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8.1 实体经济的增长
8.1 实体经济的增长 虽然程度会因企业而异，但每个企业都会受到经济状况的影响。本节关注实体经济增长如何影响单个公司的估值要素，还会探究过往实体经济的增长情况。 8.1.1 为何在意实体经济增长 在估值公司时，我们需要评估一段时期公司收入、利润和现金流的增长情况。在做这些评估时，我们通常要看公司的增长前景，而公司经营数字会受所处经济体经济状况的影响。简... -
8.2 预期通胀率
8.2 预期通胀率 对公司的估值，有赖于我们对未来通货膨胀预期的假设。本节我们首先看看通货膨胀为何对价值有如此的影响，通货膨胀过往的走势，以及通货膨胀在各货币间的差异大小和原因。 8.2.1 为何预期通货膨胀重要 如我们在第6章提到的，估值可以是名义的或实际的。如果是名义的，预期通胀率被计入现金流和贴现率。在名义估值里，预期通胀率影响分析中使用的关键参... -
15.3 估值的亮点
15.3 估值的亮点 为估值具有大量无形资产的公司，我们必须处理它们共有的两大问题。首先，我们必须整理一下财务报表，把经营性支出和资本性支出重新归类。不仅仅是为了获得一个更好的利润衡量指标（虽然这是一个附加的收获），更重要的是获得一个更清晰的意识：公司为了驱动未来的成长是怎样进行投资的。其次，我们需要更有效地处理股票期权——除了过去授予的以外，还有将来要授... -
18.9 接受不确定性，相机处置
18.9 接受不确定性，相机处置 在这本书开始时就提到，我们对估值难点感兴趣的原因之一是，在我们遇到的各类公司的不确定性时，我们常常有无助之感。实际上，这本书的相当篇幅就是致力于为不确定性寻找更好的解答。 ●接受不确定性。应把不确定性看成是估值的一种伴生物，因为我们清楚：无论我们如何小心翼翼地构建模型，都无法让不确定性遁于无形。因而，为了减少不确定性，分...