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第三节 战后财政经济
第三节 战后财政经济" level="2"> 第三节 战后财政经济 一 经济重建及其困难" level="3"> 一 经济重建及其困难 二 国家资本的膨胀" level="3"> 二 国家资本的膨胀 三 财政状况与通货膨胀" level="3"> 三 财政状况与通货膨胀 四 黄金风潮的爆发" level="3"> 四 黄金风潮的爆发 第三节 战... -
14.3 估值的难点
14.3 估值的难点 使金融服务公司别具特色的要素包括：按市价定值的资产、为未来亏损计提拨备后的利润以及我们在定义负债和再投资上遭遇的困难。这些都对这些公司的估值产生影响。本节重点看看在估值金融服务公司时的一些常见的陷阱。 14.3.1 负债 在这本书的多数篇幅里，我们一直是采取标准的做法，预测税款和再投资后但负债偿付前的现金流，再以一个综合的资本成本... -
多重角色的一生
多重角色的一生 多重角色的一生 西格蒙德·沃伯格到底是什么样的一个人？在他被火化很久后，他以前的同事们才敢表达对他的批评意见。对伊恩·弗雷泽而言，那个他曾认识的沃伯格——“富有发明性、创新性和乐观精神，并对他的权力自信”——已经悲惨地衰退，他曾经精彩的性格被悲观情绪、坏脾气和对英国人越发的轻蔑所扭曲。彼得·斯托蒙思·达林承认，这个老人已变成“控制狂”。... -
从开普敦到开罗
从开普敦到开罗 从开普敦到开罗 19世纪中叶，除了少量沿海口岸，非洲的大部分地方都未被划入大英帝国的世界版图。在开普敦北部，大英帝国的占领区只限于西非，包括塞拉利昂、赞比亚、黄金海岸和拉各斯，绝大部分是英国在进行奴隶贸易，后来又为反奴隶制而战的过程中夺得的。但就在1880年后的短短20年内，1万多个非洲的部落王国被改造成40多个城邦，其中36个在欧洲人... -
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7.4 相对优势的观点 一种对互换合约在市场上如此流行的解释是所谓的相对优势（comparative-advantage）。考虑利用利率互换转换负债形态的例子：某些公司在固定利率市场贷款具有相对优势，而另一些公司在浮动利率市场贷款具有相对优势。当需要一笔新的贷款时，公司会进入自身有相对优势的市场。因此，本想借入固定利率贷款的公司可能会借入浮动利率贷款，而... -
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小结 互换已经成为品种繁多的金融产品。许多产品的价格可以由这样来计算：（a）假设LIBOR（或其他浮动参考利率）将会等于它的远期值，（b）将所得现金流加以贴现。这包括标准利率互换、大多数的货币互换、本金按预先约定方式变化的互换、双方具有不同支付日期的互换以及复合互换，等等。 在对互换产品定价时，对某些互换我们需要调整远期利率。这些调整叫做曲率、时间或Q... -
4.5 应用倍数的四个基础步骤
4.5 应用倍数的四个基础步骤 倍数的运用很简单但也很容易被错用。有四个基本步骤，不仅可以据此善用倍数，并且可以凭其识别倍数的误用。第一步是要确保倍数与被比较公司之间的定义要统一，度量要一致。第二步是要意识到倍数的截面分布，不仅是被分析板块公司间的，还包括整个市场的。第三步就是分析这些倍数，而且除了要明白公司的那些基本要素对倍数有决定作用外，还要清楚这些基...