2007年5月4日

诸多误区

老穆和唐小鸭双双正数，其他人包括牛哥和猛男，全部被关仓。

而且，老穆和唐小鸭还有一个共同的特点：他们的交易费用都是负数！也就是说，他们做交易的成本小于零——不仅不用交钱，而且还赚了钱！其实，老穆的交易费用已经连续好几天都是负数了，他很善于摆单进出仓，这样，他就可以从各个电子交易平台（ECNs）赚到很多的返点，那些返点在抵消掉了SEC费等费用之后还有剩余，因此，他在交易费用上就赚钱了。这些钱虽然不多，但是，他的毛利就不需要减去一个数，而是加上一个数。比如说，今天，老穆的交易费用是-7.29美元，也就是说，他赚了7.29美元；另外，他“低买高卖、高卖低买”赚差价共赚了47.83美元，因此，他今天最后的纯利就是55.12美元。

老穆的交易次数比我们都多，股数也比我们大，赚返点赚得更快。更重要的是，他在感觉稍微有一点不妙的时候，就会早早地摆一个单出来，争取平进平出，或者，赔一分钱出来。在这种时候，市场还是比较犹豫不定，价格上下晃动，因此，他摆单出仓的概率就比较高。而我们大多数人在这种时候都不愿意出仓，也不愿意止损，我们会压制内心那种不太对劲的感觉，会选择再等一等，再看一看，希望股价能向着对我们有利的方向运动。可是，等到股价运动明显对我们不利的时候，我们再摆单就很难被成交了，那时候，往往只能扫单出仓了。不仅赚不到返点，而且，亏损也更大。唉，这就是差距啊！不服不行。

牛哥和猛男都属于刚猛凌厉一路，喜欢扫单进出，不喜欢摆单等待。他们很勇猛很果断，感觉要涨，马上扫单“拍进去”，感觉不对，马上扫单“拍出来”。平时，他们“拍进拍出”，能赚不少的毛利，但是，交易费用都比较高，结果，扣掉交易费用之后，纯利基本上都是负数，当然，负的也不多。今天，股价走得黏黏糊糊，两步一回头，他们扫单进去之后，股价就是走不起来，他们也就赚不到什么钱，竟然双双被关仓，沦落到和我们一样的境地！

收盘之后的培训内容：“行为金融学与交易之诸多误区”

易得性偏差：信息获得的容易程度会影响人的判断与决策，越容易获得的信息具有越大的影响力。所谓容易获得，包括容易被回忆起来，容易在媒体上看到听到，以及容易从别人口中听到，等等。

当人们被问及，“中国每年是自杀死亡的人多，还是因为交通事故死亡的人多？”大多数人会根据自己的印象，或者说记忆，来回答。如果自己认识的人中间有自杀的，或是最近在媒体上看到关于自杀的报道，那么，就很可能会回答“自杀死亡的人多”。反过来也是一样，如果自己认识的人中间有在交通意外中丧生，或是自己目击了车祸现场，或者在媒体上看到车祸报道，那么，就很可能会回答“因交通事故死亡的人多”。这种凭印象或记忆回答问题的方式，就是“易得性偏差”的典型例子——在回答过程中，人们没有全面地收集数据进行对比和分析，只是因为某种信息更容易被回忆起来，或是更容易被看到听到，就以此为依据做出判断和决策。

数据显示，中国每年自杀身亡的人数大约是28万，每年交通事故死亡人数大约是10万。这两个数字都挺大的，可见，活着是多么的不容易啊！

针对问题做调研，收集数据，进行分析和推理，得出结论，这是回答问题的合理程序。不过，如果对待每个问题都这么严谨，那活着也就太累了。活着已经那么不容易了，干吗还要那么累呢？有时候，对于某些问题，不妨拍脑袋，想当然，凭印象回答问题。即使答错了，也没什么大不了的。只要我们在重要的问题上，保持严谨和审慎就好了，对吧？

对，但是，令人遗憾的是，大多数人在炒股或投资时，既不严谨也不审慎，没有认真做调研，没有全面地收集信息，没有进行严谨的分析和推理，没有做计划和应变方案，而是在“易得性偏差”的影响下，拍脑袋，想当然，凭印象做决策——买进那只最近总是在眼前在耳边在脑海里出现的股票！

