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01 认知的原则
01 认知的原则 在成为石油大亨之前，洛克菲勒是一个股票经纪人。他生活在俄亥俄州克里福兰市，是一个小时代的金融家。 他的父亲因酗酒犯罪，抛弃了家庭。年轻的洛克菲勒在他16岁的时候得到了第一份工作，此后每年他都要庆祝这个“工作日”。50美分的日薪对于当时的洛克菲勒来说已经很不错了。 “在人们贪婪时谨慎，在人们恐惧时贪婪。”——沃伦·巴菲特 紧接着，经济... -
三、反思世界观
三、反思世界观 中国人做事追求“天时、地利、人和”，就是说人与环境的匹配度、融合度越高，做事情的成功率就越高。理解世界运行的基础规则，才能更好地调整我们的行为，实现高度的匹配。 1.你真的读懂了《黑天鹅效应》吗 《黑天鹅效应：如何及早发现最不可能发生但总是发生的事》是一本由纳西姆·尼可拉斯·塔雷伯所著的关于随机和不确定性的书，是世界级的畅销书。 ■... -
第6章
第6章 收益率 图11 英国实际经济增长率减去实际利率之差（1831~1997年） 表5 英国国债在各个期间内的增减（1822~1997年） 表6 欧洲国债结构（1993年前后） 预期：过去和现在 图12 英国和法国的国债利率（1753~1815年） 图13 自1700年起的主要公债利率（年平均值） 没错，突发事件 图14 统一公债收益率（月... -
变幻的股市
变幻的股市 变幻的股市 安第斯山脉绵延4 000多英里，好似横亘在南美大陆西面的脊骨。随着纳斯卡板块开始缓慢并剧烈地向南美板块底部滑动，大约形成于1亿年前的山脉最高峰——阿根廷的阿空加瓜山也渐渐隆起，海拔超过22 000英尺。阿空加瓜山附近的小山峰看起来像是围绕着圣迭戈的耀眼的白色哨兵。只有当你站在玻利维亚高地上的时候，你才能真正感受到安第斯山脉的陡峭... -
享受时光
享受时光 工作伦理：东西方每年的工作小时数（1950~2009年） 宗教的信仰程度，20世纪80年代早期至2000年中期 享受时光 今天的欧洲人是世界上最游手好闲的人。他们的平均工作量少于美国人，更少于亚洲人。再加上受教育时间延长，退休时间提前，欧洲实际可以工作的人数越来越小。例如，年龄在15岁以上的比利时人和希腊人中有54%是劳动力，而这一比例在... -
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4.4 债券定价 大多数债券提供周期性的票息，债券发行人在债券满期时将债券的本金（有时也称为票面值或面值）偿还给投资者。债券的理论价格等于对债券持有人在将来所收取的现金流贴现后的总和。有时债券交易者用单一贴现率对债券的所有现金流进行贴现，但更精确的办法是对不同现金流采用不同的零息贴现率。 为了说明这一点，假设零息利率由表4-2给出（我们在今后将说明如何... -
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小结 在大多数情况下，具有确定交割日期的期货合约可以被看作具有相同交割日期的远期合约。理论上可以证明，当利率在完全可以预测的情况下，两种合约价格应完全一致。 在理解期货（或远期）价格时，为了方便起见我们将期货合约分成两类：一种合约的标的资产被众多投资者所拥有，另外一类合约的标的资产主要是为了消费。 对于投资资产，我们主要考虑了3种不同情形： （1）... -
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10.8 期权结算公司 在期权市场中期权结算公司（OCC）的职能与期货市场中结算中心的职能很相似（见第2章），它确保出售期权的一方按照期权合约的规定来履行义务，同时结算公司也要记录多头方和空头方的状况。期权结算中心拥有一些会员，所有的期权交易必须通过其会员来结清。如果经纪人公司本身并不是期权结算公司的会员，那么该经纪人必须通过期权结算公司的会员来结清交易... -
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练习题 12.1 什么是保护看跌期权？什么样的看涨期权头寸能等价于保护看跌期权？ 12.2 解释熊市差价的两种构造方式。 12.3 对投资者而言，什么是购买蝶式差价的良好时机？ 12.4 有效期为3个月的看涨期权执行价格分别为15美元、17.5美元和20美元，相应的期权价格分别为4美元、2美元及0.5美元。解释如何运用这些期权构造蝶式差价。做图表来... -
第七章 20世纪20年代的中国经济
第七章 20世纪20年代的中国经济 第一节 近代工业发展的高峰与起伏" level="2"> 第一节 近代工业发展的高峰与起伏 一 近代工业发展的高峰" level="3"> 一 近代工业发展的高峰 二 中外经济关系发展的特点" level="3"> 二 中外经济关系发展的特点 三 近代工业发展的起伏" level="3"> 三 近代工业发展的起伏 ...