附录1.3

《从优秀到卓越》研究项目

间接对照公司

间接对照公司 上升年间 上升年间 累积股市 收益率 下一个10年 累积股市 收益率
宝来 10.08 13.76 0.21
克莱斯勒 5.67 10.54 0.69
哈里斯 6.42 6.63 0.16
孩之宝 6.33 35.00 0.63
乐佰美 10.83 6.97 0.31
特力得 9.42 17.95 0.22
平均值 7.92 12.15 0.26
未持续平均值 8.125 15.14 0.37
同期实现跨越的 公司的平均值 4.91 2.02 *
*这是指从开始上升到顶点整个转变期的年数，同时相对于市场间接对照公司再次开始衰落。
**每当股市收益率低于1，表明相对于市场价值出现衰退。比如，要是比率是0.20，那么你投资于该公司的每1美元就低于同期要是你将这1美元投资于普通市场的所得。
*乐佰美的数据在达到顶峰后继续了7.17年有效，之后该公司被收购。
**按以下方法计算：对每一家实现跨越的公司来说，市场累积收益率始于开始向上转变，终于8.125年后（8.125是落选公司上升周期的平均年数），然后按照T + 8.125计算11家实现跨越公司的平均值。（在转变日投资1美元于市场和公司，在T + 8.125年时收回。）
*按以下方法计算：对每一家实现跨越的公司来说，市场累积收益率从T + 8.125年起算，到T + 18.125年结束，按照T + 18.125年计算11家实现跨越公司的平均值。（在T + 8.125年投资1美元于市场和公司，在T + 18.125年时收回。）要是一家公司的数据在T + 18.125年之前结束，就使用平均值中可获得的最后一个数字。比如富国银行，我们使用了1998年Norwest兼并前（1988年10月30日）的最后一个数字。下图展示了典型间接对照公司的发展模式：
哈里斯公司，一个典型的间接对照公司

相对于股票市场的累积收益率T－15到T+15

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