第三部分

投资管理行业的未来

第三部分与前两部分不同。这里，我想谈谈投资管理行业的未来。我们可以说变化贯穿了整个共同基金行业的发展史：最开始只有少数几家公司，主要投资蓝筹股；之后行业经历了沸腾的岁月，炒作之风盛行；然后是货币市场基金崛起；再后来是明星基金经理独领风骚；现在到了指数基金大发展的时代，从最初的传统指数基金到近年来流行的交易型开放式指数基金……可以预见，变化依然是共同基金行业的主题。

在本书第三部分，我想谈谈未来投资管理行业面临的三个主要挑战。第17章讨论共同基金的组织架构问题，也就是共同基金如何做到真正的互惠，即将投资人的利益放在第一位。

第18章讨论像标准普尔500指数这样的宽基指数，驳斥学术界对它的不实之词；另外还想谈谈大量机构持有指数基金带来的影响。

第19章我将大胆预测联邦政府对共同基金和其他资产管理行业新的立法及其影响。我把这项法规称作《2030金融机构法案》，当然，2030这个年份纯属我的臆测。《2030金融机构法案》将取代古老的《1940年投资公司法案》，这项法案主要监管的是封闭式基金，而这类品种现在早成了明日黄花。《1940年投资公司法案》难以应对目前出现的新挑战，比如指数基金的崛起。在第19章最后，我还要谈谈其他几个新出现的问题。第三部分有一个共同主题，就是以投资者利益为先。