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31.2 均衡模型 均衡模型一般先对一些经济变量做假设，并推导出一个关于短期利率r的过程，然后再得出r对债券价格与期权价格的影响。 在单因子均衡模型中，r的过程仅仅涉及一种不确定性。短期利率风险中性过程通常由以下形式的伊藤过程来描述 其中瞬时漂移项m与瞬时标准差s均被假设成r的函数（但与时间无关）。在这里只有一个因子的假设并不像看起来那么局限。单... -
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32.2 LIBOR市场模型 HJM模型的一个缺陷是它由瞬时远期利率来表示的，而这些利率并不能直接在市场上观测到。另一个缺陷是很难利用在市场上交易活跃的产品来校正模型，这使得Brace、Gatarek和Musiela（BGM），Jamshidian，Miltersen、Sandmann和Sondermann提出了新的模型。[1] 这个模型被称为LIBOR... -
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19.13 资产组合保险 投资组合的管理人常常会想获取所其管理投资组合上的看跌期权。在市场下跌时，看跌期权会对投资组合提供保护，而在市场上涨时，投资组合仍有潜在的上涨空间。一种做法（在17.1节里曾有过讨论）是买入像标普500这样的股指看跌期权，而另外一种做法则是以合成的方式构造期权。 按合成的方式构造期权需要持有一定数量的标的资产（或标的资产的期货）... -
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练习题 2.1 说明未平仓合约数量与交易量的区别。 2.2 说明自营经纪人与佣金经纪人的区别。 2.3 假定你进入了1份纽约商品交易所的7月份白银期货合约的空头，在合约中你能够以每盎司17.20美元的价格卖出白银，期货规模为5000盎司白银。最初保证金为4000美元，维持保证金为3000美元。期货价格如何变动才会导致保证金的催付通知？你如果不满足保证... -
虚拟经济：摸不着但看得见
虚拟经济：摸不着但看得见 假设一个市场，有两个人在卖烧饼，有且只有两个人，我们称之为烧饼甲、烧饼乙。他们每个烧饼卖1元钱就可以保本。 一个游戏开始了：烧饼甲花l元钱买烧饼乙一个烧饼，烧饼乙也花l元钱买烧饼甲一个烧饼。烧饼甲再花2元钱买烧饼乙一个烧饼，烧饼乙也花2元钱买烧饼甲一个烧饼，现金交付。烧饼甲再花3元钱买烧饼乙一个烧饼，烧饼乙也花3元钱买烧饼甲一... -
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练习题 22.1 假定投资组合是由价值为100000美元的资产A与价值为100000美元的资产B所组成，假定两项资产的日波动率均为1%，两个资产回报的相关系数为0.3，投资组合5天展望期的99%VaR是多少？ 22.2 当利用模型构建法来计算VaR时，描述3种处理利率产品的不同方法。当采用历史模拟法时，你将如何对产品进行处理？ 22.3 一家金融机构... -
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7.13 其他类型的互换 在这一章里我们已经讨论了LIBOR与固定利率交换的利率互换交易以及一种货币下的固定利率与另一种货币下的固定利率进行交换的货币互换合约。市场上也有其他形式的互换交易。我们将在第25章、第30章及第33章中对其中一些互换进行详细讨论。我们在这里只提供一个概述。 7.13.1 标准利率互换的变形 在固定利率与浮动利率进行交换的互换... -
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作业题 2.27 交易员A进入3个月后以130万美元兑换100万欧元的期货多头；交易员B进入相应远期的多头。假设汇率（美元/欧元）在头两个月急剧下跌，然后在第3个月回升到1.3300美元/欧元。忽略每日结算，每个交易员的总盈利是多少？如果考虑每日结算的影响，哪个交易员的盈利更大？ 2.28 解释什么是未平仓量，为什么未平仓量通常在交割月之前的一个月中会... -
3.5 衍生工具中“衍生”是个啥概念？
3.5 衍生工具中“衍生”是个啥概念？" level="2"> 3.5 衍生工具中“衍生”是个啥概念？情景再现 可转换债券 认股权证 3.5 衍生工具中“衍生”是个啥概念？" class="reference-link"> 3.5 衍生工具中“衍生”是个啥概念？ 情景再现 在了解衍生工具筹资之前，我们需要对衍生这两个字进行一下解读，... -
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作业题 26.26 当美元/英镑汇率在一年后高于1.5000时，衍生产品提供的收益为10000英镑，否则提供收益为0。当前美元/英镑汇率为1.4800，美元和英镑的无风险利率分别为每年4%及每年8%，美元/英镑汇率波动率为每年12%，这一衍生产品价值为多少美元？ 26.27 考虑以下上涨-敲出看涨期权：标的资产为无股息、当前价格为50美元的股票，期权执...