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管理不善的短期资本
管理不善的短期资本 管理不善的短期资本 试想另一个星球——一个完全没有由主观上有时非理性的人类引起的摩擦复杂化的星球，这个星球的居民无所不知，也是完全理性的；他们即时吸收所有新信息，并借助这些新信息来实现利润最大化；他们从来没有停止交易；这里的市场是连续的、无摩擦的，并且完全是流动的。这个星球上的金融市场遵循“随机游走”规则，也就是说，每一天的价格与前... -
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第15章 布莱克-斯科尔斯-默顿模型 在20世纪70年代初，费希尔·布莱克（Fisher Black）、迈伦·斯科尔斯（Myron Scholes）和罗伯特·默顿（Robert Merton）在对欧式股票期权定价上取得了重大突破，[1] 他们发展了被称为“布莱克-斯科尔斯”（Black-Scholes）或“布莱克-斯科尔斯-默顿”（Black-Schol... -
经济杀手
经济杀手 厄瓜多尔的海梅·罗尔多斯·阿吉莱拉 巴拿马的奥马尔·托里霍斯，据说是“经济杀手”的牺牲品 经济杀手 从20世纪30年代一直到20世纪60年代末，国际金融和全球化思潮停滞不前，有些人甚至认为它没有了生命力。美国经济学家阿瑟·布罗姆菲尔德在1946年写道： 对私人资本流动特别是对所谓的国际游资，采取直接管制的实质措施，不仅在未来的... -
为什么非殖民地化失败了
为什么非殖民地化失败了 为什么非殖民地化失败了 那个假设很大程度上是错误的。政治独立的到来只给很少的一部分前殖民地带来了繁荣。虽然前帝国的大国不再互相拼杀，很多情况下，非殖民地化的进程总被新独立国家之间的冲突——甚至更多时候是在其内部反复出现的冲突所左右。这已经成为自“二战”结束以来的60年里的双重失败。自治理应与民主携手并行，但是非殖民地化经常不能导... -
第8章 感受情绪：情绪的意识
第8章 感受情绪：情绪的意识 第8章 感受情绪：情绪的意识 因为你不是我，所以你无法像我一样去感受。 ——约翰·福尔斯（John Fowles）[1] 站在你身旁的一个男人正在用枪瞄准不远处的一个靶心，突然间，他将枪头调转，指向你的头。尽管这一刻和前一刻相比，你周围环境中的物理元素几乎没有变化，但对你来说，当下环境的意义发生了彻底的改变。你有了一... -
福利国家怎么了？
福利国家怎么了？ 米尔顿·弗里德曼 福利国家怎么了？ 1976年，一位身形矮小的芝加哥大学教授荣膺诺贝尔经济学奖。作为一位经济学家，米尔顿·弗里德曼的名誉很大程度上来自于他将“通货膨胀源于货币供应的无限量增长”这一思想唤回了人们的视野。正如我们所看到的，弗里德曼与他人合作写就了一本关于美国货币政策的有史以来最为重要的著作，在这本书中，他将“经济大萧条... -
第2讲 把握市场大势 宏观经济周期
第2讲 把握市场大势 宏观经济周期 判断经济周期：如何解读常见的经济指标？ 经济增长类指标 通货膨胀指标 判定经济周期 顺势而为：经济好转时该如何投资？ 大类资产配置的逻辑 股票配置策略 逆流而上：经济变差时该如何投资？ 大类资产配置的逻辑 股票配置策略 未来大周期：为什么中国经济不可能重回8%？ 中国经济的新常态 人口红利的消退 全... -
第十四章
第十四章 REITs的估值逻辑与定价机制 表14.1 REITs估值方法汇总 成熟REITs市场具有价格发现功能 REITs市场价格与不动产价格的相关性 REITs市场的投机性与价格泡沫 REITs市场的折溢价 图14.1 法国、荷兰、英国REITs的平均净产净值折价率 表14.2 REITs市场折溢价的实证研究结果 类REITs市场的定价... -
国家资产负债表与供给侧结构性改革[1]
国家资产负债表与供给侧结构性改革 [1] 一、国家资产负债表研究的进展 （一）国家资产负债表溯源 （二）中国社会科学院国家资产负债表研究中心 （三）国家资产负债表编制简介 二、国家资产（财富）视角的分析 （一）财富角度的综合国力比较 （二）财富分配 （三）财富收入比 （四）金融资产与金融业增加值 （五）直接融资与间接融资 （六）价值重估、资... -
工业革命必须等待金融革命
工业革命必须等待金融革命 工业革命必须等待金融革命 阿基米德说过：“给我一个支点，我可以撬动地球。”宇宙中未必存在阿基米德需要的支点，人类社会前进的路程中却真实存在着一个支点——金融。在即将走出蒙昧的时刻，金融撬动了世界。 16世纪，英国曾经击溃西班牙无敌舰队，随后国家便陷入王室与议会纷争、革命党人与王室战争不断的境况，国力羸弱不堪。17世纪，斯图亚...