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19.14 股票市场波动率 在第15章里我们曾经讨论过究竟是纯粹由于新信息的出现还是交易本身也会引起股票波动率的问题。像以上所描述的这种投资组合保险交易策略有可能会使市场波动率增大。当市场下跌时，这些策略会使投资组合管理人要么卖出股票要么卖出指数期货。这两种交易都会加重市场的下跌幅度（见业界事例19-2）。抛售股票会直接导致股指进一步下跌，而卖出股指期货... -
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30.1 曲率调整 我们首先考虑对这样一种产品定价：其收益依赖于在收益发生时间所观察到的债券收益率。 通常一个变量的远期值是通过一个在时间T收益为ST－K的远期合约来计算的，它是对应于合约价值为0的价格K。我们在28.4节中曾指出，远期利率与远期债券收益率的定义有所不同：远期利率是由远期零息债券所隐含的利率。一般来讲，远期债券收益率是远期债券价格所隐含... -
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30.2 时间调整 在本节里我们考虑如下情形，我们观察一个市场变量的时间为T，但这一观察值却被用来计算发生在之后的时间T*的收益。定义： VT：V在时间T的取值； ET（VT）：在一个关于P（t，T）为远期风险中性的世界里VT的期望值； ：在一个关于P（t，T*）为远期风险中性的世界里VT的期望值。 从计价单位P（t，T）转移到计价单位P（t，T... -
下次告别，就再用心一些吧
下次告别，就再用心一些吧 下次告别，就再用心一些吧 又有一个朋友离开北京了。 我一直觉得，北京是一个很神奇的城市，虽然这里的空气不好，人又很多，但是大家就是愿意留在这里。 认识这个朋友是三年前的一次聚会上，我们一见如故，女孩子长得很漂亮，不过大学四年除了宅就是宅。那个时候的她，谈了一场异地恋，在宿舍里成天捧着电脑，学习也不怎么样，更不怎么参加社交活... -
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FACEBOOK的10年计划 扎克为何押注虚拟实境、无人机与人工智能 收购虚拟实境初企、投资无人机，Facebook今年的种种举措似乎与其逐步进化的移动平台战略格格不入。而在某种程度上，这几笔交易确实是突兀之举。短期而言，Facebook专注于在今天移动-社交互联的世界里构建自己的潜力。5年后，它或许会变成谷歌的直接竞争对手。Facebook对虚拟实境... -
MUJI的组合拳——“顾客时间型全渠道销售”
MUJI的组合拳——“顾客时间型全渠道销售” MUJI成功将顾客引向实体店 Zozotown=全渠道销售+Cookpad+eBay？！ MUJI的组合拳——“顾客时间型全渠道销售” MUJI成功将顾客引向实体店 在美国的百货行业中，线上销售的营业额大约为总额的10%。而在日本，这一比率还不到1%。无论是7&i，还是永旺 (Aeon)，虽然推出了线... -
第十三章 殒星
第十三章 殒星 第二次废立太子 第十三章 殒星 第二次废立太子 第一次废立太子，刘邦面对大臣们“众志成城”的反对，最终不得不放下皇帝“至高无上”的架子，坚持最民主的“少数服从多数”原则，在周昌的笑语中顺水推舟地宣告废立太子一事暂时告一段落。 但此时因为箭伤复发而感到来日不多的刘邦，看着整天梨花带雨的戚姬戚美人衣不解带地守在自己身边，他的心里也不好... -
釜底抽薪
釜底抽薪 釜底抽薪 《醉打金枝》的故事很出名，相信很多人都知道。故事大概是：唐朝平定安史之乱的功臣郭子仪手握兵权，权重天下却一点儿也不骄横跋扈，凡事听从朝廷指挥调遣。唐代宗对他也是格外器重，封他为朝中最大的王中王——汾阳王，而且还把他的女儿作为“附带品”嫁给了他的儿子郭暖。一次，在郭家的家宴上，公主自恃身份尊贵，颐指气使盛气凌人，把郭暖当狗一样呼来唤去... -
娶妻当娶马皇后
娶妻当娶马皇后 娶妻当娶马皇后 前面已经说过，马援生前得罪的权贵太多，马皇后十岁那年，父亲马援在南征五溪蛮叛乱的时候病逝于军中。因为梁松的陷害，马援的尸骨不能安葬在祖坟，马援一家一时惶恐不安。马皇后的两个哥哥在惊惧之中夭亡，母亲也因为悲伤和恐惧而一病不起。家中的重担落在了年仅十岁的马皇后的身上。 俗话说人在人情在，正是因为失势，马家从此成为众人避之不...