庄家和主力机构都很懂得如何利用大众的这一误区。当他们把某只股票推到高位要出货时，他们就会拼命地在电视、报纸、互联网、电台等各种媒体上推荐该股，或者发布利好消息；他们也会用小道消息在人与人之间口头传播该股。总之，只要让尽可能多的人尽可能容易地获得该股的利好信息，他们的目的就达到了。接下来，就会有很多人在“易得性偏差”的影响下，不做调研就买进该股，替庄家接盘。他们之所以会买进该股，在很大程度上是因为他们听到了这只股票的名字，这就好像人们在买东西的时候更有可能选择那些广告做得多的品牌一样。从某种意义上来说，庄家和主力机构拼命地推荐该股，发布利好消息，其实就是在做广告。

庄家和主力机构在熊市接近底部的时候拼命唱空，拼命散布利空消息，也是在利用大众的“易得性偏差”。当最容易获得的信息都是负面信息，都是悲观情绪时，就会有很多人受到影响，在底部割肉。

人们在买卖股票的时候，表现得如此的不严谨和不审慎，简直到了令人难以置信的程度。是因为大家觉得这些问题不重要吗？是因为大家都视金钱如粪土吗？显然不是。那为什么很多人在花几百块钱买双鞋的时候，还要左挑右选货比三家，而在动用几万块钱买股票的时候却草率轻信盲从，不愿意花时间下工夫做调研呢？

一方面，是大多数人不知道应该怎样做调研；另一方面，是即使知道怎样做也懒得去做调研。很多人投身股市，急吼吼地只想着赚钱，根本没有心思去学什么东西，或者说，懒得去学。另一些人学了点皮毛，懒得深入，也懒得去做扎扎实实的功课。说到底，就是一个字，懒。

因为懒，就生出自欺——自己骗自己说，“电视上专家都说这是一只好股票了，应该不会错”，“我的朋友推荐这只股票，他不会骗我的”，“虽然这股票可能不值这么多钱，但是，说不定还会有一个更大的傻瓜出更高价买走呢”，“如果掉下来，我就止损”，“拿它5年，肯定涨上去了”……当人们懒得做调研的时候，他们总可以找到某种理由让自己勇敢而盲目地往陷阱里跳。有一些理由应该说有一定的道理，比如，“如果掉下来，我就止损”，但是，等到股价真的掉下来的时候，很多人又做不到坚决止损，因此，所谓“止损”，不过是自欺罢了。

懒的特征，就是极力逃避当前的心智或体力劳动，逃避当前的麻烦，哪怕将来会有更大的麻烦。懒人一般都容易心怀侥幸，喜欢骗自己说，“或许我会走运，或许将来不会有什么麻烦”；就算是自己知道将来会有更大的麻烦，现在也懒得管了。懒，分为很多种：有人是身体勤快但是头脑懒，懒得思考，懒得分析，人云亦云，没有自己的观点；有人是头脑勤快但是身体懒，整天思考，懒得动手，懒于实践；有人是勤于搞关系但是懒得提高自身技能，有人是有一技之长但是懒得搞关系……绝大多数人不是这里懒，就是那里懒。如果一个人各方面都很勤快，而且活的时间也够长，那他一定会成为一个伟人。懒，应该是人类最大的困境之一了。懒得学习，懒得思考，懒得分辨，懒得冒险，懒得沟通，懒得交流，懒得解释，懒得改变，懒得改错，懒得重新来过，懒得追求真理，懒得探索精神和心灵的世界，懒得寻找和建立信仰，即便是大多数有信仰的人也懒得追求长进……懒，让我们的潜能无法释放，让我们不能享受我们应有的生活品质。而潜能无法释放，生活沉闷乏味，又会让我们更消沉更懒。越懒就越没力气，越没力气就越懒，不在懒的怪圈中爆发，就在懒的怪圈中灭亡。少数人无法忍受那种令人窒息的绝望，终于爆发，破茧而出，蜕变成一个勤奋、充满能量、生机勃勃的人。而大多数人则在煮青蛙的温水锅里浑浑噩噩，任由自己的生命力一点一点地流逝，整天叹息和抱怨。

