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24.7 衍生产品交易中的信用风险 在本节中我们考虑如何量化双边结算衍生产品交易中的信用风险。一般来讲两家公司之间的双边结算衍生产品交易服从国际互换和衍生产品协会（ISDA）的主协议（master agreement）中的规定。协议中的一条重要条款是关于净额结算（netting）的规则：这项规则指明为了（a）计算在违约事件发生时的权益，（b）计算必须提交... -
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6.3 欧洲美元期货 在美国市场里最流行的利率期货是CME集团交易的3个月期限的欧洲美元期货。欧洲美元是存放于美国本土之外的美国银行或外国银行的美元。欧洲美元利率是银行之间存放欧洲美元的利率，这一利率与第4章引入的伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）基本上是一样的。 3个月期限欧洲美元期货的标的变量是在将来某3个月里（某个按欧洲美元利率借款）100万美元... -
译者简介
译者简介 王勇（博士，CFA，FRM） 1985年毕业于西安交通大学，1994年获加拿大达尔豪斯大学博士学位，同年加盟加拿大皇家银行，持有CFA和FRM证书，现任光大证券首席风险官，主管公司的全面风险管理体系的建设。王勇博士曾任加拿大皇家银行集团副总裁，全球风险定量分析部董事总经理，主管全行的定量分析。 王勇博士著有风险管理专著《金融风险管理》和... -
财务杠杆：什么能让你一夕暴富
财务杠杆：什么能让你一夕暴富 在古代埃及，公元前1500年左右就有人用杠杆来抬起重物，不过当时的人们不知道其中的理论。后来，阿基米德潜心研究了这个现象并发现了杠杆原理。 阿基米德发现了杠杆原理后，曾经说过这样的豪言壮语：“给我一个合适的支点和一个足够长的杠杆，我能撬动地球”。 在我们的日常生活中，杠杆原理应用非常广。譬如，你每天开车用的方向盘，就运用... -
我们的价值主张需要什么样的核心资源？
我们的价值主张需要什么样的核心资源？ 我们的价值主张需要什么样的核心资源？ 我们的渠道通路需要什么样的核心资源？ 我们的客户关系呢？收入来源呢？ 核心资源可以分为以下几类： 实体资产（Physical） 实体资产包括实体的资产，诸如生产设施、不动产、汽车、机器、系统、销售网点和分销网络等。沃尔玛和亚马逊等零售企业的核心资产就是实体资产，且均... -
高手告急！自建人才梯队机制
高手告急！自建人才梯队机制 高手告急！自建人才梯队机制 经过阶段性的业绩和人员盘点，姚晓光发现，很多在一线勤勤恳恳做事的员工对项目进展做出了很大的贡献，必须给他们更好的绩效和奖励。在腾讯，美术、产品、技术等各条专业线都有各自的专业晋升通道，但员工要想在公司层面实现晋升，周期长、流程多，短期内根本无法实现，也就无法起到及时激励的作用。 批注 差异化是... -
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练习题 19.1 解释如何实现对一个卖出的虚值看涨期权按止损策略进行对冲。为什么这种策略的效果并不好？ 19.2 一个看涨期权Delta为0.7的含义是什么？当每个期权的Delta均为0.7时，如何使得1000份期权的空头组合成为Delta中性？ 19.3 当无风险利率为每年10%，股票波动率为每年25%时，计算无股息股票上平值欧式看涨期权的Delt... -
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2.10 会计和税收 有关期货合约的会计（accounting）与税务处理具体细节已超出本书范围，需要这方面知识的交易员可向专家咨询。在这一节里，我们只提供一些基本的背景知识。 2.10.1 会计 除了能够合格地用于对冲的情形，会计准则要求及时反映期货合约的市场价值变化。如果合约确实能够合格地归为对冲，在财会处理上，合约盈亏的确认时间可以与被对冲产品... -
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17.4 欧式股指期权的定价 在第5章里对股指期货定价时，我们曾假设可以将股指看作支付已知股息收益率的股票。在对股指期权定价时，我们也可以采用类似的假设。这意味着不等式式（17-1）与式（17-2）提供了关于欧式股指期权的下限；式（17-3）是关于欧式股指期权的看跌-看涨期权平价关系式；式（17-4）和式（17-5）可用来对欧式股指期权定价；二叉树可以用... -
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小结 在过去的40年中，衍生产品市场的迅猛增长是金融市场中最令人鼓舞的发展之一。在许多情形下，对冲者和投机者都会发现交易衍生产品比直接交易标的资产本身更为方便。有些衍生产品的交易是在交易所里，有些衍生产品的交易是在金融机构、基金经理和企业资金部之间的场外市场进行，还有一些衍生产品被嵌入在债券或股权之中。本书的目的是为了给出一套对衍生产品定价的统一框架，而...