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6.4 评估无风险利率的问题
6.4 评估无风险利率的问题 在上一节中，我们假设政府债券在大多数情况下是不会违约的，因此政府债券利率是无风险的。即使是欧元区这个唯一没有政府能够印刷更多货币的地方，我们假设德国政府是接近无违约风险的政府，并且我们据此做了我们的相关评估值。这一节中，我们将考虑更棘手的情况：一些国家的政府没有流通的本币长期债券，即使有也是有违约风险的。我们还会着眼于一些特殊... -
10.4 估值的亮点
10.4 估值的亮点 虽然成长型公司带来了一些棘手的评估问题，但我们可以设法避免这些问题，尽量减少内在的不一致性问题，为这些公司评估一个较为合理的价值。本节主要针对成长型公司的现金流贴现估值和相对估值，阐述我们需要遵循的步骤。 10.4.1 现金流贴现估值 现金流贴现估值的目标是获得现金流和贴现率的合理评估值。因而，下述各节阐述了在估值成长型公司时，应... -
7.3 评估风险溢价的标准方法
7.3 评估风险溢价的标准方法 在做估值时，分析师们是如何评估股权风险溢价和违约溢价的呢？虽然分析师们评估这两个指标的方法各不相同，但我们主要关注他们最常用的方法。 7.3.1 股权风险溢价 评估股权风险溢价最广泛的方法是历史溢价法。评估一段较长时期股票的实际回报率，把它与无违约（通常是政府）证券的实际回报率进行比较。两者的年度收益差异，就是历史风险溢... -
8.7 结论
8.7 结论 我们对未来经济、通胀率和汇率将如何变化的看法，将会影响每个公司的价值。明确了问题症结后，我们会惊讶地发现，若无法做出上述变量的合理假设，分析师会陷入何等风险。有些分析师就一些特定经济数字做了一些隐含的假设，无法或不愿意把这些假设明确化。另一些分析师则将其预测建立在公司去年的数字上，把实体经济、通胀率和汇率去年的数据无意识地置于未来的评估值和相... -
11.1 经济体中的成熟公司
11.1 经济体中的成熟公司 成熟公司是绝大多数经济体的脊梁。成长型公司牵引着我们的想象力和注意力，而成熟性公司却为我们提供了绝大多数的当期产出和就业机会。本节首先着力于对成熟公司进行分类。然后探究成熟公司通常共享的特征。 11.1.1 成熟公司的生命周期观 从公司的生命周期观看，企业始于一个赚钱的想法。如果它生存下来，它会从一个年轻的成长型公司（通常...