4.4 近几年的孵化热点

最近两三年，中国孵化载体市场的新老交替现象明显，不断有孵化载体倒闭或被收购。同时AI孵化载体、区块链孵化载体等新型孵化载体层出不穷。新型孵化载体伴随技术的发展而诞生，集中于网红经济、共享经济、数字经济等热点领域。

资本持续注入KOL（Key Opinion Leader，关键意见领袖）市场，抢占顶级流量，把握时代风向

KOL通过自媒体帮助品牌和供应链触达粉丝和消费者，以实现商业价值。据统计，目前KOL产业规模已超过千亿元，未来仍将有六成品牌计划利用KOL进行社会化营销。

商家积极布局，培养当家花旦

近年来，KOL成为企业争夺流量的新高地，传统电商甚至各大企业都陆续入局KOL孵化。淘宝是最早开始网红孵化，并进行商家扶持策略的电商企业，此后，京东、蘑菇街等电商纷纷入局。欧莱雅等美妆品牌更是大力培育具有超强带货能力的网红，参与KOL孵化竞争。

表4–26 近几年入局KOL的玩家及其相关动作

数据来源：公开信息，IKMResearch

KOL作为崭新的营销渠道，其快速壮大的背后是全球几代传播媒介、注意力资源的变迁。入局KOL孵化领域、更好地吸引年轻一代消费者的注意力成为商品端玩家的共识。从2015年到2019年第一季度，阿里巴巴、京东的拉新成本分别从155、120元增长到536、758元，拼多多的获客成本从2018年到2019年第一季度已经翻倍，线上获客成本快速上升。

在电商平台获客成本不断走高的今天，孵化自家KOL无疑是一条争夺流量的必经之路。孵化KOL便于传播品牌，降低获客成本，创造商业价值。2019年的“618购物节”期间，淘宝直播已占据应用程序内部3%的点击流量，并贡献了130亿元的交易额，推出了薇娅、李佳琦等一批头部主播。同期蘑菇街的直播成交总额同比大增600%。有数据显示，2018年，淘宝直播月增速达350%，全年拉动的成交总额突破1 000亿元，进店转化率超过65%。

平台通过KOL与品牌商建立合作，为其提供服务，可以培养用户的长期使用习惯，使流量直接导入平台，能够高效简洁地吸收用户，拓宽获利渠道。

MCN机构竞争正处于如火如荼的状态，先试水企业拔得头筹

MCN机构是目前主要的KOL孵化载体。新浪微博大数据显示，近几年的MCN机构数量快速上升。保守估计，2018年有5 000家MCN机构，2019年预估将超过1万家，部分业内人士认为潜在水下的MCN机构有3万 ~ 4万家。如涵电商、万合天宜、同道文化、品牌工作室“钱夫人”等孵化载体由于成功孵化出了张大奕、叫兽易小星、同道大叔、雪梨等红人，成为行业内较知名的孵化载体。

在最先试水的一批企业中，如涵电商、Revolve等机构已经拔得头筹。如涵电商成为KOL孵化第一股，已经成功登陆美国纳斯达克。公开数据显示，2014年，如涵电商成功孵化出网红张大奕，开创“网红营销”的新商业模式，此后获得多笔融资，在5年内成功上市，服务的国内外知名品牌超过500家。

流量争夺进入白热化阶段，中国KOL孵化存在特殊性

在人人都是自媒体的时代，KOL孵化变得愈加困难，流量向头部集中的趋势明显。统计显示，2019年第二季度，全网红人总量增加4%，但因活跃度下降了6%，活跃红人数量反而降低了3%。值得注意的是，活跃度下降的红人主要集中在粉丝数量为10万~30万的人中，拥有大量粉丝的红人，粉丝增速依旧保持在5%以上。

KOL的商业价值体现在其庞大且忠实度高的粉丝群体。当互联网普及率达到70%时，消费者不再满足于目录式、分类式的购买方式，更具代入感的新型信息接触形式成为人们消费时的重要参考。

头部超级应用占据了中国用户的海量时间，滋生了庞大的内容消费市场。不同于Instagram（照片墙）等海外流行社交平台，KOL已经发展为中国消费者接触商品信息的新型渠道。未来，KOL孵化将列入各大厂商、电商拓展渠道的目标选项，作为品牌流量的补充渠道，具有较大的发展空间。