“易得性偏差”，是懒的典型表现。如果一个人的头脑能勤快一点，问自己几个高质量的问题，那他就不容易受到“易得性偏差”的影响，比如，“电视上的荐股专家真的可信吗？”“利好消息是否已经体现在股价上了？”“现在追涨是不是已经晚了？”“这么多的利好消息是不是庄家出货的迹象？”“我的朋友可能真的不是要骗我，但是，会不会他已经被别人骗了？”“小道消息传到我这里来之前不知道已经传给了多少人，我现在买进会不会是替别人高位接盘？”“如果没有更大的傻瓜来买，如果股价下跌，我要在哪里止损？”“我能保证做到坚决止损吗？”“我真的愿意，并且真的能够拿5年吗？”“5年之后，股价一定会比现在高吗？我凭什么确信这一点？”

假如一个人在认真回答上述问题之后，仍然认为回报明显大于风险，而且，相信自己对风险有控制，那他就可以大胆买进，并见机行事，管理好自己的仓位。虽然同样是买进，但是，经过思考和未经过思考绝对是两种境界。

保守主义：对变化有天生的抵触和过滤反应，对新信息反应缓慢且会进行折扣处理。这个误区与“锚定效应”有异曲同工之妙，或者，这两者之间是相互配合，共同发挥作用。“保守主义”，让人更倾向于相信市场会维持在某个区间，因此，每次市场走出一个大趋势来，不管是涨还是跌，都会让很多人感到很吃惊。换句话说，“保守主义”，使大多数人往往低估趋势的力量，低估市场能够走多远。

每年年底，各大机构都会发布一个对第二年股指运行区间的预测。这些预测往往都不准，不准在哪里呢？关键在于，预测的区间往往都不够宽。事后，我们常常发现，机构要么是没预测到股指会涨这么高，要么是没预测到股指会跌这么深。关于预测区间的宽窄问题，也涉及一个“过度自信”的误区，这个后面再谈。从一定程度上来说，预测区间过窄，是“保守主义”在作怪。

因为“保守主义”而低估趋势的幅度，是一个很普遍的问题。不论是对大盘，还是对个股，都有这个问题。很多人想逃顶，结果，卖了之后，股价一直涨，自己不敢再进，眼睁睁地看着股价又翻了一倍；很多人想抄底，结果，买进之后，股价一直跌，自己一直补仓，把所有的现金都补进去之后，股价又跌了50％。有比较严重的“保守主义”倾向的人，应该了解自己的这一倾向，每次对股价运行区间做完预测之后，都故意把自己预测的区间放宽一大截，这样可以打开自己的视野和想象力，减少意外，减少过早买进和过早卖出的问题。

如果把预测区间放宽之后，股价却没有走那么远就调头，那会不会很吃亏呢？会吃亏或不会吃亏，关键取决于交易者是否能顺势而为。如果交易者死抱着自己的预测不放，把自己的期望强加在股市上，那他就一定会吃亏，不过，那样的人怎么做都会吃亏。如果交易者很清楚自己的预测只是预测而已，不能死抱着自己的预测不放，最终还是要根据股价的实际走势来做出快速反应，按照翻转信号来操作，那么，他就不会吃亏。

故意把自己的预测区间放宽，对于大多数人来说都是有益的，可以有效地缓解“保守主义”的影响。记住，在股市上，不怕赚不到，就怕想不到，如果想不到，往往赚不到，还容易被套。

后见之明：在事情发生之后，觉得事情本当如此，倾向于忘记当初自己其实设想了多种可能的结局并且无法下结论，过分强调自己当初想到了事情的结局，忽略自己当初也想到了其他的多种可能性，因此，错误地认为自己当初准确地预见到了事情的结局，从而高估自己的预测能力。

“后见之明”，与我们常说的“事后诸葛亮”差不多。受“后见之明”影响的人，常常会在某个行情走出来之后感到后悔，后悔自己没有采取行动，以至于错过了买进卖出机会。他们觉得自己当时准确地预测到了这一波行情，只是出于某种原因没有动手，甚为可惜。对于少数人来说，事实确实如此，下次要敢于相信自己，要更加果断一些。对于大多数人来说，事实并非如此，所谓“准确地预测”，只是他们的错觉。他们当时之所以没有采取行动，其实是因为他们当时不能确定市场会怎么走，他们猜到了可能会涨，也猜到了可能会跌，还猜到了可能会横盘，不能下一个确切的结论。但是，市场朝某个方向突破之后，他们会说，“对啊，市场就应该朝这个方向走”，突然间，他们左看右看都觉得市场朝这个方向走是非常合理的，同时，他们也迅速地忘记自己曾经还做过多种猜测，曾经是多么的犹豫不决。

