impersonal）市场中形成的合理价格，有些价格则由买方确立，而越来越多的价格则由卖方确立。只要提高价格带来的销售收入增加大于销量减少的损失，卖家就有动力提价，而现在卖家提价的空间越来越大了。造成这一后果的原因在于商品的日益繁复和产品的差异化，不论出于其固有属性还是人为因素。

在商品终端零售层面，消费者日益被各种虚浮的广告和花哨的品种搞得晕头转向，“货比三家”变得越来越不容易，从而每一个卖家面对的都是缺乏弹性的需求曲线。就中间投入品而言，在规格性能和配送时间等方面，采购方的要求越来越精细，因此供货产品的专门化程度也越来越高。综合考虑各种后果之后，买家并不愿仅仅因为微小的价格差异而更换供货商。

在劳动力市场上，除了工会的力量之外，企业需要的人才也越来越专业化，社会压力也要求企业对待员工更加慷慨大方，从而，面对“薪水至少和成活成本同步上涨”的要求，雇主很难拒绝。只有在面临异常激烈的竞争（如放松管制后各家航空公司之间的竞争）或来自国外的竞争时，人们才能接受实际工资的下降，甚至仅仅是工资水平未能实现预期的增长（基于总体生产率的提升）。