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6.2 美国国债期货 表6-1是2013年5月14日利率期货的报价。市场上最流行的长期利率期货合约之一是CME集团交易的长期国债利率期货。在这种合约里，从交割月份的第1天算起，任何期限介于15年与25年之间的债券均可以用于交割。自2010年开始，CME集团引入超级国债（untra T-bond）期货，任何期限超过25年的国债均可以用于交割。 表6-1 ... -
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16.4 定价 在雇员股票期权定价方面，会计准则给予公司很大的选择余地。在本节中，我们将叙述其中的几种方法。 16.4.1 快捷而粗略的方法 常被使用的一种方法是基于所谓的预期期限（expected life），这是指雇员在行使期权或期权到期之前所持期权的平均时间。预期期限可以大致地从记录雇员提前行使期权的历史数据来估计，并且反映等待期、雇员离开公司... -
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24.6 利用股价估计违约概率 当我们利用类似于表24-1中数据来估计公司在现实世界里的违约概率时，我们必须依赖公司的信用评级，不幸的是公司信用评级的更新较慢。许多人认为在估计违约概率时，股票价格可以提供更及时的信息。 默顿在1974年提出了一种将公司股票当成公司资产上期权的模型。[1] 为了便于讨论，假设公司仅发行了一个零息债券，债券到期时间为T。定... -
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24.9 信用VaR 信用风险价值度的定义与市场风险价值度类似（见第22章）。例如，1年展望期的99.9%信用VaR表示在今后一年内有99.9%的把握信用损失将不会超出这个数量。 考虑一家持有一个很大贷款组合的银行，组合中的贷款比较相似。作为近似，假设每笔贷款的违约概率都相等，并且贷款之间的相关系数也都相等。当采用违约时间的高斯Copula模型时，式（... -
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乔布斯忽略过什么？ 网络的重要 1991年7月 在NeXT最后的几年里，我才对1979年在施乐帕克研究中心（Xerox PARC）所见到的两样东西有了更好的理解。这两样当时让我眼花缭乱的东西，一个是图形用户界面，另一个——我看到了但没放在心上——是精心部署的个人电脑网络体系，我现在把它叫做‘人际电脑网络’。PARC通过电子邮件和文件服务器实现200台... -
关于工商业政策(1)
关于工商业政策 (1) 关于工商业政策(1) （一九四八年二月二十七日） 一、某些地方的党组织违反党中央的工商业政策，造成严重破坏工商业的现象。对于这种错误，必须迅速加以纠正。这些地方的党委，在纠正这种错误的时候，必须从领导方针和领导方法两方面认真地进行检查。 二、在领导方针上。应当预先防止将农村中斗争地主富农、消灭封建势力的办法错误地应用于城市... -
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列传第三十长孙褚韩来李上官 长孙无忌，字辅机。性通悟，博涉书史。始，高祖兵度河，进谒长春宫 ，授渭北道行军典签。从秦王征讨有功，累擢比部郎中、上党县公。 皇太子建成毒王，王病，举府危骇。房玄龄谓无忌曰：“祸隙已芽，败不旋踵矣。夫就大计者遗细行，周公所以绌管、蔡也。”遂俱入白王，请先事诛之，王未许。无忌曰：“大王以舜何如人？”王曰：“浚哲文明，为子孝，为... -
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作业题 1.29 如表1-2所示，在2013年5月8日谷歌股票的即期卖出报价为871.37美元，而执行价格为880美元的9月份看涨期权卖出报价为41.60美元。某交易员在考虑两种不同策略：买100只谷歌股票，或者买100份9月份看涨期权。对每种选择计算（a）交易费用，（b）当9月份股票的价格是950美元时交易的总回报，（c）当9月份股票的价格是800美元...