有一个成语故事，叫疑邻盗斧，讲一个人的斧子不见了，怀疑是邻居儿子偷去了，他看邻居儿子的神情举止，怎么看都像是偷了他的斧子。后来，他在林子里找到了自己的斧子，记起来是自己忘在那里了，这时再看邻居儿子，发现邻居儿子的神情举止怎么看都完全不像是偷了他的斧子。市场参与者也有类似的问题，已经知道股价后来涨上去了，再回头去看前面的走势，觉得前面的走势怎么看都像是要涨；已经知道股价后来跌下去了，再回头去看前面的走势，就觉得前面的走势怎么看都像是要跌。人在已经知道后面的走势之后，再回过头去看当初的市场形态，此时的感觉与当初已经是截然不同了。最大的区别就在于，当初的不确定性没有了，取而代之的是确定性，因为我们已经明确地知道后面是怎么走的了。有了确定性之后，我们就会自觉不自觉地朝着着那个方向去解释一切，过分强调对它有利的证据，忽略对它不利的证据。这就好比一个英语老师，在知道某道选择题的答案是B之后，老师说，“这道题一看就应该选B嘛”，然后，给出一大堆理由来解释为什么应该选B，而不是选其他选项。讲了5分钟之后，细心的同学发现老师看错行了，其实这道题的正确答案是C，这时，老师又马上说，“对，一看就应该选C”，然后，又给出一大堆理由解释为什么B不对，为什么C才是对的。很多人都觉得，英语老师太好混了，只要给我标准答案，那我也可以当英语老师。事实上，股评家也很好混，每天知道收盘结果了之后，股评家就按照收盘结果把近期的消息摆一下，涨了就摆利好消息，跌了就摆利空消息，盘中其实也差不多。股评，一般也就是“读后感”，即使预测，也说它个模棱两可，含糊其辞。当然，也有股评家剑走偏锋，以“死多头”或“死空头”自居，一直唱多或唱空，以极其大胆的预测吸引眼球，他们相信，只要坚持唱一个方向，总会有唱对的时候。还有一些股评家根本就是“黑嘴”，专门为庄家服务，误导股民。

英语老师和股评家都是在知道结果之后，再回过头去对过程进行分析，这样当然会比较容易。市场参与者在知道结果之后，再回过头去分析市场，当然也会觉得容易，并且，会误以为自己当初曾经做出了准确的预测，因而会高估自己的分析预测能力。研究股价的历史走势图是有意义、有帮助的，但是，很多人在研究历史走势图的时候会产生两种错觉，一种错觉是觉得股价的运动很有规律，另一种错觉是觉得炒股很容易，“看，就按照这个规律，就在这个低点买进，在这个高点卖出，赚钱多容易！”他们没有想到，现在回过头去看，一切都很简单很容易，似乎很有规律，那是因为一切都已经确定，按照已经确定的结果回去解释过去的走势总归是很容易找到某种“规律”。但是，所谓的“规律”很容易被打破，不符合“规律”的股价运动有很多很多，我们只有在事后才知道股价是否按照那个“规律”运行了，而在当时，在你面对着不确定性的时候，一切就变得不简单不容易了——上升趋势形成之后，你能确定前期那个最低点确实是最低点，但是，在当时，你就不能确定了。市场的最大特点之一就是不确定性。在任何一个时间节点和价位上，都有支持股价上涨的因素，也有支持股价下跌的理由。在任何一个时间节点和价位上，都有想买进的人，也有想卖出的人。意外事件，比如政治、经济、军事、自然灾害、政策、行业、丑闻、诉讼等都有可能会影响股价的走势。现在，我们知道在过去的那段时间里，哪些因素占了主导地位，多方和空方展开了怎样的搏杀，最后是哪一方取得了胜利，哪些意外事件发生了，哪些大家以为会发生的事件反而没有发生，但是，在当时，我们却不知道！所谓“此情可待成追忆，只是当时已惘然”，股市上也类似，“行情现在可看清，只是当时很茫然”。

“后见之明”，使人选择性地遗忘当时的茫然，选择性地回忆起当时诸多猜测中最符合后期走势的那一个猜测，让自己误以为自己的预测能力很强，同时，误以为股市容易被预测。而这又会强化人们的“过度自信”。

