国王的金融天赋

有了前面的铺垫，现在让我们把目光拉回17世纪的西欧。

1688年，威廉三世幸运地入主英格兰，然而他确实不是一名幸运儿，出生前8天父亲去世，顶着贵族的光环却欠缺实力。不只是他，他所在的奥兰治家族几乎被荷兰贵族排除在外。

自助者，天助之！

动荡的荷兰为奥兰治家族打开了上升通道。1672年，英法联军几乎使荷兰灭亡，奥兰治家族领导荷兰人击溃了强敌，威廉三世走上了政治舞台。令人大跌眼镜的是，这位新任荷兰陆海军统帅最先显示出来的并非军事才能，而是超人的金融天赋。

1672年，法国、英国、神圣罗马帝国联军攻入荷兰，荷兰7个联省中5个已经沦陷。在最危急的时刻，挤兑爆发了——每一个人都想在战争到来之前保住财富。这就是所谓金融市场中的恐惧，恐惧一旦蔓延，无须外敌，阿姆斯特丹就已经漆黑一片。当年6月的阿姆斯特丹，几乎所有人都跑到阿姆斯特丹银行门口要求兑付票据，疯狂抛售荷属东印度公司股票。

处理金融危机，如果放到查理二世或者詹姆士二世身上就简单了，这两位信奉君权神授的君主一定会下令强行停兑。以这二位国王的做派，没有风险的时候尚且无缘无故停兑，何况战时？

威廉三世此时只有22岁，他拿出了截然不同的方案。治疗恐惧无须停兑，甚至不需要拿出真金白银，只要让人们看到希望，恐惧便不治自愈。

面对汹涌的挤兑人群，6月的某天，威廉三世身着便装来到阿姆斯特丹银行，他的身份自然成为挤兑人群的焦点。人们随着他来到金库门口，他沉着地命令士兵打开金库大门，为挤兑者兑付黄金。

大部分人没有见过辉煌壮观的地下金库，其中的景观更是令人叹为观止——摆放的金银居然贴着几十年前的封条！国家富饶至此，几十年前的黄金尚未动用！关于这批金银储备是不是真的在地窖里封藏了几十年，我们并未查到确切资料，只知道有文献提到当时的封条贴了几十年，威廉对仍旧要求兑现的挤兑者进行如数兑付，在演讲中向民众许下承诺：所有阿姆斯特丹银行发行的银行券都将有效！

威廉三世这个故事姑且可以当作稗官野史来读，但我们不难发现威廉三世的小聪明：几十年前的封条尚未启封，当时的封存技术能让封条保持几十年不变吗？如果不能，那么这是不是一个小把戏？我们可以确定的事实是，这个小把戏曾经无数次在世界历史舞台上上演，屡试不爽，威廉这一次的把戏只是其中之一而已。

果然，小把戏平息了挤兑，强大的信誉能给予人们良好的预期，也许下一刻战局还有可能失去控制，但此时此刻平息挤兑对国家来说一定是最优选择！

平息一场挤兑或骚乱，需要的不仅仅是真金白银，还有强大的智慧。威廉三世能从容面对这场风波或者骚乱，靠的不仅仅是他的把戏，还有钢铁般坚定的决心：我的国家确实很危险，但我绝不会眼睁睁地看着她失败，因为我会战死在联省的最后一条壕沟里！

寂寥的夜空中，人性或许会闪烁神性的光芒，星光却永远无法遮掩绵延无边的黑夜。人性不可抹去贪婪与恐惧，金融市场用盈亏来惩罚或者奖赏，在无人可以超越的天道中，唯一可以让市场冷静下来的只有最强大的信誉！建立最强大的信誉，以最强大的信誉影响金融市场，不仅要做好形势预判，更要看透万人之心，这或许是世界上最难的事情。

1688年，威廉三世入主英国，荷兰和英国自然而然地联合在一起，这是当时欧洲最强大的两个国家，眼看威廉就要统一多佛海峡两岸了。最不想见到这种情况的当然是法王路易十四，路易十四就算觉悟不如宋太祖赵匡胤，也断然不至于让威廉三世在西欧平稳酣睡——本来隔着海峡还好一些，现在荷兰可就在眼皮底下！