数字经济前景驱动力足，巨头企业与央行瞄准区块链发展

多地政府重视数字经济的发展，福建、云南、重庆等省、自治区、直辖市将发展区块链的规划写入了政府工作报告。2019年10月，上海市委常委举行会议，审议通过了《上海加快发展数字经济推动实体经济高质量发展的实施意见》；云南省揭牌成立了云南省数字经济开发区，启动了数字经济产业发展基金。数字经济运用全新的生产要素和生产组织方式，为人类社会带来全方位变革，促进经济由外生型增长向内生型增长转变，已经成为大势所趋。

区块链技术具有可追溯性等特点，有望成为未来数字经济的基础设施，像水电煤一样，构成现有的生产力、生产资料与生产关系的基础。区块链将构建信任机制的基础设施，融入金融体系，巨大的商业机遇有待孕育。

企业区块链孵化投入明显增多，新类型的孵化器诞生

2018年，区块链的媒体关注度回归到正常水平，企业对区块链孵化投入明显增多。

大型企业，尤其是科技金融企业纷纷试水区块链技术。蚂蚁金服对区块链应用做出了最早的布局。目前，企业所拥有的区块链专利数量全球最多。IBM推出全新的区块链产品，帮助初创企业及开发者打造自己的分布式账本技术。

相比现有的科技金融数据处理速度，区块链技术在交易效率上明显较低。2017年的“双11购物节”，支付宝的每秒交易处理能力已超过25万笔，VISA也可以达到每秒7万笔左右，而比特币的处理能力仍然停留在每秒7笔，号称进入区块链2.0的以太坊，目前的平均处理速度也只有每秒20笔。

近年来，孵化器增加的速度放缓，但区块链孵化器诞生的速度明显加快。截至2018年底，中国已经诞生了22家区块链产业园，其中82%的区块链产业园的运营时间不足2年，均是2016—2017年间诞生的孵化载体。在投资规模上，投资规模在1亿元以下的区块链产业园区数量最多，占比达46%；投资规模在1亿~10亿元区间的产业园区占比为36%；投资规模超过10亿元的园区数量最少，占比仅为18%。

表4–27 新兴的区块链孵化载体

数据来源：IKMResearch

数字经济有望引发社会分配变革，巨头企业紧盯数字经济市场蛋糕

数字经济具有改变社会资源分配方式的重大意义，一度成为各大公司争相发展的重点内容。目前，电子支付是科技金融领域的重要产物，能实现对交易过程中社会资源流向的记录。

数字货币是数字经济时代使用的工具之一。目前，支付宝、微信等第三方支付平台交易时用的货币仍需要通过银行账户转款，实际处理的货币仍对应着普通钞票。但数字货币本身属于交易货币，具有支付和流通属性，其本质与实际货币相同。与传统纸质货币点对点的支付路径相比，电子支付需要经过消费者—特约商户—商业银行—支付机构—清算机构的支付过程，市场链条过于漫长。

区块链是数字经济时代备受瞩目的重要技术。区块链技术利用技术革新搭建了一套新的社会信任机制，区块链能够充分释放数字经济蕴含的巨大能量，数字经济有望使社会金融实现零边际成本的目标。传统的生产活动受制于边际成本上升，在生产达到一定规模后，额外投入生产要素所带来的折旧和损耗会超过边际收益。区块链技术可以提升社会效率，目前已成为各大巨头争相关注的技术。

全球各国央行也在积极进行区块链研究，在国家层面上对数字经济进行深度研究与跟进。中国人民银行对DCEP（央行数字货币）的研究已有五六年的时间，区块链技术推出的全新加密电子货币体系趋于成熟。我国央行有望推出数字货币，成为全球第一个推出数字货币的央行。

表4–28 巨头企业紧盯数字经济的大蛋糕

数据来源：IKMResearch，2019

截至2019年，全球多国央行对区块链技术采取积极观望态度，其中包括中国、德国、加拿大等国家。尽管美联储尚未对区块链技术进行明确表态，但美国银行均在积极关注区块链技术，已加入国际贸易区块链联盟Marco Polo。美国的专利数量位居全球第二。巴西中央银行通过与IBM合作使用Hyperledger Fabric（超级账本组织），正式启动了区块链ID（身份）平台，计划于2020年11月启用基于区块链的即时支付系统。截至2019年9月，全球已有220多家银行签署了最初的服务协议，允许通过摩根大通推出的基于区块链技术的银行间信息网络共享支付数据。

