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2.11 远期与期货合约的比较 表2-3总结了远期合约与期货合约之间的主要区别。两种合约均是在将来特定时刻以某种价格买入或卖出某种资产的协议。远期合约的交易在场外市场进行，并且没有标准的合约规模与交割安排，这种合约通常会指定一个交割日期，并且一般会持到到期日，然后进行交割。期货合约是在交易所交易的标准合约，交割日期通常为一段时间，这种合约每天结算，并且一... -
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5.2 卖空交易 本章所讨论的套利策略有时会涉及卖空（short selling）。这种交易是指卖出你并不拥有的资产。对有些投资资产是可以卖空的，但并不是所有投资资产都可以卖空。我们用卖空股票来说明如何进行这种交易。 假设某投资者想通过经纪人来卖空500股公司X的股票，经纪人往往是通过借入其他客户的股票，并将股票在市场上卖出来执行投资者的指令。只要经纪... -
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第9章 OIS贴现、信用以及资金费用 在本章里，我们将讨论自2007年信用危机以来在衍生产品市场上受到人们关注的一些问题。第一个要考虑的问题是关于无风险利率的贴现。这个问题很重要，在今后的章节中我们会看到，在几乎所有衍生产品的定价中都会涉及利用无风险利率来对将来预期现金流进行贴现。在信用危机之前，市场参与者一般是将LIBOR/互换利率作为无风险利率的近似... -
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18.1 期货期权的特性 期货期权给予持有者权利（而非义务）在将来某一时刻以一定的期货价格进入期货合约。具体地讲，看涨期货期权给持有者在将来某时刻以一定期货价格持有合约多头的权利；看跌期货期权给持有者在将来某时刻以一定期货价格持有期货合约空头的权利。大多数期货期权为美式期权，也就是说期权持有者在合约有效期内随时可以行使期权。 当看涨期货期权被行使时，期... -
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35.5 投资机会中期权的定价 我们已经提到过，大多数投资项目都会涉及期权。这些期权可以给项目增加可观的价值，但人们常常会忽略这些期权或使用错误的方法定价。隐含在投资项目里的期权可能包括以下几种。 （1）放弃期权（abandonment option）。这是指转让或关闭项目的权利。它是项目价值上的美式看跌期权，期权的执行价格是项目的清仓（或转让）价值减... -
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产品就是广告，社群就是渠道 如何在中间成本为零的情况下产生营收？产品就是广告，社群就是渠道。具体战术是六个字——单品、微利、海量。单品，每年只做一款产品，别人做几十款；微利，一开始不赚钱，最后赚得很多；海量，大市场，卖得多，成本降下来。 以小米为例，小米手机的盈亏平衡点在100万部，红米的盈亏平衡点是300万部。对一般的公司来说，每年几十款手机，某个单... -
导火线
导火线 导火线 景帝三年（公元前154年）冬天，楚王刘戊顶着凌烈的寒风，来京觐见天子。每年按时入京觐见皇上，这是每位诸侯王必须交的“家庭作业”，然而，刘戊不会知道，他的这次入京，竟会点燃中国历史上著名的“七国叛乱”的导火线。 刘戊是景帝的堂弟，他的祖父是元王刘交。刘交在楚地称王二十多年，重用名士穆生、白生、申公三人，一时间国泰民安。刘交死后，儿子刘郢... -
第四章 太子保卫战
第四章 太子保卫战 强大的对手 第四章 太子保卫战 强大的对手 七国叛乱平定后，汉景帝长长地舒了一口气，然而，他不会料到，处理好国事后，后宫的那些事儿又摆在面前。 王娡自从生了刘彻（因“彘”字终究难听，此时汉景帝已给自己这个宝贝儿子改名彻，“彻”按《庄子》之解乃心知之意，可见汉景帝对这个儿子的喜欢和重视程度了）后，野心更大了，把目标瞄准了太子的位... -
周亚夫的宿命
周亚夫的宿命 周亚夫的宿命 一提起周亚夫的大名，大家都不会陌生。这个当年在细柳因为“实战演习”被汉文帝赏识，认为这样的人才是真正的将才。汉文帝在托孤时，周亚夫成了“托孤三人组”中的一员，由此可见汉文帝对这个年轻少帅的器重。事实证明，汉文帝果然料事如神，因为他的“天下如有变，可将兵权交与周爱卿”之遗言如同历史的“推背图”一样，精准得毫无差错。周亚夫也不负... -
第十二章 人生无常
第十二章 人生无常 才子佳人 第十二章 人生无常 才子佳人 臣闻楚有七泽，尝见其一，未睹其余也。臣之所见，盖特其小小者耳，名曰云梦。云梦者，方九百里，其中有山焉。其山则盘纡岪郁，隆崇嵂崒，岑崟参差，日月蔽亏。交错纠纷，上干青云。罢池陂陀，下属江河。其土则丹青赭垩，雌黄白坿，锡碧金银。众色炫耀，照烂龙鳞。其石则赤玉玫瑰，琳珉昆吾，瑊瓑玄厉，碝石碔砆。...