威廉三世夫妇刚刚入主英国，路易十四就动起了歪脑筋，联合西班牙等另一批欧洲势力图谋进攻英国本土。

光荣革命尚未光荣完成，英国立即面临新的挑战，要想完胜法国，威廉三世最需要的就是钱，但是此时的威廉三世最缺的恰恰是钱……

当年查理二世君臣在伦敦沿门托钵，试图借到10万英镑。现在英国人请来了威廉三世，这就意味着不想借钱给王室。

面对强敌，威廉三世没有办法，只能继续借钱。结果很明显——根本借不到钱。1689年，法国纠集军队，气势汹汹，已经欺负到英国家门口了，但威廉三世筹款的结果是：与法国战争时向商民借款，竟无应者。

有条件要借，没有条件创造条件也要借！

这事对于斯图亚特王朝的列祖列宗来说或许会有些棘手，却难不倒威廉三世这位金融天才。1691年，威廉三世向市场承诺，从现在开始，王室新债务不再一次性还本付息，所有债务由国库按年摊还。由此，英国人在建立现代银行方面做了第一次尝试，主角是一个叫威廉·派特森的人，威廉·派特森大声喊道：“建立一家银行吧，这样王室就有钱了！”

威廉·派特森宣布出资120万英镑借给英国王室，作为对价，王室要支付6.5万英镑利息，而且要允许他成立英伦银行，并授予英伦银行货币发行权。

国王可以从英伦银行借钱，一旦开此先例，英伦银行就具备货币发行权，那岂不是国王想借多少钱都可以？

议会掌握税收审批权，如果国王得到了财权，那么议会将如何自处？

是否允许国王向银行借钱，是下议院讨论的焦点。英国议院的两个党派是托利党和辉格党^[1]，托利党人多少对斯图亚特王朝还存有幻想，根本不希望威廉三世获得稳定的财源；辉格党人也担心，如果国王可以从银行借钱，那么最终将使得国王凌驾于议会之上。

为了限制英伦银行的借款能力，更是为了限制威廉三世的财源，下议院表示不可能授予银行货币发行权，威廉·派特森成立英伦银行的努力就此失败。遗憾的是，威廉·派特森心灰意冷，放弃了努力，回家乡苏格兰去了。

英伦银行未能成立，对法战争仍在继续。

1694年年初，托利党被威廉三世踢出了内阁，以辉格党人为主的内阁成立了。辉格党占领了内阁，摆在眼前的问题是：不让詹姆士二世复辟，就必须弄到钱来打仗。

为了弄到钱，威廉三世和辉格党人想尽一切办法：加税、借款、彩票……然而，所有办法都失败了，在尝试了所有敛财办法之后，他们仍然没有借到足够的钱。此时此刻，路易十四的法国军队正在耀武扬威，准备谋划进攻英国本土……

最危急的时刻，一位贵族组织人马拟定了一份筹资方案：成立一家银行，向王室提供200万英镑借款，年化利率7%，该银行获得货币发行权。但是，当时的英国财政部向商民借款利率高达40%，时任财政大臣查尔斯认为7%的利率纯属无稽之谈，对该方案根本不予理会。

所幸，这份提议得到了另一位贵族——辉格党人迈克尔·戈弗雷（后来英格兰银行的第一任副总裁）的重视，迈克尔找到了当时的财政大臣查尔斯，原本查尔斯就是威廉·派特森的好朋友，对通过建立银行来缓解财政危机的方案兴趣盎然。

两人一拍即合，迈克尔稍微修改了一下该方案，把英伦银行的名字改成了英格兰银行，就提交给了下议院，一场大辩论开始了。

1694年，托利党人已经丧失了多数内阁席位，辉格党人在内阁中占据了23个席位，托利党人仅占2席。英格兰银行能够顺利诞生肯定跟内阁的这种情况息息相关，如果托利党人在内阁中占据主要席位，那么，威廉三世能否顺利获得银行贷款很值得怀疑。托利党人曾经公开反对筹建英格兰银行，《新编剑桥世界近代史》这样记载：“计划设立英格兰银行时，托利党就抗议：‘银行是共和国的制度。在威尼斯、热那亚、阿姆斯特丹和汉堡，银行很繁荣，但是，谁听说过法兰西或西班牙有银行呢？’”

与托利党相比，辉格党相对开明，辉格党人中本身就有很多银行家，包括财政大臣查尔斯在内，他们对筹建英格兰银行都持支持态度。第一任英格兰银行总裁约翰·霍布伦就是辉格党人，在议会辩论期间，他和一批辉格党人摇旗呐喊。