为了减少“后见之明”的影响，交易者不妨坚持写交易日志，把自己每天对市场的分析和研判都写下来，把自己想到的各种可能性都罗列下来，把支持各种可能性的证据和理由也写下来，这样，等行情走出来之后，你再回过头去看的时候，你就会明白为什么当初自己没有采取行动，你就会知道当初自己在担心什么犹豫什么，你就不会误以为自己当初准确预测了后面的走势，你就不会高估自己的预测能力，也就不会低估交易的难度了。当然，写交易日志的好处远远不止这些，在知道后面的行情之后，再回过头去看自己当时的分析判断，你就能知道自己当时过分强调了什么，忽略了什么，哪些方面分析得到位，哪些方面需要提高，慢慢地，你的水平就会越来越高。

但是，坚持写交易日志，又谈何容易。懒，是大多数人的通病，大多数交易者喜欢做交易，但是，懒得写交易日志，也懒得回过头去分析。大多数人觉得，只要我泡在这个市场里，经常做交易，我不需要写交易日志，不需要回顾和分析自己的交易情况，不需要动脑筋费力气去剖析自己，有一天我就自然而然地会赚钱了。也许写交易日志会有帮助，会让我早一点开始赚钱，但是，那太累太麻烦，还是算了吧。其实，说穿了，大多数人的心理是这样的：“我希望自己赚很多钱，但是，一定不要让我太累太辛苦。如果太累太辛苦太麻烦，那我宁愿不要赚那么多钱。”而这种心理恰恰正是大多数人赚不到钱的根源之一。的确，我们看到，是有少数人基本上什么都不用干，就能赚钱。但是，第一，那可能只是一种表面现象，人家在背后付出了什么代价，我们局外人一般是无从得知的；第二，可能是人家占据了某种稀缺资源，因此他们可以轻松赚钱，我们没有那些资源，如果再不努力，那就更没希望了。生活本来就是不公平的，至少从短期和局部来看是这样的。少数人懒，但是，人家有资格有条件懒。大多数人也懒，但是，他们却没有去想一想自己到底有没有资格有没有条件那样懒。猜猜看，为什么他们没有去想一想吗？还是因为懒，因为他们懒得去想。懒，既是原因，也是结果。这是一个死循环。陷在里面的人总是嫉妒别人赚钱轻松，总是幻想自己有一天也能那样，不愿意付出长期艰苦的势力，当现实与幻想形成强烈反差时，他就拼命地抱怨，抱怨这个世界为什么不竭尽全力来服务他，来取悦他。懒人，一般都比较“自我中心”——我就只管自己，我懒得管你们，懒得管你们怎么看，懒得管你们怎么想。

自我归功：倾向于将好结果归功于自己的能力，而把坏结果归咎于外部环境或坏运气。功劳归自己，责任归别人，这也是“自我中心”的表现。通过运用“自我归功”的心理机制，交易者可以缓解痛苦和自责，可以自我安慰，虽然这些缓解和安慰都是虚幻的。“后见之明”，也有类似的安慰功能——“后见之明”让交易者误以为自己预测能力强，以前之所以没赚钱是因为不够果断不够自信，只要自己果断一些自信一些就可以赚钱了。这种虚幻的自我安慰也是大多数人宁愿陷于“后见之明”，也不愿面对现实的原因之一。

受“自我归功”影响的交易者，不愿意承担责任，不愿意面对自己的弱点，这样，他们也就不可能提高。每一个成功的交易者都勇于承担属于自己的责任，不把赔钱的原因完全推给市场，当然，他们也不会把所有的责任都揽在自己身上。他们会思考和分解，哪些是自己做得不好，哪些确实是市场的原因。他们会诚实地面时自己的弱点，尽力去改变，这样，他们就慢慢地把一些阻碍他们成功的坏习惯给改掉了。当然，这也是一个很艰难很辛苦的过程。艰难和辛苦，并不体现为肌肉酸痛、气喘吁吁、汗流浃背，而是在头脑中不断地与坏习惯搏斗，竭力保持理性，尽力控制情绪，克制各种近乎本能的冲动，在被坏习惯屡次打败的时候仍不放弃，重整旗鼓，继续战斗。

要战胜“自我归功”的误区，交易者可以借助一下别人的帮助。一是请别人给自己一些客观公正的评价；二是看看那些做得好的人和自己的做法有什么不一样。这样，交易者或许会明白问题主要出在自己身上，而不能完全责怪市场或坏运气。因此，有一两个交易搭档是很有价值的。

