金融生态圈之陆金所：互联网理财第一品牌

2009年，平安开始关注和研究金融资产交易所的模式，聘请麦肯锡制订了全国性金交所的发展方案，试图在综合金融实践基础上，借鉴芝加哥商品交易所和美国洲际交易所的模式和经验，全资建成金融业的“阿里巴巴+淘宝”。

该项目在平安内部被认为是深化综合金融战略、建立以科技引领综合金融模式的核心工作，是下一步创新发展的重点。平安把当时还处于“概念阶段”的交易所的注册地，选在了上海。

按平安的行事风格，要么不做，要做就要成为全市场领导者。为此，平安聘请麦肯锡的全球顶尖团队专门参与，内部也组建了非常专业的团队，团队成员包括此前曾参与统筹“百万客户大回访”和张江后援中心建设的顾敏。他后来离开了平安，凭借丰富的传统金融与互联网金融实战经验，成为微众银行创始人、董事长。

2011年4月，一个叫计葵生的美国人进入了马明哲的视野。他于1987年首次从美国到中国，后来一直在亚洲工作，曾在麦肯锡工作14年之后，又担任过中国台湾的台新金融控股股份公司运营长。

见面时，马明哲向计葵生介绍了平安的发展计划，建议计葵生担任CIO，即首席创新执行官。在当时，计葵生并不完全知晓加入平安后该做哪些具体工作，但“创新”两字对他产生了足够的吸引力。

数月后，马明哲接待了麦肯锡前全球总裁鲍达民。会谈设定了多个议题，其中有一个就是关于“建设金融资产交易所”的。鲍达民对平安的想法非常赞同，认为这是一套全新的商业模式，能够通过开放的网上交易平台积聚客户、积累资产，并与平安的主营业务结合形成良好的协同效应。

很快，“上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司”（陆金所）开始启动，在上海市政府的支持下，于2011年9月在上海注册成立。

2012年6月，在一次头脑风暴上，陆金所被定位为“一个开放的平台”，按照当时的规划，该平台的业务应涵盖所有金融机构的产品，如拆借（活期银行存款）、信托产品、应收账款、股票抵押融资、委托贷款以及不同收益的金融产品。

很多高管都还记得，在当初的会议上，马明哲亲自给大家讲陆金所的发展思路，说到激动处，还画了流程图给大家看，点名让大家发表意见。

李源祥在和我们交流时说：“说实话，当时我们真都没太听明白他想干什么，只是直觉上认为不是很靠谱。后来，陆金所的业务模式变了很多次，不断改变、调整，终于成为一家成功的互联网金融公司。”

不止一个高管告诉我们，马明哲的一些创新想法，初期比较模糊，但他接着会去找大量专业人士参与设计方案，尝试、推翻、再尝试、再推翻，最后找到可行的道路。

为了将客户的资金从银行吸引到陆金所，就必须提供比银行活期、定存、国债等的利率更高的产品，那样才有足够吸引力。另外，由于没有门店，因此移动端的渠道的建设和服务至关重要。网络渠道要充分体现出安全、快捷、方便的特点，让大量的资金通过交易所平台进行流动，最终使这个交易所成为平安强大门户的一部分，为客户创造高效率、高频率和高活跃度的服务。

马明哲在陆金所从无到有的过程中，亲力亲为，一些流程图都是他亲手画的。他曾对计葵生说，“你的KPI很简单，就是将陆金所发展成为市场领导者，无论业务规模、客户基础、交易量都要达到市场领先。”

在迅速做大后，2015年，陆金所首次提出对互联网金融投资者进行适当性管理的理念，通过对金融资产进行准确风险分类，对投资者进行风险承受能力分类，按量化模型对两者进行匹配，实现资产和资金精准匹配以及产品的全生命周期风险管理。

