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10.6.1 情景1：世界沿着正常轨道继续发展 林业产品行业和许多其他行业一样，在2006年开始的全球衰退中遭到重创。发展中国家和发达国家的增长率都陷于停滞，甚至出现负增长。已经确立的大市场（如美国和加拿大）的新屋开工率在2009年已经达到了历史低点。建材和制材产品的需求严重下降，特别是和21世纪的前7年相比。 在这个情景中，2009~2010年，复苏... -
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33.3 货币互换 在第7章里我们介绍过货币互换。货币互换可以将一种货币下的利率敞口转化为对另一种货币下的利率敞口。通常有两项本金，每种货币中都有一项。如第7.9节所述，在互换有效期的开始与结束时本金均予以交换。 假设货币互换所涉及的货币为美元（USD）与英镑（GBP）。在一个定息对定息的货币互换中，每个货币都指定一个固定利率。一方的支付是以美元的固定... -
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4.9 曲率 久期仅适用于当收益率变化很小的情形。图4-2显示了两个具有相同久期的交易组合价值百分比变化与收益率变化之间的不同形式。这两条曲线在原点的斜率相同，这意味着，当收益率的变化很小时，两个交易组合价值变化的百分比相同，这与式（4-16）一致。但当利率变化较大时，两个组合价值变化不同。组合X与收益率之间关系的曲率比组合Y要大。一种叫作曲率（conv... -
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小结 市场上最常见的两种互换为利率互换和货币互换。在利率互换中，一方同意向另一方支付对应于一定本金的固定利息，作为回报，这一方同时收入对应于同一本金与期限的浮动利息。在货币互换中，一方同意支付一种货币下一定本金数量上的利息，而作为回报，收入对应于另一种货币下一定数量本金上的利息。 在利率互换中，本金并不进行交换。在货币互换中，本金通常在互换的开始与结束... -
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22.9 主成分分析法 主成分分析法（principal component analysis）是一种用来分析高度相关的市场变量风险的分析方法，这是一种在风险管理方面有许多应用的标准统计工具。该方法以市场变量的历史变化数据为依据，并试图从中找出解释这些变化的主要成分或因素。 解释这一方法的最好方式是通过以下这个例子。我们考虑的市场变量是期限为1年、2年... -
前言
前言 前言 300年前，启蒙运动和科学革命开始猛烈地敲击旧秩序的根基。这两股力量犹如两把大锤，相互作用，将大部分曾经看似永恒的事物捣毁殆尽——国王、炼金术士、教皇和封建领主，通通都烟消云散了。 今天，一把全新的大锤正在敲击我们的世界。持续不断的即时连接正在撕裂旧的力量布局。贸易、生物、金融、战争等各种网络的形成，催生出新的力量之源。尽管人们对它的认识...