-
空标题文档
第19章 希腊值 金融机构在场外市场向客户卖出期权后会面临风险管理的问题。如果出售的期权刚好与交易所内交易的期权相同，那么这家金融结构可以在交易所买入同样的期权来对冲其风险敞口。但是，如果所卖出场外市场上的期权是为了满足客户的特殊需要而构造的，那么这一期权与交易所内交易的标准化期权产品会有所不同，这时对冲这一期权的风险就会比较困难。 在这一章里我们将讨... -
空标题文档
19.2 裸露头寸和带保头寸 金融机构可采用的一种策略是对期权头寸不采取任何对冲措施，这种做法被称为持有裸露头寸（naked position）。在20周后，如果股票价格低于50美元，这种策略的收益会很好。期权在最终没有给金融机构带来任何费用，整个交易给金融机构带来净利润300000美元。如果在20周后期权被行使，这种策略的收益将不会这么好。在期权到期时... -
空标题文档
33.3 货币互换 在第7章里我们介绍过货币互换。货币互换可以将一种货币下的利率敞口转化为对另一种货币下的利率敞口。通常有两项本金，每种货币中都有一项。如第7.9节所述，在互换有效期的开始与结束时本金均予以交换。 假设货币互换所涉及的货币为美元（USD）与英镑（GBP）。在一个定息对定息的货币互换中，每个货币都指定一个固定利率。一方的支付是以美元的固定... -
空标题文档
4.9 曲率 久期仅适用于当收益率变化很小的情形。图4-2显示了两个具有相同久期的交易组合价值百分比变化与收益率变化之间的不同形式。这两条曲线在原点的斜率相同，这意味着，当收益率的变化很小时，两个交易组合价值变化的百分比相同，这与式（4-16）一致。但当利率变化较大时，两个组合价值变化不同。组合X与收益率之间关系的曲率比组合Y要大。一种叫作曲率（conv... -
空标题文档
22.9 主成分分析法 主成分分析法（principal component analysis）是一种用来分析高度相关的市场变量风险的分析方法，这是一种在风险管理方面有许多应用的标准统计工具。该方法以市场变量的历史变化数据为依据，并试图从中找出解释这些变化的主要成分或因素。 解释这一方法的最好方式是通过以下这个例子。我们考虑的市场变量是期限为1年、2年... -
前言
前言 前言 300年前，启蒙运动和科学革命开始猛烈地敲击旧秩序的根基。这两股力量犹如两把大锤，相互作用，将大部分曾经看似永恒的事物捣毁殆尽——国王、炼金术士、教皇和封建领主，通通都烟消云散了。 今天，一把全新的大锤正在敲击我们的世界。持续不断的即时连接正在撕裂旧的力量布局。贸易、生物、金融、战争等各种网络的形成，催生出新的力量之源。尽管人们对它的认识...