过度自信：人们经常过高地估计自己的直觉、逻辑推理能力、分析判断能力以及控制形势的能力，人们也经常高估自己的意志力、情绪控制能力和运气。有人以为自己是天之骄子，运气就是比别人好，光靠运气不用努力就能成功。

由于“过度自信”，人们常常高估自己的表现和水平。例如，80％的司机都认为自己是一个好司机，驾驶技术高于平均水平。又比如，人们在预测下一年的大盘指数运行区间时，给出的区间往往过于窄小，换句话说，预测的区间过于“精准”——一个比较谦卑的市场参与者往往不敢预测指数一定会落在某个“精准”窄小的区间，他会给出一个比较宽的涨跌范围；而一个“过度自信”的市场参与者就敢于缩小预测区间，敢于相信指数会在他所指定的窄小范围里运动。当然，有人会说，谦卑的市场参与者给出太宽的预测区间，等于什么也没有说，没有实用价值。而事实上，历史数据显示，大盘往往会突破那些“过度自信”者们所指定的狭窄区间，让他们感到意外。狭窄的预测区间容易限制交易者的视野和想象力，较宽的预测区间反而更有价值。

从理论上来说，“过度自信”的人在市场上经受一定的挫折之后，就应该能够认识到自己的缺点，就应该能够明白其实自己的“过度自信”很没有道理。能够在经受挫折之后，达到自知之明的人并不多。很多人在“后见之明”和“自我归功”的影响下，把赔钱的责任和原因都推给市场、外部环境和运气，拒绝承担自己的责任，拒绝在自己身上找原因。老子说，“知人者智，自知者明”。要成为自知者，不容易啊！要克服“过度自信”，就不能自欺，就要承担自己的责任，在自己身上找原因，不回避自己的缺点。

这诸多误区常常交织在一起，让很多交易者陷入泥沼，难以自拔。

首先，“过度自信”让很多人勇敢而盲目地进入股市。虽然，大多数人都知道在股市上只有少数人赚钱，大多数人都赔钱，但是，大多数人却都以为自己将会是那些赚钱的少数人，那些赔钱的都是别人，不会是我。在读到行为金融学总结出来的大多数人都有的种种误区时，大多数人却都以为自己是那些没有误区的少数人，那些误区都是在说别人，不是在说我。当大多数人得知在股市上成功需要勤奋努力，需要坚守原则时，大多数人却都以为自己是那些不需要勤奋努力不需要坚守原则就可以成功的少数人，那些严格的要求适用于大多数人，不适用于我。总之，大多数进入股市的人都以为自己不是大多数人，而是少数人。这就是大多数人的毛病。

事实上，要成为赚钱的少数人，第一步，恰恰是承认自己只不过是一个很普通的大多数人，承认自己很可能会赔钱，承认自己身上存在的种种误区，承认自己也需要勤奋努力，也需要坚守原则才能成功，承认自己也像大多数人一样受到客观规律的辖制而不是凌驾其上。其实，如果你做到了这一点，那你就真的已经不是大多数人了，因为大多数人都做不到这一点——他们喜欢自欺，即使被股市教训得体无完肤，也不醒悟，还是坚定地相信自己是少数人，可以凌驾于客观规律之上。当然，我们这里讲的，是指不搞内幕交易和老鼠仓，凭真本事硬功夫在股市上赚钱。在股市上，确实有少数人通过搞内幕交易和老鼠仓，就可以轻轻松松地赚很多钱。那些人确实是不需要勤奋努力、不需要坚守原则，确实可以凌驾于客观规律之上，至少在他们东窗事发、锒铛入狱之前看似如此。那条路的风险其实也是很高的。再说了，就算你想搞内幕交易和老鼠仓，非亲非故的，人家还不愿意带你玩呢，能玩内幕交易和老鼠仓的，始终都是少数人啦。大多数人就是大多数人，不承认也不行啊。可惜，大多数人就是不愿意承认自己是大多数人，不愿意承认自己的误区，不愿意承认自己需要努力，因此，他们也就不能成为少数人，只能是个大多数人。不过，话说回来，股市也需要像他们这样的人，如果没有他们，如果股市上个个都善于自省，勇于改错，个个都勤奋努力，坚守原则，那就太可怕了，那钱就太难赚了。假如有一天你有幸成为在股市上赚钱的少数人，不要对大多数人冷嘲热讽，因为你曾经也是他们中的一个；你要对大多数人心怀感激，因为他们是你的衣食父母，没有他们，你可能就赚不到钱；另外，你一得意忘形，你可能又变成赔钱的大多数人了。