随着央行、大型企业等社会重要力量进入区块链，数字经济社会加速到来，社会变革即将发生。区块链孵化载体作为重要的中间组织，有望打通分散的区块链板块，在数字经济社会中扮演组织者的角色，全面加快数字经济社会的发展。

资本持续青睐人工智能，孵化规则日益明朗

人工智能将提升社会劳动生产率，特别是在有效降低劳动成本、优化产品和服务、创造新市场和就业等方面带来革命性转变。世界银行《2016年世界发展报告：数字红利》表明，中国目前有55%~77%的劳动岗位将由于技术水平较低而被自动化系统或人工智能取代，而印度劳动力市场上会被自动化系统或人工智能替代的劳动岗位比例在43%~ 69%之间，世界经合组织国家的比例则在57%左右。预计到2030年，全球将会有30%的工作被自动化系统或人工智能取代。

世界上越来越多的政府和企业组织逐渐认识到，人工智能在经济发展和战略布局上的重要性。

表4–29 国家出台的有关新一代人工智能的政策

数据来源：IKMResearch

资本持续青睐，市场由狂热转为理性

2016年是人工智能获得媒体曝光最多的一年，也是其发展势头强劲的一年，大量人工智能项目获得投资。

2018年以来，资本仍持续青睐人工智能领域。2015年，人工智能领域的投资总额达450亿元，2016年和2017年维持增长态势。2019年上半年，中国人工智能领域共获融资超过478亿元，取得不俗的成绩。

值得注意的是，2016年，人工智能领域的强势发展离不开资本的周期性涌入。2016年以来，私募证券投资基金产品数量和管理规模持续稳步增加。同时，资产管理规模在20亿元以上的私募基金管理人比去年增加了55%，资产管理规模在100亿元以上的私募基金管理人比去年增加了53%。

2018年开始，基金市场融资趋紧，基金要在市场上获得现金变得困难，资本的减少在一定程度上也使投资人和投资机构变得更加谨慎。此外，人工智能项目吸引力有限，在大量资本涌入的情况下，人工智能企业的估值处于高位，基金进入成本高，收益率不可同日而语。2014—2018年，中国人工智能领域共发生126起退出事件，数量仅为同时期投资事件的1/20。其中，IPO退出占四成，回报仅为1.83倍。

图4–26 人工智能领域的融资情况

数据来源：德勤，IKMResearch，2019

人工智能孵化载体数量稳步上升

在逐渐回归平淡的孵化器市场中，人工智能孵化器的数量稳步上升。大型互联网与国际知名孵化载体均瞄准中国。腾讯、百度、微软加速器、YC近两年均动作频频。2018年，滴滴出行成立了人工智能实验室——Didi AI labs，探索解决AI领域的技术难题；2019年8月，百度AI加速器第四期已经结业；世界知名汽车配件厂商博世更是在上海创立汽车垂直领域的人工智能加速器——博世汽车人工智能加速器；YC正式进入中国。此后，YC中国发布AI投资计划。

部分企业尚未创设孵化载体和探索孵化模式，但已经调整企业内部人才培育规则。其中，LinkedIn（领英）成立人工智能学院，内部孵化AI工程师；华为计划在5年内孵化50万AI工程师，并打算在成都启动人才培训基地。

全国各地的工业园区已经将人工智能作为产业发展的主攻方向之一，苏州高铁新城人工智能产业园、南京新港高新技术产业园、北京亦庄人工智能科学园、山东日照经济技术开发区、上海长阳创谷园区、中关村壹号、中国（杭州）人工智能小镇、苏州人工智能产业园等8家园区成为全国首批人工智能示范园区。

技术引入改写孵化评价规则

和电商、共享经济等模式创新不同，人工智能领域的企业属于技术创新类型。顶层的企业、投资方直接垄断大量技术人才，可剩下的团队对孵化载体的需求不高。

人工智能企业对孵化载体的需求发生巨大改变。除了基础的办公场地、财务、法务等需求，个性化需求强劲。2018年，将近90%的人工智能公司处于亏损状态，公司运营成本中占比最高的是硬件成本和数据成本。传统孵化载体无法帮助初创企业降低运营成本，导致其孵化效果与项目吸引力大打折扣。

