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1.3 证券经纪人进入“授权”的众筹领域 有人预测，在未来的五年里，所有的投资银行将进入众筹领域，建立他们自己的平台。 证券经纪人/公司是一个人/一家公司，以客户的名义为它们进行有价股票交易。对于所有的众筹平台来说，不论是得到证监会授权的还是未得到授权的，都在对是否采用证券经纪人制度进行讨论。这个问题一直被认为是个复杂的，且受到多方面因素缠绕的，具有挑... -
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网友精彩评论 虽然写成工整负责的历史，作者把分析穿插在生动的事件和人物的描述之中，使任何行业的读者都容易拿起，难以放下。很值得一提的是这本书的翻译。语言的流畅和精准把握很难和对内容专业和准确的理解走到一起。译者不但做到了，而且在传递之外增添了更多的东西。导读和极其详尽的注释给中文读者和行业外读者最大的方便，“同一时代的西方和东方”更是寓意深刻。 ——阿... -
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真正对子女负责的教育投资 吃完晚饭，陪着夏恩玩耍的钱小俊无意间听见电视里播出这样一条令人震惊的新闻。新闻报道说有个独居在公寓的“大雁爸爸”（注：指为了子女教育而把妻子子女送到国外，然后自己留在国内赚钱的男性）为了让子女去国外留学，把妻子和子女都送去了美国，孤单一人生活在国内，结果在公寓里死亡多日才被人发现。钱小俊的心情变得沉重起来，自己也有小孩，所以一听... -
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6.5 对于资产与负债组合的对冲 金融机构常常通过确保其资产平均久期等于其债务平均久期来对冲所面临的利率风险（负债可以被认为等同于债券的空头）。这种策略被称为久期匹配（duration matching），或证券组合免疫（portfolio immunization）。在实施这种策略以后可以保证利率的微小平行移动不会对资产与负债组合的价值产生太大的影响，... -
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9.4 OIS还是LIBOR：哪一个正确 我们在前面提到过，许多衍生产品交易商对有抵押的衍生产品（带有类似于2.5节里描述的抵押协议的衍生产品合约）定价时，采用的是OIS贴现利率；而对于没有抵押协议的衍生产品定价时，采用的是LIBOR利率。[1] 对这种做法最普遍的解释是与资金费用有关：有抵押的衍生产品的资金费用取决于抵押品，而联邦基金利率（如我们以前所... -
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小结 金融机构向其客户提供许多种类的期权产品。这些期权产品常常与交易所内交易的标准化期权有所不同。因此金融机构会面临对冲自身风险敞口的问题。裸露期权与带保头寸会使得他们面临的风险达到不可接受的水平。一种可以采用的策略是所谓的止损交易策略。这种交易策略在当期权为虚值状态时，持有裸露期权头寸；而当期权为实值状态时，马上进入带保期权头寸。虽然这种策略看起来很吸... -
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25.7 总收益互换 总收益互换（total return swap）是一种信用衍生产品，这是将某个债券（或任何资产组合）的总收益与LIBOR加上一个差价相交换的互换合约。资产的总收益包括券息、利息以及在互换期限内资产的盈亏。 例如，一个5年期总收益互换的名义本金为1亿美元，互换的一方将某企业债券的收益同另一方LIBOR+25个基点进行交换。这一衍生产... -
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27.3 IVF模型 到目前为止，在所讨论的模型中，我们可以选取参数以便使得在任意一天内的模型价格均与简单期权价格比较接近。金融机构有时想更近一步，在选择模型时使模型价格与简单产品的市场价格达到完全一致。[1] 在1994年，Derman和Kani，Dupire以及Rubinstein发展了这样的模型，这类模型在后来被称为隐含波动率函数（implied ... -
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练习题 29.1 一家企业签订了一项上限合约，合约将3个月期的LIBOR利率上限定为每年10%，本金为2000万美元。在重置日3个月的LIBOR利率为每年12%。根据利率上限协议，支付的数目是多少？何时付款？ 29.2 解释为什么一个互换期权可以被看做是一个债券期权。 29.3 采用布莱克模型来对一个期限为1年、标的资产为10年期债券的欧式看跌期权定...