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23.5 极大似然估计法 我们现在讨论如何由历史数据来估计以上所讨论模型中的参数。这里将要讨论的方法称为极大似然方法（maximum likelihood method）。在参数估计过程中这一方法会涉及选择使数据发生的概率（likelihood）达到最大的参数。 我们引用一个简单例子来说明这种方法。在某一天我们随机地抽取10个股票的价格，我们发现其中一... -
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小结 在计算利率衍生产品时，HJM和LMM模型给用户提供了能够自由选择波动率期限结构的处理方法。LMM模型比HJM模型具有两项关键的优势：首先，LMM模型的建立是基于确定上限价格的远期利率，而不是瞬时远期利率；其次，相对而言，我们能够比较容易地利用上限价格或欧式互换期权价格对模型进行校正。HJM和LMM都具有的缺点是它们不能被再重合树形来表示。这意味着在... -
主动掌控负面新闻
主动掌控负面新闻 主动掌控负面新闻 一旦出了事故，就会有人出来爆料。但如果是由你亲自来说，结果会好得多。否则，你就只能眼睁睁地看着流言四起、传闻满天、假相频传。 出现问题时，应该马上告诉你的客户（即使他们一开始并未察觉）。不要以为自己可以掩盖真相，纸是包不住火的，你不出来承担，就会有人揭发你。如今，他们会把丑闻贴到网上，然后大家都知道了，现在根本不存... -
强扭的瓜不甜
强扭的瓜不甜 强扭的瓜不甜 就在刘泽为刘氏家族争得一个新王，大有振兴“刘氏家族”之气魄时，刘氏其他的封王却纷纷遭遇到信任危机。 当时吕后为了给世人一个交代，在狂立吕氏家族的人的同时，还对刘氏正统家族采取了亲上加亲的“和亲”政策（真怀疑这一招是吕后从当年刘邦对匈奴人的和亲政策受到的启发）。吕后的政策很明确，那就是用吕家的女人套牢刘家的男人，以堵住天下众... -
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邂逅财富精灵 钱小俊顺着山路朝老人之家的方向走去。远处露出微弱的曙光，破晓的天色逐渐明亮。刚才遇见的老人说自己之所以老年困顿是因为50多岁时花掉了全部的积蓄。 “那我又犯了什么错，让自己过上这种生活？” 他百思不得其解，不知不觉中已快到山顶，这时路前方出现一个绅士打扮的男人，钱小俊打了个招呼，问道： “你好！请问这是去老人之家的路吧？” 男人看了... -
梦与地理
<?xml version=”1.0” encoding=”utf-8”?><!DOCTYPE html> 梦与地理 《梦与地理》是我的第十五本诗集，也是我自香港迁居高雄后的第一本诗集。 四年又八个月以前，我的临海楼居从吐露港迁来西子湾，写诗的窗口对着的已是另一片海天。这种地理的也是心情的“换位”，对诗人往往是一大考验，甚至一大危... -
第二章 扫除一切不安分子
第二章 扫除一切不安分子 悲情田横 第二章 扫除一切不安分子 悲情田横 称帝后的刘邦并没有就此开始享受清福，作为一国之主，他自然有理不完的国事和家事。下面我们先来看看国事吧，毕竟家事也就是刘邦后宫的那些事儿，都是女人们争宠吃醋的事，可以缓缓，而国事可是关系到江山社稷啊，马虎不得。 韩信兵权被夺，被降为楚王后，刘邦潜藏在心里最大的危机感没有了。但他... -
发布会上道歉，怎样做更有诚意？
发布会上道歉，怎样做更有诚意？ 道歉时也别忘了“3V” 核心是换位思考 本节精要： 发布会上道歉，怎样做更有诚意？ 并没有想逃避过错，怎么就让人觉得不真诚了？ 道歉时也别忘了“3V” 在日本，企业领导开发布会前会接受专门的训练，因为发布会历时很长而且氛围紧张，体力消耗巨大。日本的媒体通常非常关注企业家的一举一动，尤其是在致歉的场合，记者一定会... -
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5.3 假设与符号 在这一章里，我们假定对于某些市场参与者而言，以下假设全部成立： （1）市场参与者进行交易时没有手续费。 （2）市场参与者对所有交易净利润都使用同一税率。 （3）市场参与者能够以同样的无风险利率借入和借出资金。 （4）当套利机会出现时，市场参与者会马上利用套利机会。 注意，我们并不要求这些条件对于所有市场参与者均成立。我们只要... -
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24.5 违约概率估计的比较 由历史数据所估计出的违约概率通常要远远小于从债券价格中所隐含的违约概率，两者的差别在2007年中开始的信用危机期间显得尤为突出。在危机期间发生了所谓的“择优而栖”的现象，这时所有的投资人都想持有像国库券这样的安全证券。这种现象造成了公司债券价格下跌，从而导致收益率上涨。这些债券的信用溢差s增大，因此类似式（24-2）中的计算...