目前，在泛人工智能产业链上，初创企业大多在专攻垂直领域的技术。单打独斗难以发挥最大价值，组合起来却可以产生最大的效益。人工智能孵化载体仍有机会在其中承担产业链“撮合者”的角色，对垂直领域的AI技术进行更多组合，有助于初创AI企业实现场景落地。

多领域探索共享经济，深度拓展边界

共享经济模式在互联网技术的助力下能够颠覆传统的商业模式，并因其具有快速、便利、个性化等特性，可以渗透用户生活。共享经济是一种技术、制度和组织的组合创新方式，能够大幅降低交易过程中供需双方的成本。

各行业深入共享经济孵化，拥抱新理念

共享是一种新兴的消费理念，消费市场前景广阔。多个行业领域正积极拥抱共享理念，进行共享经济的孵化。

交通出行领域的共享孵化最早得到市场认可。相关数据显示，2018年，交通出行领域的共享经济交易规模达2 478亿元，增长率为23.3%。在部分城市，互联网新出行企业的市场份额甚至已经超过90%。共享出行领域已经诞生了滴滴、优步等全球著名的独角兽企业，出行方式仍在持续升级。2018年，滴滴成立人工智能实验室，发布智慧交通战略产品——“交通大脑”，旨在进一步提升出行效率。

共享充电从无到有，企业间经历了多番厮杀，部分共享充电企业已经成功实现盈利。2017年，街电宣布已在部分城市实现盈利；小电用户数量接近1亿；来电也达到了收支平衡；怪兽充电则在2019年4月拿到了顺为资本、高瓴资本的3 000万美元融资。

图4–27 2019年，中国共享充电用户规模

数据来源：产业信息网，IKMResearch

此外，单车、医疗、厨房、衣服、雨伞等领域均出现了共享经济的身影。受共享出行领域融资大幅下降的影响，2018年，我国共享经济领域的融资首次出现负增长，同比下降23.2%。共享医疗、制造业等高使用门槛行业的融资火热，深度降低社会经营成本的理念已经成为共享经济孵化领域的共识。

跨界孵化打造新应用场景，共享经济向深度和广度发展

共享经济窗口效应强，越来越多的企业开始跨界，以保证主营业务更好地抵达目标人群。出行作为重要的高消费频次场景，企业跨界孵化融合与业务防御动作更为频繁。从汽车制造厂商到房地产企业，均瞄准了共享出行这块大蛋糕。

据不完全统计，自2013年以来，汽车分时租赁领域至少已经有了36个入局者，在全国20座城市总计投放了超过8万台分时租赁汽车，拥有550万用户。

汽车制造厂商进入共享出行孵化领域的重要原因在于：①共享消费理念具有潜力，能够突破汽车厂商现在的经营销售模式。部分消费者或将受益于汽车租赁模式而减少对汽车的购买需求，对汽车制造商造成巨大冲击；②共享出行成为拓宽企业品牌、抢占用户市场的重要窗口。一线城市受汽车牌照摇号政策的影响，购买力无法完全释放。汽车制造厂商入局共享出行，使消费者与产品有了接触的可能。

表4–30 共享出行领域的入局者涵盖汽车厂商与房地产企业

数据来源：公开信息，IKMResearch

房地产商入局共享出行，目的是锁定高消费人群，使不动产这样的大宗消费品更快地接触潜在客户，进而提升商品的竞争力。

共享经济依托技术建立了一个个独立而丰富的使用场景，从而描摹出了精准的用户画像，成为下游对用户进行高效营销的重要途径。基于外延拓展特性，共享经济与传统的商业模式有望形成更深入的连接，并持续发展，而相关的孵化和衍生技术也将不断发展。

5G技术受到空前重视，国企举起重资产投资大旗

按照移动通信领域的10年定律，每隔10年便有新一代的移动通信技术投入商用。2000年12月，日本以招标的方式颁发3G牌照，并于2001年10月由NTT DoCoMo公司在全球开通首个WCDMA（宽带码分多址技术）服务，标志3G技术进入商用阶段。2009年12月，北欧运营商TeliaSonera率先完成了4G（第四代移动通信技术）网络的建设，为瑞典首都斯德哥尔摩、挪威首都奥斯陆的市民提供4G服务，标志着4G网络进入商用阶段。从技术发展的路径来看，5G（第五代移动通信技术）是移动通信技术发展的下一站。6G（第六代移动通信技术）是毫米波技术。6G要想实现真正规模化应用还有待进一步的研发。

