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贵金属的价值
贵金属的价值 公元前二世纪的美索不达米亚泥版（正面与背面），泥版上所刻的文字说，埃米尔·米拉在收获季节将支付泥版的持有者330斤大麦 贵金属的价值 按照传统的说法，货币是一种交换媒介，其好处在于消除低效率的易货交易；货币是一种计价单位，有利于估价和计算；货币具有贮藏价值，使经济贸易得以长期进行并超越地理距离。为了优化所有这些职能，货币的理想形式应该是... -
牛市与熊市
牛市与熊市 牛市与熊市 1929年10月16日，耶鲁大学经济学教授欧文·费雪表示，美国的股票价格已经“处于一个貌似永久不变的高地上”。在8天后的“黑色星期四”，道·琼斯工业平均指数在一天内下降了2%，按照一般说法，这便是华尔街金融风暴的开始，尽管事实上，股票市场早在9月份便已开始下滑，10月23日更是下降了6%。在“黑色星期一”（10月28日），道·琼... -
引 言
引 言 引 言 美国联邦储备系统（以下简称美联储）(1) 的影响力无处不在，今天的美国人几乎无法想象一个没有美联储的世界。美联储作为美国中央银行，发行我们称为“钱”的美联储票据；美联储设定短期利率，该利率影响抵押贷款市场、汽车贷款市场和企业债务市场，甚至影响股票市场的水平；美联储管理信贷供给，尽管其管理方式时好时坏，信贷水平却影响着商业盛衰；美联储还监... -
肥尾传说
肥尾传说 肥尾传说 有时，更具历史意义的重大事件往往是那些在当时并未发生的事件。经济学家海曼·明斯基对此作了精辟的论述：“第二次世界大战以来，这个时代最重大的经济事件是那些还没有发生的事，也就是说，意义深远而长久的衰退还未到来。”这可真是令人吃惊，因为在这个世界上，“黑色日子”并不少。 更具历史意义的重大事件往往是那些在当时并未发生的事件。 在统计... -
精心策划的骗局
精心策划的骗局 艾伦·格林斯潘与肯尼思·雷 精心策划的骗局 2001年11月，艾伦·格林斯潘受到荣誉表彰，他的名字与戈尔巴乔夫、科林·鲍威尔和纳尔逊·曼德拉一起被列入了光荣名单之中。这个奖励就是表彰在公共事务方面作出杰出贡献的：安然奖。格林斯潘理应获得嘉奖。从1995年2月到1999年6月，他只上调过一次联邦基金利率。商人开始叫他“格林斯潘怪人”，因... -
第2讲 把握市场大势 宏观经济周期
第2讲 把握市场大势 宏观经济周期 判断经济周期：如何解读常见的经济指标？ 经济增长类指标 通货膨胀指标 判定经济周期 顺势而为：经济好转时该如何投资？ 大类资产配置的逻辑 股票配置策略 逆流而上：经济变差时该如何投资？ 大类资产配置的逻辑 股票配置策略 未来大周期：为什么中国经济不可能重回8%？ 中国经济的新常态 人口红利的消退 全... -
国家治理与结构性改革
国家治理与结构性改革 开放条件下的金融与货币：论中国金融供给侧结构性改革 [1] 一、引言：开放深刻改变了货币和金融理论的前提假设 二、从发展的质量或者增长素质的要求出发，开放是必然选项 （一）从理论上理解开放对实体经济的影响 1.边际产出水平随要素投入增加而递减 2.经济增长的稳态水平受储蓄率限制 3.生产率递减规律 4.用经济史解释开放所带来的生... -
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51 51 2008年9月15日 从许多方面来说，9·11恐怖袭击事件对美国的金融和政治体系的破坏性影响远未达到基地组织的期望值。的确，支付系统中断，纽约证券交易所叫停了一周，股票的价格大幅下跌，金融动荡加剧。同时，当时美国空运的暂停也间接减缓了支票结算和其他非电子形式的交易。然而，这些袭击的经济影响仍然是有限的，原因是主要的金融机构提前为这种可能... -
第三章 华尔街悸动
第三章 华尔街悸动 第三章 华尔街悸动 和这个国家的其他地方一样，在华尔街也能找到真正的爱国主义。[1] ——弗兰克·A. 范德利普（Frank A. Vanderlip） 随着国会陷入停滞状态，金融中心的银行家们远未承诺改革，华尔街开始鼓吹中央银行的概念。这是由雅各布·希夫的预言引发的，他是沃伯格年长的合作伙伴，一位受人尊敬的华尔街智者。... -
第一次泡沫
第一次泡沫 投机目标：密西西比公司仅余1/10的股票 1719年坎康普瓦大街街景一角，选自雕刻作品《愚蠢的大场面》 第一次泡沫 约翰·劳为什么能够得到在法国试验其金融魔法的机会？法国人清楚劳的本来面目：1708年，时任路易十四外交大臣的托尔西侯爵就曾称劳为职业赌徒，还有可能是间谍。问题的答案就在于，当时法国的财政状况十分糟糕。路易十四连年征战，法国...