9.4.3　现金

一个投资组合的现金配额既有着灵活性的功能，也有限制风险的功效。有一种最常见的误解：人们必须永远满额投资。实际上，只有手握足量现金额度时，才能抓住稍纵即逝的投资机会。因此，在几乎所有情况下，手持最低限额的流动性都是必要的。

在美国全国广播公司的一次采访中，巴菲特支持了这种观点：“我总是喜欢手握10亿美元现金，你知道，这是我喜欢常年放在手边的钱。”

除了便于捕捉机会外，一笔缓冲现金还有下述好处：万一需要流动性外流时（因为计划外的大额并购），无须触碰现有头寸。由于库存现金和股票市场缺乏关联性，投资组合风险可以通过流动性比率进行控制。此外，还可以借助红利平均收益率指标，来考虑证券组合的流动性。