-
12.2 估值问题
12.2 估值问题 在估值衰落公司时，我们面临的问题都产生于它们的特征。我们对企业估值时所用的大多数技术（无论是内生性的或是相对性的），都是针对有正向增幅的健康公司创建的。在预期公司会随时间而萎缩或面临财务困境时，这些技术或方法有时会失效。 12.2.1 内生性估值 一家公司内生性价值是其生命周期内预期现金流的现值。虽然适用衰落公司的原则不会改变，但一... -
18.6 小心遇上截断风险
18.6 小心遇上截断风险 在传统的现金流贴现估值中，我们把公司视为一个持续经营的实体，其现金流会持续到永远。虽然对某些公司而言，这可能不是一个不合理的假设，但现实是大多数公司都到不了稳定的增长期就夭折了。许多年轻公司现金流断裂，被迫关张；有些成熟的公司成为了并购目标；多数陷入财务困境的公司最终被迫违约，结束自己的经营生涯。内含于现金流贴现估值法中的乐观情... -
第二章
第二章 无法无天：“海盗章程”背后的经济学 ☠人们认为海盗的生活必然是粗粝鲁莽不计后果的，他们贪得无厌手段凶残，他们就是骗子、是叛徒，也是小偷、凶手，海盗圈子就像精神病院一样混乱无序、毫无诚实可言。海盗社会是一个没有监狱、警察、议会、大律师、法院执行官和皇家法官的由暴力分子组成的社会。然而，和普罗大众的传统看法恰恰相反，海盗的生活秩序井然且坦诚实... -
价值观缘何而来？
价值观缘何而来？ 何怀宏 美国斯坦福大学教授莫里斯的新书《人类的演变：采集者、农夫与大工业时代》，是以他2012年末在普林斯顿大学人类价值观研究中心的坦纳讲座的演讲，以及4位评论人的评论和他的回应为基础结集而成的。此书所围绕的是莫里斯提出的一个中心观点，即他认为在人类过去两万年的历史中，人类的价值观经历了三个大致交替出现的体系。与每一种价值观相关联的是一... -
导论
导论 斯蒂芬·马塞多[1] 伊恩·莫里斯的第11部著作《西方将主宰多久》[2]出版于2010年，此书甫一问世便广受赞誉，被称为“才华横溢”“别出心裁”“震撼人心”的杰作。该书所涉之广、所涵之深，令人惊叹；且文笔优美，读之忘倦。它上溯至15 000年之前，探讨了西方和东方社会的发展轨迹何以迥然相异，此兴彼衰。该书在结尾提出了人类在未来当如何面对多重生存... -
第二章 采集者时代
第二章 采集者时代 采集者是什么人？ 我就从觅食采集社会谈起吧。“觅食”（foraging），有一篇标准的参考文献帮我们做出了这样的定义，是指“猎取野生动物、采集野生植物以及捕鱼，而未能驯化植物，且未能驯化除狗之外的动物”（因此，习惯上使用“狩猎—采集者”一词作为“觅食者”的同义词）。另一篇标准文献则指出，这一能量获取方式的后果是，觅食者“并未刻意... -
第四章 工业时代
第四章 工业时代 化石燃料群体是什么人？ 人类自古以来一直依靠太阳能。阳光普照大地，植物通过光合作用，把太阳能转换为化学能；动物以植物为食，将化学能转化为动能；人类再以植物和其他动物为食。但近两百年来，人类利用化石固化的太阳能大大增加了能量获取。从大约3亿~3.6亿年前的石炭纪以来，埋藏在地表之下的煤炭、天然气和石油等形成了大量沉淀物，成为化石能源... -
第六章 机器人和高级人工智能的时代会更美好吗？
第六章 机器人和高级人工智能的时代会更美好吗？ 理查德·西福德 像伊恩一样，如果我在肯尼亚，也会付钱给当地家庭帮我打水烧水。他得出的经验是，生物进化给了我们常识，让我们学会适应环境。但“常识”——说来有些矛盾——通常都带有意识形态的色彩。毕竟，伊恩在肯尼亚只是个临时的个体观察者。对村民们而言，最好还是不要适应那样恶劣的环境，而是借由改善供水来改变环... -
郭同震
郭同震 郭同震：一个谜一样的人物1937年夏天，年轻的郭同震由郝龙领着出现在同伴们面前，从此开始了一个充满谜团的故事。 当时的郭同震到底是一个什么样的人？张楠在八十年代的一篇文章中回忆，移动剧团组建的时候，北平地下党市委书记黄敬就曾经告诉过她：你们队伍里的郭同震是叛徒，他有血债，对他要警惕，必要时甩掉他。一个有血债的叛徒和一伙进步青年在一起，在长达一年多... -
第2堂课
第2堂课 把你的乌托邦留在马达加斯加 中心课程：让你的生意本身来引导你对管理组织的想法，而不是让其他事情来引导你的想法。 阅读书单：路德维希·冯·米塞斯的《社会主义》 弗里德里希·A·哈耶克的《知识在社会中的运用》(发 表于《美国经济评论》上) 合法企业在尝试实现利润最大化的过程中所遇到的种种难题，海盗船也会遇上。在这些问题中，最为重要的...