目前，全球主要国家均将发展5G技术上升到战略高度，对5G技术的重视程度空前。

表4–31 与5G有关的国家政策

资料来源：IKMResearch，2018

踩准时代节点，长期技术积累铺筑超高科技壁垒

中国跻身全球5G技术第一阵营，在重技术领域获得如此成绩相当不易。这次成功转化离不开中国在过往发展中对重基建项目经验的积累，对时机的把握，以及在新兴技术领域的沉淀。

5G技术是长期科技投入转化的结果。华为作为目前全球唯一一个真正具备5G生产制造能力的企业，每年将10%以上的销售收入投入研发和创新。华为2015年研发投入596亿元，2016年研发投入606亿元，2017年研发投入900亿元，2018年研发投入1 015亿元，10年累计研发投入超过4 145亿元。华为在2018年《财富》世界500强研发投入排行榜中名列第4。

图4–28 2018年，《财富》世界500强研发投入排行榜

数据来源：《财富》世界500强研发投入排行榜，IKMResearch，2019

专利技术进一步提高了技术门槛。中国移动通信产业历经“2G跟随、3G突破”，实现了“4G同步、5G引领”的历史性跨越，中国的5G标准必要专利数量排名全球第一。从技术到产业，需要经历技术专利化、专利标准化、标准产业化的过程。中国的3家运营商由于体量较大，规模、投资处于世界前列，在明确标准需求、出现争端及最后投票的时候，具有较大的影响力。中国5G的成功孵化是技术研发到市场影响综合协作的结果。

超重基建投入孵化，国家扶持增强驱动

5G建设是一项超重基建投入，网络资金需求体量大。中国信息通信研究院的《5G产业经济贡献》报告显示，2020—2025年，5G网络总投资额预计在9 000亿~15 000亿元之间，同期电信企业5G业务收入累计将达到19 000亿元。统计网站Statista预测，2021年，5G连接数量将达到2 000万，5G移动基础设施的支出预计为23亿美元；Research And Markets预测，全球5G市场在未来5年内将以97%的复合年增长率扩张，到2025年将达到2 510亿美元的市场规模。

由于对重基建的投入很大，全球范围内具有独立建设能力的国家寥寥无几。3G时代，日本实现技术引领与建设引领；4G时代，美国占据主导地位；而在5G时代，日本、美国等昔日的领头羊国家之前的建设成本尚未完全回收，再加上5G建设的资金需求远超3G、4G建设，因此更加考验国家的意志力与执行力。

借力国企强有力地推动5G建设，联合建设避免社会资源浪费

5G网络建设周期超过基金的普遍使用周期。从3G和4G建设的经验来看，至少需要4年的时间，5G网络的用户数量与渗透率才能逐渐达到较高水平，此后研发成本和投资成本会快速下降。5G网络基站建设周期预计为4年，投资成本的回收时间至少在2~3年，资金使用周期至少为6年。大多数人民币基金的封闭周期通常在2~5年，超长的资金使用周期难以快速兑现对客户的承诺。

民营企业难以承受全部建设压力，仅有不到10%的基金规模超过百亿元。相比总投资额需求在万亿元级别的5G产业，这无异于杯水车薪。

由于有超高的建设要求，因此国企联合可以避免社会资源浪费。联合主流运营商进行5G建设，成为多数国家进行5G建设的重要手段。在日本，运营商NTT DoCoMo和JTOWER宣布将成立一家开发基础设施共享解决方案的公司。运营商Rakuten Mobile与KDDI达成了战略合作关系，进行区域网络合作应用；在韩国，SK、KT和LG U+三家运营商共建共享5G网络，加速对5G网络的部署，有效利用资源，减少重复投资；在美国，T-Mobile与Sprint合并，合作进行5G建设；在中国，中国电信和中国联通宣布共同建设5G网络，分别在划定区域内负责5G网络的建设和运营工作。

