-
空标题文档
12.4 组合 组合（combination）是一种包括同一股票上看涨与看跌期权的交易策略。我们将要考虑的组合包括跨式组合、序列组合、带式组合以及异价跨式组合等。 12.4.1 跨式组合 一种比较流行的组合形式是跨式组合（straddle）。该组合是买入具有同样执行价格与期限的一个欧式看涨期权和一个看跌期权，盈利形式显示在图12-10中。这里执行价格... -
空标题文档
小结 保本债券可以通过零息债券与欧式看涨期权生成。这些产品对某些投资人很有吸引力：因为不管期权标的股票的表现如何，产品的发行者会保证投资人的本金。 一些普通交易策略包括单个期权产品与标的股票。例如，卖出一个备保看涨期权包括购买股票与卖出这一股票上的看涨期权；保护看跌期权包括买入一个股票并同时买入这一股票上的看跌期权。前者类似卖出一个看跌期权；后者类似于... -
空标题文档
15.9 累积正态分布函数 在计算式（15-20）与式（15-21）时，我们需要计算标准正态分布的累积函数N（x）。这一函数也可以通过Excel中的函数NORMSDIST来计算。 例15-6 考虑一个6个月期限的期权。股票当前价格为42美元，执行价格为40美元，无风险利率为年率10%，波动率为每年20%，也就是说S0=42，K=40，r=0.1，σ=... -
13.2 估值的难点
13.2 估值的难点 对于周期性和大宗商品类公司而言，其利润因为宏观因素（而非公司具体问题）产生的波动，使得即便对板块中最成熟的最大公司进行估值，也是很困难的一件事。在很多情况下，估值的差错会产生于下述两方面：分析师选择性地忽略经济或大宗商品价格周期问题，或他们过于专注这个问题。 13.2.1 固定基准年 在估值公司时，我们倾向于把一个大的权重置于当期... -
关注以色列事务
关注以色列事务 关注以色列事务 正如我们所见的，西格蒙德·沃伯格定期徘徊在“恋爱与失恋”中，这是他秉性中奇怪的一面。沃伯格通常对他招募来的聪明的年轻人有种柏拉图式的怜爱。偶尔也会以这种方式对待哈罗德·威尔逊，而他只是一位政界人物。只有一次，他爱上了一个完整的国家，那就是以色列。 年轻时，沃伯格不是一个犹太复国主义者。像许多在19世纪取得财富和社会地位... -
空标题文档
11.3 期权价格的上限与下限 在这一节里我们将推导期权价格的上下限。这里的上下限不依赖于对11.1节中所述因素的假设（r>0除外）。当期权价格大于上限或者小于下限时，就会出现套利机会。 11.3.1 上限 美式看涨期权或欧式看涨期权给其持有者以指定价格买入1只股票的权利。无论发生什么情况，期权的价格都不会超出股票价格。因此，股票价格是看涨期权价格的... -
空标题文档
作业题 12.20 某交易员通过卖出6个月期限执行价格为25美元的看跌期权，同时买入6个月期限执行价格为29美元的看跌期权来产生熊市差价，卖出期权的价格为2.15美元，买入期权的价格为4.75美元，交易员最初的投资为多少？当股票为以下价格时，此熊市差价的最终的回报为多少？（不考虑最初投资）（a）23美元，（b）28美元，（c）33美元。 12.21 某... -
空标题文档
11Netflix Netflix曾在2011年夏天宣布：“我们将不再同时提供不限量的流媒体视频和DVD租赁服务。”Netflix用户必须订购两项独立服务。公司宣布调高价格和分拆计划，分为一家名为Qwikster的DVD邮购服务提供商和一家保留原名的流媒体服务提供商。该举措反效果巨大，大批观众流失，投资者大面积撤离，据估算，仅在三个月时间内流失了80万用... -
前言
前言 本书第1版带有时代印记，但它是该书的本源。创作本书第1版的灵感闪现于1999年年底，时值互联网的盛期之末。这个灵感触发于两个现象： ●传统的估值模型似乎不能解读当时技术类公司（特别是新技术）的天价股。 ●面对估值难点，分析师放弃传统估值方法，却陷入一些“误区”——使用各种新的技法和讲故事方式，为所估价格作说辞和搪塞。 本书第1版的出版恰逢互联网...