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15.1 具有大量无形资产的公司
15.1 具有大量无形资产的公司 看看上市公司就清楚了，许多公司价值的一大块都是来自无形资产。从消费品公司（依赖品牌），到制药公司（指望专利保护的畅销药），再到技术公司（仰仗熟练的技术和业务秘诀），都是这类公司的主要代表。这一节先看看这些公司在市场上的地位及其如何与时俱进的。我们随后会进一步辨析它们共有的特征。 15.1.1 整体经济中的无形资产 衡量... -
10.2 估值问题
10.2 估值问题 成长型公司共享的特征——动态的财务数据、公募和私募股权的混杂、市值和经营数据的脱节、依赖股权融资以及短而不稳的经营记录，对内生性估值和相对估值都有影响。 10.2.1 内生性估值 如果公司的内生价值是源于其现金流及其风险特性，那么我们在估值成长型公司时，就会遭遇其所处生命周期的特有问题。本节会依据构成内生价值的关键成分——现有资产价... -
16.1 新兴市场公司的角色
16.1 新兴市场公司的角色 在20世纪90年代之初，美国、西欧和日本的经济总量仍然占据着全球经济总量的大部分。亚洲和拉丁美洲国家虽有着很大的增长潜力，但它们在全球的产出里仅占据小的份额。在过去20多年间，新兴市场国家（尤其是印度和中国）在世界经济的增长中扮演的角色越来越大。本节的前段将检视新兴市场公司在全球经济成长中的影响力，然后仔细看看为什么这些公司的... -
沃伯格公司的消失
沃伯格公司的消失 沃伯格公司的消失 沃伯格这位永远的悲观主义者感知到将要发生的一切。在他去世前的5年内，他曾在不止一个场合告诉彼得·斯托蒙思·达林： 沃伯格系将打破沃伯格最珍视的规则。他说，我们将在上市公司水银证券的名称中加入沃伯格的名字；我们将制作光彩鲜艳的年报，代替我们传统上使用的普通白色年报（他其实用的是“有光泽”这个字眼）；我们将在... -
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59 59 FANG，BAT和欧盟 2017年3月，以伊薇特·库珀为首的下议院内政委员会抨击了谷歌、脸书和推特，谴责它们在互联网的审查监管上并没有以身作则，所做的远远不够。库珀指出脸书没有主动删除一个标题为“禁止伊斯兰教”的页面。正如她所说：“我们需要你们做更多的事情，承担更多的社会责任来保护民众。”[1] 同一星期，德国司法部长海科·马斯公布了一... -
寻找合作伙伴
寻找合作伙伴 寻找合作伙伴 1979年4月，沃伯格反思道，“像S·G·华宝公司这样的投行，它的问题是要面对全功能银行不断增加的地位”。不只是华尔街“大型”投行[1] 威胁着更小型的伦敦投行。沃伯格也担心欧洲大型银行“单身俱乐部”的出现，它们不需要更小的合作伙伴来执行主要的承销交易：这样的银行包括荷兰银行、奥地利信贷银行、德意志银行、米德兰银行、法国兴业...