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明宗纪八
明宗纪八 明宗纪八 长兴二年春正月庚申朔，帝御明堂殿受朝贺，仗卫如仪。乙丑，诏曰：“故天策上将军、守太师、尚书令、楚国王马殷，品位俱高，封崇已极，无官可赠，宜赐谥及神道碑文，仍以王礼葬。”壬申，契丹东丹王托云自渤海国率众到阙，帝慰劳久之，锡赉加等，是日，百僚称贺。丙子，以沙州节度使曹义金兼中书令。丁丑，东丹王托云进本国印三纽。庚辰，以静江军节度使马宾卒... -
本纪第三十四
本纪第三十四 本纪第三十四 ○孝宗二 三年春正月甲辰，诏廷尉大理官毋以狱情白宰执，探刺旨意为轻重。庚戌，置三省户房国用司。初，以国用匮乏，罢江州屯驻军马，至是复留之。癸亥，罢铜钱过江之禁。裁定利州西路诸军额。 二月壬申，诏国用司月上宫禁及百司官吏、三衙将士请给之数。癸酉，出龙大渊为江东总管，曾觌为淮西总管。甲戌，大渊改浙东，觌改福建。乙亥。罢成都、... -
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4.6 远期利率 远期利率（forward interest rate）是由当前零息利率所隐含的对应于将来时间区间的利率。为了说明远期利率的计算方式，我们假设如表4-5中第2列所示的一组零息利率。假设这些利率是按连续复利，因此，1年期3%年利率意味着今天投资100美元，在1年后投资者将得到100e0.03×1=103.05美元；2年期4%年利率意味着今天... -
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9.3 当用OIS贴现时互换和远期利率合约的价值 一旦确定了OIS零息利率曲线，我们就可以假定OIS零息利率为无风险利率。例如，式（5-4）给出了远期合约的价值，其中r即为期限为T年的OIS零息利率。（注：为了采用式（5-4），我们要用到对应于期限为T的远期价格F0，一般计算F的方法是对在市场上观察到的远期价格进行插值。）对互换和FRA定价时，我们需要做... -
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14.2 连续时间随机过程 我们考虑一个服从马尔科夫过程的变量，假定其当前值为10，在1年内该变量变化的分布为φ（0，1），其中φ（μ，v）代表正态概率分布，期望值为m，方差为v。[1] 变量在2年内变化的概率分布是什么？ 变量在2年内的变化等于两个正态随机变量的和，这里每一个变量的期望值均为0，方差均为1.0。因为此变量满足马尔科夫性质，所以这里的两... -
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25.5 CDS远期合约与期权 一旦CDS市场的发展趋于完善，衍生产品交易商自然会开始交易信用违约互换溢价上的远期合约和期权。[1] 信用违约互换远期合约是一种契约：在将来某个特定时间T，签约者需要买入或卖出有关某个特定参考实体的特定信用违约互换。如果参考实体在时间T之前违约，远期合约自动失效。例如，某银行可以签订在1年后按280个基点卖出关于某公司... -
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25.7 总收益互换 总收益互换（total return swap）是一种信用衍生产品，这是将某个债券（或任何资产组合）的总收益与LIBOR加上一个差价相交换的互换合约。资产的总收益包括券息、利息以及在互换期限内资产的盈亏。 例如，一个5年期总收益互换的名义本金为1亿美元，互换的一方将某企业债券的收益同另一方LIBOR+25个基点进行交换。这一衍生产... -
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第28章 鞅与测度 到现在为止，在对期权定价时，我们总是假设利率为常数。为了对从第29~33章中将要讨论的利率衍生产品定价做准备，我们在本章中将放松这个假设。 风险中性定价原理表明，一个衍生产品的价值可以通过以下方式来确定：（a）假设标的资产的预期收益率等于无风险利率，并由此计算衍生产品收益的期望值；（b）对得到的收益期望值以无风险利率进行贴现。当无风... -
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练习题 29.1 一家企业签订了一项上限合约，合约将3个月期的LIBOR利率上限定为每年10%，本金为2000万美元。在重置日3个月的LIBOR利率为每年12%。根据利率上限协议，支付的数目是多少？何时付款？ 29.2 解释为什么一个互换期权可以被看做是一个债券期权。 29.3 采用布莱克模型来对一个期限为1年、标的资产为10年期债券的欧式看跌期权定... -
灵魂若无平等交流，感情也就无处可栖了
灵魂若无平等交流，感情也就无处可栖了 灵魂若无平等交流，感情也就无处可栖了 半年前，我写了一篇文字《校园灯光下，请用双手牵紧对方的未来》。那篇文字说了几句“奶茶”和刘强东的爱情；那篇文字曾经说过，两人的爱情可能不会长久。因为，“奶茶”在最能交心的年纪里面选择了现实。我只是记得，那段时间，无数的谩骂冲进我的人人和微博，告诉我女孩子就应该跟大叔好，并跟我讲...