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14.2 金融服务公司的特征
14.2 金融服务公司的特征 金融服务公司在许多方面有别于市场上的其他公司。本节聚焦于四个关键的不同点，看看为什么这些不同点会在估值评估中产生问题。第一，许多（尽管不是所有）金融服务公司在严格的条例限制下经营，如对它们应该如何经营业务的限制，它们需要拨备多少资本才能够经营的要求等。第二，金融服务公司的利润和资产价值的记账会计准则，与市场其他公司的会计准则不... -
16.1 新兴市场公司的角色
16.1 新兴市场公司的角色 在20世纪90年代之初，美国、西欧和日本的经济总量仍然占据着全球经济总量的大部分。亚洲和拉丁美洲国家虽有着很大的增长潜力，但它们在全球的产出里仅占据小的份额。在过去20多年间，新兴市场国家（尤其是印度和中国）在世界经济的增长中扮演的角色越来越大。本节的前段将检视新兴市场公司在全球经济成长中的影响力，然后仔细看看为什么这些公司的... -
17.4 估值的亮点
17.4 估值的亮点 在估值亮点的照耀下，我们能透过信息局限的藩篱，越过那些大公司复杂的结构障碍，尽我们所能做出最好的价值评估。 17.4.1 贴现现金流估值 为对业务多元和区域多元的公司进行估值，我们要坚持遵循评估现金流和贴现率的标准框架，同时，我们会一路完善如何获取相关数据的方法。 第一步：决定是否用加总数字或是非加总数字 整个过程的第一步也许... -
附录5A 期权及其定价的基础
附录5A 期权及其定价的基础 一份期权为其持有者提供了以一个固定价格（叫做敲定价格或行权价格），在到期日或到期前，买或卖一定数量标的资产的权利。由于它是一种权利而非义务，其持有人可以选择不行使这种权利，让期权过期失效。存在两种期权：看涨期权和看跌期权。 5A.1 期权收益 一份看涨期权给予期权的购买者在该期权到期前的任何时间，以一个固定价格（叫做敲定价... -
6.1 什么是无风险资产
6.1 什么是无风险资产 要弄清楚是什么使得一项资产无风险，我们需要回到如何衡量投资风险的问题上来。投资者购买资产是希望在他们持有该资产的时间跨度内获得回报。但他们在持有期内所获得的实际回报，可能跟预期回报会有很大差别。这就是风险的由来。在金融领域，风险被认为是实际回报偏离预期回报的程度（或方差）。在无风险投资环境中，一项投资的实际回报总是等于预期回报。 ... -
6.3 评估无风险利率
6.3 评估无风险利率 本节着眼于如何在存在无违约实体的市场上，寻找评估无风险利率的最佳方法。我们还将研究按名义价值计算的无风险利率与按实际价值计算的无风险利率的差异，以及不同货币间的无风险利率为何不同。 6.3.1 无风险投资的要求 如果我们把一项无风险投资定义为其预期回报率是我们确信无疑的投资，那么在怎样的条件下，这种投资的实际回报率将总是等于预期... -
14.3 估值的难点
14.3 估值的难点 使金融服务公司别具特色的要素包括：按市价定值的资产、为未来亏损计提拨备后的利润以及我们在定义负债和再投资上遭遇的困难。这些都对这些公司的估值产生影响。本节重点看看在估值金融服务公司时的一些常见的陷阱。 14.3.1 负债 在这本书的多数篇幅里，我们一直是采取标准的做法，预测税款和再投资后但负债偿付前的现金流，再以一个综合的资本成本... -
18.2 关注市场，但不要让它们左右你的估值
18.2 关注市场，但不要让它们左右你的估值 我们受邀去估值的许多公司，已经上市交易，有了市场价格。这里不去评价市场及其效率等问题，但在市场如何为资产定价上，我们相信它还是内含着有价值的信息。事实上，无论是我们在第6章对无风险利率的评估，还是第7章对股权风险溢价的评估，其价值判断都是来自于金融市场——无风险利率是产生于国债的定价，股权风险溢价则是来自于股票... -
第2堂课
第2堂课 把你的乌托邦留在马达加斯加 中心课程：让你的生意本身来引导你对管理组织的想法，而不是让其他事情来引导你的想法。 阅读书单：路德维希·冯·米塞斯的《社会主义》 弗里德里希·A·哈耶克的《知识在社会中的运用》(发 表于《美国经济评论》上) 合法企业在尝试实现利润最大化的过程中所遇到的种种难题，海盗船也会遇上。在这些问题中，最为重要的... -
作者简介
作者简介 埃斯瓦斯·达莫达兰（Aswath Damodaran）是纽约大学斯特恩商学院的金融学教授。他为MBA学员讲授公司金融和股权估值课程。达莫达兰在加州大学洛杉矶分校获得了工商管理硕士和博士学位。迄今为止，他已经撰写了数本有关公司金融、公司估值和投资组合管理的书籍。达莫达兰自1986年始就在纽约大学教书，八次荣获斯特恩商学院的最佳教学奖（由毕业班授予）...