联合建设也体现在应用领域的孵化上，大型企业联合斥重资布局5G孵化，撬动社会资源。

表4–32 大企业入局5G技术孵化的近况

数据来源：IKMResearch，2019

当前的5G孵化市场仍是一片蓝海，技术应用型孵化由国有企业以及相关技术企业牵头。5G技术的使用门槛降低后，将有更多的孵化载体加入竞争。兼具技术实力与资金实力的孵化载体，将会由于在早期阶段就进入孵化市场而获得更有利的发展。

电竞产业吸收政策红利，打造低成本年轻人流量池

据统计，我国2018年举办的热门电竞赛事超过500项，正在运营的电竞战队超过5 000个，国内电竞用户规模达5亿，市场规模达千亿元。今年上半年，电竞市场实际销售收入513.2亿元，电竞从业者44万人。中国已成为世界上最具影响力、最具潜力的电子竞技市场。

政策红利促使电竞产业蓬勃发展

从对电竞行业将信将疑到国内各大城市争先发展电竞产业，电竞产业受政策转向刺激明显。自从2016年4月，国家发改委、教育部、工信部等24部门联合下发《关于印发促进消费带动转型升级行动方案的通知》，明确提出要“开展电子竞技游戏游艺赛事活动”，电竞产业迎来极大转机。

表4–33 中国和国际组织对电竞产业的扶持

数据来源：IKMResearch

各地方政府积极推进有关电竞项目的政策落地。2019年，包括上海、海南、重庆、西安、杭州在内的各地都在着力打造电竞产业。继上海推出20条意见力争建成“世界电竞之都”后，海南也发布“海六条”，从资金、人才、税收、赛事审批和内容传播等方面支持电竞产业。重庆忠县、安徽芜湖、江苏太仓、浙江杭州、河南孟州、辽宁葫芦岛等地相继宣布加入建设电竞小镇的队伍，并喊出了“电竞+赛事”“电竞+工业”等口号，平均建设一座电竞小镇需要投入将近20亿元。

孵化形式多样，创新应用探索

电竞孵化载体逐渐兴起，传统企业入局电竞孵化的现象近年来显著增多。在电竞赛事中，苏宁、奔驰、欧莱雅等赞助商的身影随处可见。

表4–34 企业入局电竞孵化的近况

数据来源：IKMResearch，2019

“腾讯游戏竞技平台”是较资深的电竞孵化载体，其正从赛事计划、人才培养等多个方面进行电竞产业的探索，帮助腾讯旗下竞技对抗类游戏打造连通线上线下的大型赛事，并向观看及参与电子竞技赛事的游戏玩家提供服务。

多元化场景吸引用户，以低成本获取年轻用户流量

电竞赛事作为一个独立的娱乐内容，有着独立的营销场景及更丰富和开放的线上线下联动合作空间。2017年，苏宁、京东、奔驰、欧莱雅等赞助商入局电竞领域。

电竞产业相关企业已经由单纯的游戏生产制造商逐渐扩展至强有力的品牌。

对中小型游戏厂商来说，电竞赛事是一个重要的渠道，能增加游戏收入、延长游戏的生命周期，一项好的赛事能让一款游戏的生命至少延长2~3年。尽管目前大部分电竞企业尚未盈利，但这种针对年轻用户的培养模式仍在继续。

对传统品牌来说，跨界入驻能够帮助品牌方迅速网罗年轻群体，并快速定位目标人群，玩转线上线下，联动终端消费，完成针对精准消费人群的终端引流。线下赛事的流量获取成本低，在二、三线城市的校园联赛中获得流量比较容易，对年轻人极具吸引力。

电竞行业的可拓展性强，甚至可以将之用于国家军事人才队伍的选拔与培训。美国陆军计划进军电竞界，筹备组建一支陆军电竞战队，呼吁现役和预备役军人参加游戏竞赛，用电子游戏的方式训练士兵v，降低培养一个合格士兵的费用。利用超过2 300万用户的电竞平台，美国军方能够快速吸引更多年轻人参与士兵选拔。

电竞产业受政策带动，未来几年具有较高发展潜力，电竞孵化领域的创新具有高成长性的特征。目前，电竞产业的利润集中在游戏厂家，中下游玩家的话语权有限，产业生态有进一步孵化的空间。若未来的政策红利消失，电竞产业的相关发展将受到一定影响。