-
第二剑：改变游戏规则
第二剑：改变游戏规则 1996—1997年，在任正非还在为华为的数据通信业务部找办公楼时，思科已成为了全球互联网设备的领头者。“微软踏平的只是PC时代，而思科则已经拥抱e时代了”，思科的总裁钱伯斯说。思科的崛起受益于互联网的大发展，因为互联网技术，也就是掌握在思科手中的路由器技术，可以将三网(以传递声音为主的电话网、以传递数据为主的局域网和以传递图像为主的... -
海上帝国
海上帝国 海上帝国 内战开始前的一段时间，美国已经展开了一些小规模的海军远征。一些小的军事突袭，如1801年~1806年打击巴巴里海盗（准确地说是的黎波里的帕夏），但对海外领土的吞并则是另一回事。这样做是否符合宪法呢？联邦大法官罗杰·布鲁克·塔尼在臭名昭著的德莱德·斯科特案（1857年）的判决中阐明：“宪法当然没有赋予联邦政府在美国毗邻地区或海外随心所... -
空标题文档
24.9 信用VaR 信用风险价值度的定义与市场风险价值度类似（见第22章）。例如，1年展望期的99.9%信用VaR表示在今后一年内有99.9%的把握信用损失将不会超出这个数量。 考虑一家持有一个很大贷款组合的银行，组合中的贷款比较相似。作为近似，假设每笔贷款的违约概率都相等，并且贷款之间的相关系数也都相等。当采用违约时间的高斯Copula模型时，式（... -
空标题文档
33.1 标准交易的变形 许多利率互换是第7章里所讨论标准利率互换的简单变形。有时利率互换的名义本金会随时间以某种事先约定的固定形式变化。当名义本金随时间变化增加时，利率互换被称为递升互换（step-up swap）。当名义本金随时间变化递减时，利率互换被称为摊还互换（amortizing swap）。如果某家建筑公司对一项目以浮动利率借入资金的形式来进... -
空标题文档
33.4 更复杂的互换 我们下面将考虑“假设远期利率将会实现”的处理方式不再适用的互换例子。在每种情形下，我们都需要对远期利率进行调整，然后再假定这个利率将会被实现。本节的结果是建立在第30章里结论的基础上。 33.4.1 LIBOR后置互换 标准利率互换的特点是将前一个付息日期所观察的浮动利率在下一个付息日期付出。市场上有时也交易一种叫作LIBOR... -
17.3 估值的难点
17.3 估值的难点 鉴于这些估值问题，分析师在评估那些多元化跨国公司价值时，已经采取一系列应对办法。有些办法是可以接受的妥协性办法（由于缺失信息之故），其他的则会适得其反。本节将聚焦后者。 17.3.1 现金流贴现估值 在对业务多元化和经营区域多地化公司进行估值时，我们面临两个挑战。一个是不同业务具有不同的风险、现金流及其增长特征。另一个是如何分析和... -
三、三个方法让目标实现近在眼前
三、三个方法让目标实现近在眼前 认清实现目标的真正阻碍后，我们就可以开始行动了。那么，具体要怎么做，才能把那些外界的困难转变为我们自己的责任呢？请先准备好三张纸和一支笔，跟我一步步地完成这个思维的转换。 我们先来看一个具体案例： 美国塔吉特（Target）公司是市值超过630亿美元的零售商，被誉为“零售业的苹果公司、设计之王”。但是在1992年，它还只...