辉格党人对英格兰银行的筹建起到了关键作用，这一点反复被现有文献提及，然而，即使是辉格党人，也对建立英格兰银行惴惴不安。辉格党和托利党都通过议会限制王权，议会最强大的撒手锏在于通过限制税收限制王权财源，一旦国王获得了贷款便利，怎样才能限制王权？

约翰·H.伍德在《英美中央银行史》中这样描述当时的情景：“当时人们对国家银行依然相当恐惧……人们害怕英格兰银行会成为政府用来避免立法机关控制的工具。”何况筹建英格兰银行对现有银行体系来说是一把双刃剑，能分一杯羹当然更好，如果不能跻身其列，一个强势的英格兰银行出现，现有商业银行的前景就会相当暗淡。

英格兰银行筹备人与政府官员和议员们进行了一场艰难的谈判。最终，议会在4月25日授予“英格兰银行行长和公司”货币发行特许状，但英格兰银行必须为王室提供120万英镑贷款，年化收益率8%，其中50%应于8月1日前到账，7月1日前股东必须缴清资本金；王室以“轮船吨税和啤酒、麦芽酒以及其他酒类的税收和关税”作为担保。

有意思的是，这些税收提案跟英格兰银行在一个议案中被讨论。妄自揣测，股东此举一定是为了让议案容易通过，并借机提醒议员：英格兰银行的负债并非无源之水，王室信用还有吨税以及其他税种做担保。

或许有意为之，议会讨论的时候将法案命名为《商品运输吨税法案》，因此在历史上，这份金融业奠基性文献被称为《吨税法案》，没有提及银行的概念，以至有一段时间大家将英格兰银行冠名为“吨税银行”。这种做法果然起到了作用，从下议院辩论开始，反对者都没有明确反对成立吨税银行，而是把关键点放在了议案合法程序上：成立吨税银行这样重要的议案，不能和《吨税法案》一起过会，应该另案单独讨论。

尽管有争议，下议院还是勉强通过了《吨税法案》。之后议案移交上议院，上议院的政客个个都是玩猫腻的高手，这种小把戏在他们眼里简直就是小儿科。刚刚开始讨论，上议院就是一顿猛烈的炮火，指责下议院不应将关于一家银行的议案放在关于吨税的讨论之中，这颇有瞒天过海的嫌疑。

《吨税法案》在上议院整整辩论了一天，从上午9点到下午6点，辩论主题早已离开了《吨税法案》本身。反对者坚持成立银行的议案应该单列，支持者认为上议院无权取消下议院通过的议案。

既然无法说服对方，就投票决定吧！

最终，《吨税法案》以43票赞成、31票反对的结果获得通过，数小时后英国国王威廉三世就批准了该议案，这时候就不必遮遮掩掩地叫“吨税银行”了，从此，英格兰银行诞生了。

英格兰银行诞生的法律条件齐全了，该银行向王室提供120万英镑贷款，作为对价，王室承认银行发行票据为法定货币，其他主营业务为买卖金银、商业票据贴现及货物抵押。但是，反对者并未罢手；另外，即使是银行股东在这个方面也没有十足的信心：为了制约王权借款能力，王室向英格兰银行借款必须获得议会批准，银行不得购买或储存土地。

当时普遍的看法是，土地是价值最稳定的财富，也是最适合作为货币储备的物资。反对者认为，断绝了土地储备，英格兰银行业务发展能力有限，后来的事实证明这一点确实给英格兰银行造成了很大麻烦，一度使之几近破产（后文详述）。

1694年6月21日，英格兰银行正式招股，用现在的说法叫“路演”。路演取得了很大成功，第一天就募集了1/4股份，三天后募集了一半股份，10天内募集到了全部资本120万英镑。现有资料显示，英格兰银行成立之初共有1250位股东，最大的股东是英国国王威廉三世，入股1万英镑；其次是英格兰银行总裁，入股4000英镑；副总裁入股3000英镑；其余大小不等，最小的股东只入股25英镑。

7月27日，英格兰银行正式成立，名字叫作“英格兰银行总裁公司”（这才是当时英格兰银行的名字，这里沿用习惯性称呼，仍称之为“英格兰银行”）。

[1] 托利党是保守党的前身，诞生于17世纪末，是光荣革命的主角之一；辉格党是自由党的前身，反对君主立宪，试图建立资产阶级共和国。