1.4.2　众筹模式解读

大多数基于众筹平台筹集的众筹项目都可以归为以下四类之一：募捐型、奖励型、借贷型及股权型。其中，借贷型众筹项目最多，其2012年的筹款总额达到了120亿美元，实现了111%的年增长率，主要由来自基于众筹的小额贷款以及本地企业的中型贷款项目。而在过去几年，募捐型众筹是筹集资金最多的，但是在2012年只有45%的增长率，总额为9.79亿美元。募捐型众筹在近些年来非常有效地帮助解决了一些社会问题和灾难救助。股权型众筹的发展则由于受到了法律的限制而发展缓慢。然而，在一些国家，这种形式的众筹得到了许可。在这些国家里，股权型众筹在2012年筹集了1.16亿美元，相对于2011年实现了30%的增长率。在美国，全国性的众筹可能会在美国证券交易委员会（SEC）根据JOBS法案第三章确定明确的法规后得到实现。而佐治亚州和堪萨斯州则已经明确了众筹在本州内的法律条款。州法律限制下的众筹需要发起人和参与者都是本州的居民，才可以发起类似的众筹。没有实际经济回报的众筹项目（捐助型和奖励型）总共筹集了14亿美元，实现了85%的年增长率。由于这种模式使得那些受公众欢迎的产品或者服务从原型设计到市场的过程大幅度地缩短了，奖励型众筹受到了初创公司和中小企业的欢迎。从而使得这种众筹模式也得到了发展。最早使用奖励型众筹的是音乐人、作家和表演者，以至于到现在，大家都还认为众筹只适用于这些人。但是有证据说明这个结论绝对是错的。尽管如此，对企业的风投也得到了很大的关注，尤其是对那些有经济回报的众筹项目。

在所有众筹项目中，社会活动是最活跃的，有27.4%的众筹项目是关于社会活动的。商业和企业众筹则仅次于社会活动众筹，达到了16.9%，而电影及表演艺术和音乐及唱片两种艺术类众筹则分别占了11.9%和7.5%。5.9%的众筹项目是关于能源和环境的，这个分类也处于快速发展中。

通过研究有经济回报众筹项目和无经济回报众筹项目在各个分类中所占的比例，我们可以分析驱动这种众筹项目的主要众筹形式。从下图中可以看出，两种众筹方式在社会事件类的众筹中带来的推动力比较平均，这证明了不同的众筹模式对大众有着几乎相同的吸引力。商业和企业类众筹以及能源和环境类众筹则更多地由有经济回报的众筹活动所驱动。对于商业活动，可能是由于筹集者事先就想好了如何利用筹集资金来进行投资，从而带来回报。而对于环境问题，由于筹集者很难具体定义具体的回报，而只能使用经济回报来实施众筹。现在也有一些众筹平台考虑采用一种新的众筹模型来解决这个问题。对于艺术方面的众筹，我们发现电影和表演类的众筹使用了两种回报方式，音乐和唱片类则主要由奖励型众筹活动所驱动。这可能主要是因为这类众筹通常众筹目标较低而无法提供现金回报所导致的。

1.募捐型众筹

无经济回报类众筹很受欢迎，尤其是募捐型众筹。募捐型众筹在各个众筹目的分类中都得到了应用。社会事件类的众筹是使用这种模式最多的分类，而商业和企业类众筹则是最少使用这种模式的。这种模式也很受创意型项目的欢迎，尤其是音乐类和表演艺术类项目。

2.奖励型众筹

奖励型众筹，毋庸置疑是最受媒体关注的一种众筹形式。总体来说，这种众筹形式在各个领域（如艺术、企业活动、商业活动等行业）的应用很平均。而能源和环境则是一个例外，奖励型众筹在这个领域还处于发展初期。

3.借贷型众筹

借贷是一种最简单的金融工具。还款金额及时间由借贷协议所确定。这个协议通常包含了约定的还款计划和贷款利率。因此，相对于其他金融工具，借贷所能带来的潜在回报就不会太高。所以，借贷型众筹主要由一些稳定的中小型企业采用。从下图中可以看出，商业和企业分类是使用借贷型众筹最多的分类，能源和环境类其次。社会事件和创意类众筹由于无法保证实际的回报率，则很少使用这种众筹方式。

4.股权型众筹

毫无疑问，股权型众筹主要应用在商业企业的众筹活动中。所以，商业和企业类是使用这种众筹模式最多的分类，社会活动类紧随其后。下图中，信息和通讯技术由于是这个领域的领跑者，因此从商业和企业类中分离了出来。信息和通讯技术能领跑可能与筹款方式及风险结构等无关，而仅仅是因为这个领域的投资者和众筹发起人对众筹这个工具接触得更多而已。