财政政策与货币政策的冲突

总的来说，就摆脱经济危机的各种方案来看，似乎不存在完全不会引起经常账户赤字（不论其如何定义）扩大的灵丹妙药。实事求是地讲，极有可能出现的一种状况是：由各种方案激发出的购买力上升，全都被价格水平的上升稀释掉了，而并未带来产出水平的上升，进而联邦储备委员会采取提高利率和控制信贷的应对之策。其实，联邦储备委员会成立的目的就是为了捍卫货币的地位，当金融界逐渐成为裁决一切善恶的主宰时，通货膨胀就是对货币纯洁品质的一种亵渎，因此与失业相比，通货膨胀更值得关注。实际上，具有确定性预期的通货膨胀，只要持续的时期不是太长，对达成交易的妨碍微乎其微。而未预期到的通货膨胀率变动，不论是上升还是下降，其结果主要是一个不平等的再分配过程，好比一场大范围的分赃活动（distributed embezzlement）；相比之下，失业对总产出的影响则类似于毁坏（vandalism），并且还会造成许多社会问题，如无家可归、吸毒、犯罪等。因此，当前亟须重塑联邦储备委员会，使其对各种优先选项重新排序。