旧金山金矿的悲剧

美国第二银行销声匿迹，就连联邦存款也被杰克逊转到了被称为“宠儿”的州立银行，自此，美国银行业失去了教父。

金融江湖失去教父是好事吗？人们很快就看到了答案。

众所周知，美国是联邦体制，各州都别出心裁地拟定政策：1836年之后，有的州（比如得克萨斯州和阿肯色州）禁止一切形式的银行存在；有的州（比如印第安纳州和密苏里州）放开了银行牌照审批；有的州（比如新英格兰地区各州）则一事一议，一家一家地批准银行牌照；有的州（比如纽约州、密歇根州）则批准了自由银行立法，把银行作为普通企业对待，只要筹集到一定资本就可以组建银行，不需要银行特许牌照……

经济学，或者说金融学，不同于自然科学，因为金融不能放在实验室里得出结论，一种金融理论无论说得多么天花乱坠，都必须经过经济实践的检验，试错成本异常高昂。所幸，19世纪30—40年代的美国银行体系为银行体制发展提供了一次绝佳的试错机会。

总体看来，1836年后的美国银行体系相对自由，以纽约州、密歇根州为代表，不需要准入核准，只需依靠市场自我调节。相对宽松的准入体制催生了一批银行，有的银行因实力太差被戏称为“野猫银行”。

这段时间美国产生了多少家银行，我没有查到特别精确的数字，但有一件事可以肯定：随着银行数量的增加，银行券必然随之增加。不发行银行券，银行无以为生，银行券多了，货币就会骤然增多，通胀必将如约而至。

失去了货币当局的约束，商业银行终于拥有了货币发行权。1832—1836年，短短4年间，流通中的货币从6000万美元猛增至1.7亿美元，货币增发像一匹脱缰的野马，在市场上任意驰骋。

在英美文学中，这个时期被称为“镀铜时代”，这是一个“没有资本的信贷和没有诚实的企业的时代”，金银让位于“无价值的纸币”，“各州银行正用纸片发行货币，就像一架蒸汽印刷母机。申请贷款时，不需要出示什么，只要说急需用钱就行……价格像青烟一般扶摇直上”。

货币增发，资金会流入实体经济，会创造更多利润。问题是，实体经济与金融业互动有个过程，不可能立竿见影。偏偏人类的金融本性更看重眼前，不看将来，如果缺乏规制，那么，在更为巨大的利润面前，蓬勃而出的货币不仅会流入实体经济，还会流入投机领域，具体来说就是美国西部土地和大城市房产，进而又对后续资金产生示范作用。正是这个原因，信贷扩张往往与资产泡沫关联性很强，1836—1839年的美国便是如此，芝加哥、纽约等大城市房价涨幅高达3~6倍。

危机的经济学内涵永恒不变，那就是一旦货币资金不能顺畅流入实体经济，投资品价格就必将被扭曲，飞翔的货币总要寻找去处。实体经济资金失血越来越严重，1837年，年轻的美国经历了有史以来第一次全面性危机。原本西进运动创造了巨大的市场，根本不应该在经济起飞时刻出现这样的危机。

19世纪是金本位时代，面对货币扩张，总有人率先挤兑黄金。这场银行界盛宴，不足一年就无法支撑下去了，1836年，整个美国已经找不到可以兑换黄金的银行了。恰在此时，1837年1月2日，美国财政部在银行体系提取了900万美元现金，整个市场立即在当月崩溃。

原本炙手可热的房地产已经找不到买家了，接着，流通中的货币也出了问题，人们不再接受绝大部分银行券，而黄金又变得奇缺。

接下来就是经济危机了，全美国房产、土地、股票暴跌，90%以上的工厂破产、商店关门，失业率奇高无比；接下来，危机席卷了全球，英国宣布禁止对美国运输黄金，同时停止对美的棉花贸易。

危机状态在美国整整持续了11年，危机的拯救者——瑞士人苏特尔变成了一个不折不扣的倒霉蛋。

1848年，一名工人在苏特尔的农场中发现了金沙，这是一个巨大的金矿。毋庸置疑，有金矿自然就有与货币对应的黄金，后来，苏特尔的农场有了一个新的名字——旧金山。旧时，这里确实曾有金子。

巨大的金矿含量迅速弥补了流通中黄金的不足。有了充足的黄金供应，美国金融和整个经济体系才会恢复元气，否则，整个新大陆体系都有可能因为货币匮乏而失去生机。

这一过程对于苏特尔来说却是一场噩梦。1848年，他的农场被全国各地涌来的淘金者践踏。人们一遍又一遍地翻找金沙，他的三个儿子为了保卫农场，被蜂拥而至的淘金者杀死，苏特尔自己则成了旧金山的流浪汉。

在冷血的黄金世界，苏特尔在流浪25年之后猝死在美国国会大厦之前，临死前怀里还揣着要求法院保护他个人财产、返还金矿的诉讼状。