2015年4月，陆金所完成一轮4.85亿美元的融资，这时它的估值已接近100亿美元。投资方包括私募股权BlackPine、鼎晖投资以及中金旗下私募股权部门。

接着，陆金所和平安旗下的另一创新业务“平安普惠”进行整合。

2015年5月，深圳市信安投资咨询有限责任公司更名为“平安普惠投资咨询有限公司”（相关内容见下节）。“平安普惠”这个名称，首次正式出现在平安的子公司序列中。

平安普惠金融业务集群，整合了平安直通贷款业务、陆金所辖下的P2P（个人对个人）小额信用贷款以及平安信用保证保险事业部三个模块，打通了平安旗下的“天地网”资源，致力于解决小微企业融资难、融资贵问题，服务小微企业和个人消费金融需求，让人人享有借贷权。

同年8月20日，平安发布关联交易公告，旗下控股子公司平安海外控股拟将其所持的普惠（有限）100%的股权转让给陆金所（控股），该股权转让完成后，普惠（有限）100%的股权将由陆金所（控股）持有。

根据官方说法，平安将陆金所（控股）和普惠（有限）下属的普惠金融业务集群进行合并，是为了加快互联网金融业务的战略部署，加强线上线下协同能力。通过与普惠金融的结合，陆金所形成了独特的O2O（线上到线下）业务模式。这一互联网金融与传统金融业务的整合，带来了一波估值的强劲上涨。

2016年1月18日，陆金所正式对外宣布，完成12.16亿美元融资，其中包括B轮投资者9.24亿美元投资和A轮投资者行使认购期权投资的2.92亿美元。融资完成后，陆金所估值达到了185亿美元，让外界咋舌。

2016年7月，陆金所在新加坡设立陆金所（国际）平台。这是在“一带一路”倡议下，首个将国际总部设于“一带一路”金融枢纽新加坡的中国金融科技企业。这一年是陆金所成立的第6个年头，“6”的中文大写恰好是“陆”。

“今天的果是过去5~10年前种的因，今天种的因又是5~10年之后的果。你必须现在就种树，不种树就没有未来。”计葵生引用马明哲的话，表示陆金所开始追求一个更大的梦想——打造开放平台。陆金所拥有巨大流量优势，积累了丰富的运营和风控经验，自身将不再生产“产品”，与产品合作方不再有任何竞争关系。

陆金所平台化的最终目标，是搭建一个完备的互联网金融生态体系。在陆金所平台上，不仅有资产和产品提供方、投资者，也有支付机构、评级机构、律师事务所等各个参与方。

2019年3月12日，平安2018年年报发布，首次“官宣”了陆金所C轮融资金额为13.3亿美元，投后估值达到394亿美元。此次投资陆金所的机构既有全球知名机构、国家主权基金，也有知名私募、金融机构及家族资金等。

虽然陆金所自身的合规能力出众，但2013年之后兴起的P2P贷款热中，众多平台风控体系脆弱，初心不良，频频爆雷，制造了许多社会问题，最终被监管部门严肃整顿，全行业偃旗息鼓。

2017年8月3日，马明哲在《人民日报》刊发署名文章。他说自己早在2015年8月就表达过观点：“99%的互联网金融都是‘皇帝的新衣’。”平安从2011年设立互联网金融平台陆金所至今，从未发生一起投资者利益受损的风险事件。他建议，鼓励持牌的专业金融机构投资互联网金融，建立金融科技准入制度，严厉打击不合法的互联网金融平台。此后，根据公开信息显示，陆金所旗下P2P业务更名为“陆金服”，由上海陆金所互联网金融信息服务有限公司运营，注册资本为1亿元，这也正是陆金所控股的运营主体。

2019年7月，平安表示，陆金服P2P业务正积极响应和配合监管部门的“三降”要求，现有产品与客户权益不受影响。所谓“三降”，是指有关部门要求P2P平台压降存量业务规模、出借人数量、借款人数量。

全行业进行整顿，陆金所也需要转型。平安迅速找到了一条新路。2019年11月27日，银保监会发布批复，同意平安集团在上海筹建平安消费金融有限公司。

一切都向着更加有序的方向发展。