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11.4 估值的亮点
11.4 估值的亮点 在面对与估值相关的评估争议和成熟公司估值中的难点时，我们必须能够处置好这类公司的两大事宜，已达到正确估值的目的。首先，如何对成熟公司的增长率进行最佳的评估，特别是当这种增长是来自于并购时。其次，如何评估一家成熟公司管理的改变对其价值的影响。像我们早先提到的，已经在现有管理层之下煎熬了很长时间的成熟公司，其经营和融资的低效性是相当可观的... -
财务杠杆：什么能让你一夕暴富
财务杠杆：什么能让你一夕暴富 在古代埃及，公元前1500年左右就有人用杠杆来抬起重物，不过当时的人们不知道其中的理论。后来，阿基米德潜心研究了这个现象并发现了杠杆原理。 阿基米德发现了杠杆原理后，曾经说过这样的豪言壮语：“给我一个合适的支点和一个足够长的杠杆，我能撬动地球”。 在我们的日常生活中，杠杆原理应用非常广。譬如，你每天开车用的方向盘，就运用... -
第九章 令人担忧的抗生素乱象
第九章 令人担忧的抗生素乱象 第九章 令人担忧的抗生素乱象 你在寻找下一种“神药”上花费的时间越多，你能找到它的可能性就越大。但药物创新的机器是低效且带有副作用的，它的运营和维护成本奇高。 1924年8月，《星期六文学评论》首期刊物出现在了美国各个报摊。在此后的18年中，耶鲁大学教授亨利·赛德尔·坎比一直担任该刊物的主编。坎比组织了一群在业界颇有影响... -
第1章 引言
第1章 引言 在过去的40年中，衍生产品市场在金融领域的地位变得越来越重要。现在期货和期权交易在全世界许多交易所里都十分活跃。金融机构、基金经理和企业的资金部之间经常在场外市场进行远期合约、互换、期权和其他形式的衍生产品交易。我们常常看到衍生产品被嵌入到债券之中、被用于公司高管的报酬之中、被用于资本投资项目之中、被用作将按揭风险从发起人转移到投资人的工具... -
第九章 董事之战
第九章 董事之战 撤董事长？可以。换CEO？也可以。但是，前提是公司中层支持。如果搞派别之争，将没站在自己这边的中层以及摇摆不定的“骑墙派”都得罪了，那被踢走的很可能是投资人自己。 1.董事会汇报材料是“做”出来的 张家红把秦方远叫到她的办公室，告诉他，她开除了汤姆。说这句话时，她盯着秦方远，注意他的情绪变化，并且刻意放松神情，说话轻描淡写。最近一段时... -
多重角色的一生
多重角色的一生 多重角色的一生 西格蒙德·沃伯格到底是什么样的一个人？在他被火化很久后，他以前的同事们才敢表达对他的批评意见。对伊恩·弗雷泽而言，那个他曾认识的沃伯格——“富有发明性、创新性和乐观精神，并对他的权力自信”——已经悲惨地衰退，他曾经精彩的性格被悲观情绪、坏脾气和对英国人越发的轻蔑所扭曲。彼得·斯托蒙思·达林承认，这个老人已变成“控制狂”。... -
我们的价值主张需要什么样的核心资源？
我们的价值主张需要什么样的核心资源？ 我们的价值主张需要什么样的核心资源？ 我们的渠道通路需要什么样的核心资源？ 我们的客户关系呢？收入来源呢？ 核心资源可以分为以下几类： 实体资产（Physical） 实体资产包括实体的资产，诸如生产设施、不动产、汽车、机器、系统、销售网点和分销网络等。沃尔玛和亚马逊等零售企业的核心资产就是实体资产，且均... -
萨洛蒙的铁路
萨洛蒙的铁路 陶奴斯铁路 投资右岸铁路 英国成员的参与 铁路的冲击 事故阴影 1836年，作曲家罗西尼第一次乘坐火车旅行。他当时从巴黎前往法兰克福，刚刚在比利时境内建成的铁路加速了他的旅程。他对这次经历憎恶不已，拒绝再次乘坐火车；但尽管如此，铁路还是给了他灵感。对于新涌现的交通方式，他用一首钢琴独奏曲进行了嘲讽，这首曲子名为《欢乐的小火车》。他... -
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附录A DerivaGem软件 DerivaGem 3.00软件为《期权、期货及其他衍生产品》一书第9版的读者增加了若干功能。用户可以通过第27章所讨论的CEV、默顿、混合跳跃扩散（mixed-jump diffusion）、方差Gamma等模型来对欧式期权定价，也可以进行蒙特卡罗模拟；同时，利用市场数据，用户还可以构建LIBOR和OIS曲线，可以对于互... -
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24.7 衍生产品交易中的信用风险 在本节中我们考虑如何量化双边结算衍生产品交易中的信用风险。一般来讲两家公司之间的双边结算衍生产品交易服从国际互换和衍生产品协会（ISDA）的主协议（master agreement）中的规定。协议中的一条重要条款是关于净额结算（netting）的规则：这项规则指明为了（a）计算在违约事件发生时的权益，（b）计算必须提交...