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18.2 关注市场，但不要让它们左右你的估值
18.2 关注市场，但不要让它们左右你的估值 我们受邀去估值的许多公司，已经上市交易，有了市场价格。这里不去评价市场及其效率等问题，但在市场如何为资产定价上，我们相信它还是内含着有价值的信息。事实上，无论是我们在第6章对无风险利率的评估，还是第7章对股权风险溢价的评估，其价值判断都是来自于金融市场——无风险利率是产生于国债的定价，股权风险溢价则是来自于股票... -
第二节 战时国民政府的财政
第二节 战时国民政府的财政" level="2"> 第二节 战时国民政府的财政 一 战时财政征收" level="3"> 一 战时财政征收 二 大举内外债和停付关盐税担保外债" level="3"> 二 大举内外债和停付关盐税担保外债 三 巨额赤字和通货膨胀" level="3"> 三 巨额赤字和通货膨胀 第二节 战时国民政府的财政" class... -
G 自我生成Generation——创建持久的记忆
G 自我生成Generation——创建持久的记忆 自我生成是一种依靠回忆过程来强化记忆的学习技巧（见图G.1）：越去反复回忆一件事情，将来就越容易回忆起来。 为了便于讨论本章内容，我们首先明确一下完整的记忆过程中会出现的两个阶段：记忆和回忆。在本章中，前者特指把事物记入大脑中的过程，而后者特指从记忆中回想事物、回溯信息的过程。阅读本章的同时你可以思考如... -
肥尾传说
肥尾传说 肥尾传说 有时，更具历史意义的重大事件往往是那些在当时并未发生的事件。经济学家海曼·明斯基对此作了精辟的论述：“第二次世界大战以来，这个时代最重大的经济事件是那些还没有发生的事，也就是说，意义深远而长久的衰退还未到来。”这可真是令人吃惊，因为在这个世界上，“黑色日子”并不少。 更具历史意义的重大事件往往是那些在当时并未发生的事件。 在统计... -
金融权力的全球性转移
金融权力的全球性转移 金融权力的全球性转移 仅仅在10年前，也就是在1997~1998年发生亚洲金融危机期间，传统观念认为，金融危机更有可能发生在世界经济的边缘，即所谓的东亚或拉丁美洲“新兴市场”。然而，新世纪对全球金融系统的最大威胁不是来自世界经济的边缘，而是来自世界经济的核心。在2000年8月硅谷网络泡沫达到高峰之后的两年里，美国股市下跌了将近一半... -
第6章 驱动力与信号验证
第6章 驱动力与信号验证 6.1 期货分析的三种方法 1. 理论分析 2. 逻辑分析 3. 实证分析 6.2 驱动力与信号验证的理念 6.3 先存疑后验证的信息解读方式 第6章 驱动力与信号验证 6.1 期货分析的三种方法 对于交易者而言，无论是从事单边期货交易，还是总结自己的交易框架，都需要经过三种分析过程：理论分析、逻辑分析、实证分析... -
走向临界
走向临界 走向临界 传统的智慧预测表明，投资政府债券的投资者和商人如果预期一个政府的财政政策的失调会不断增长的话，那么他们就会抛售那个政府债券。人们是很有理由这么做的。现行收入和支出之间不断加大的缺口通常以两种方式来填补。第一种是通过出售更多的债券给公众。第二种就是通过不断印制货币。在其他条件相同的情况下，要么会导致债券价格的下跌，要么是利率的上涨，而...