“过度自信”让大多数人在缺乏训练和准备的情况下进入市场。他们就像一群没有经过训练，没有武器装备的人进入战场一样，在那些磨刀霍霍的庄家眼中简直就是待宰的猪羊。如果他们运气好，一来就碰上了大牛市，就像A股2006年、2007年这样的大牛市，那么，他们会赚一些钱，当然，这些钱迟早是要吐出来的。有一些人在大牛市里也赚不了太多钱，因为他们受到“锚定效应”和“保守主义”的影响，赚了一点钱就觉得股价已经涨得太多太快了，赶紧卖出来，然后，眼睁睁地看着股价继续上涨，不敢买进，想等股价回调再买吧，股价偏偏就是没有什么像样的回调，一直进不去，踏空大段行情。在牛市的顶部，庄家和主力机构在媒体上拼命发布利好消息。人们在“易得性偏差”的影响下，被充斥于媒体的利好消息和乐观情绪所误导。很多从来不碰股票的人看到自己的邻居同事、亲戚朋友，特别是那些被他们认为智商还不如自己的人，居然都在股市上赚了大把的钱，终于忍不住了，他们冲进股市，勇敢地从庄家和主力机构手中接过最后一棒。庄家和主力机构顺利出货之后，用手中剩下的筹码拼命砸盘，牛市就此终结，熊市开始。面对股价下跌，很多人受到“损失回避”和“证实偏差”的影响，不愿意止损，不愿意承认自己错了，不愿意面对负面信息。同时，“锚定效应”和“保守主义”也让他们觉得股价已经跌得太多太快了，应该反弹了，这样被套的人就更不愿意止损了，手中有现金的人也会买进，希望股价反弹，有人甚至会计算如果股价回到最高点那么自己可以赚多少钱。股价继续下跌，更多的人被套，有人被套得更深。“自我归功”让很多人把责任推给市场，推给政府，推给庄家，推给运气，就是不肯承担自己的责任，不肯承认自己判断有误，不肯承认自己逆势操作，不肯承认自己应该早一点止损。“后见之明”让人们误以为自己预测到了这一波大跌，只是没有采取行动，他们会认为自己预测能力很强，下次果断一点就好了。但是，真的等到下一次了，他们又不会采取行动，因为所谓的预测能力很强只是一种幻觉而已。在熊市的底部，庄家和主力机构又大量地发布利空消息，利用人们的“易得性偏差”，把低价筹码吓出来。在底部卖出的人，看到股价上涨，往往都不会及时地把筹码抢回来，因为他们受到“证实偏差”的影响，希望市场证明自己卖出的决定是正确的。某些在底部买进的人往往也拿不住，因为“锚定效应”和“保守主义”在作怪。牛市重来，股价上涨，某些人终于解套了，解套了之后他们更不会认为自己犯了什么错误，他们会说“看，老子就是不止损，股价最后还不是回来了吗？”这样他们就没有从这一轮牛熊循环中吸取什么教训，在下一轮牛熊循环中他们还是会照样陷在“被套—解套—再被套”的轮回之中。

所有这些误区同样也会影响日内交易者。有的时候，股价在一天之内就暴涨又暴跌，俨然走出一轮牛熊循环。所有散户犯的错误，日内交易者也都会犯，而且，常常是在一天之内犯好几次同样的错误。有人认为，日内操盘手的工作难度仅次于战斗机飞行员，在很多方面，确实如此。

而交易的最大难度还在于它是交易者与自己的战斗。交易者的最大敌人就是他自己。本能的冲动、不健康的负面情绪、各种心理误区等内在的敌人，与反复无常的市场相勾结，不停地向交易者发动冲击，千方百计要把他从正确的轨道上冲到错误的沟渠里。只有少数人能够最终赢得这场战争，有很多人从一开始就已经躺在错误的沟渠里了。那些胜利的少数人并不是没有翻过车，他一样也曾经犯过错，曾经受过伤，但是，他拒绝放弃，一次又一次从沟渠中回到正确的轨道上，并竭力让自己在上面待得比上一次更久一些。就这样，他的自我控制力越来越强，终于，他战胜了那些内在的敌人，战胜了自己。而市场却突然变成了他的盟友——他对市场充满敬畏，却能和市场翩然共舞。这时，市场不仅给他金钱上的丰厚奖赏，而且也给他快乐、满足和成就感。