第3章　概率估值：情景分析、决策树和模拟算法

前一章探讨了依据企业风险调整价值的方法。无论市场应用程度如何，我们阐述的所有估值方法都共享一个主题：一项资产或一个企业的风险都内含于一个数字——更高的贴现率或更低的现金流。这种调整几乎总是要求我们对风险的属性做出（常常是不现实的）假设。

针对投资风险的评估和表述，本章着力探讨一种不同且更有益的方式。有一种努力是试图评估各种不同可能结果之下资产或公司的预期价值，而我们更愿意设法获取在每种或每组结果之下资产价值可能会是多少的信息。本节始于资产价值分析的最简单的三种情景：最佳情景、最可能的情景和最差的情景。然后，我们把讨论延伸到更一般化的情景分析。我们会继而探究决策树的运用——处理离散风险的更完整的方法。在结束本章时，我们会评述蒙特卡罗模拟法——评估所有风险的最完备的方法。